主题风向标1月第1期：AI应用与机器人主题有望接力

AI应用与机器人主题有望接力 主题风向标1月第1期 本报告导读： 热点主题交易热度整体回升，AI应用与机器人迎来密集催化，商业航天延续高热度。主题交易环境有望转好，看好：AI应用/机器人/商业航天/内需消费。 苏徽(分析师)021-38676434suhui@gtht.com登记编号S0880516080006 投资要点： 越世界，越中国2025.12.24布局跨年攻势，科技与内需主题轮动2025.12.21聚焦国家重大战略，布局科技与能源2025.12.1412月金股策略：做多跨年行情2025.12.01从再平衡到再配置，科技主题重回主线2025.11.30 主题一：AI应用。Meta大额收购AI智能体公司Manus，强化端到端执行能力，国产大模型公司智谱、MiniMax港股上市，强化资本实力与全球布局。AI应用产品性能跃升激发用户使用需求，国产大模型公司股权融资提速，AI应用商业模式持续优化。从可用到好用，AI应用进入智能体发展阶段，多领域渗透率持续提升，逐步显现增收与降本效果。推荐：1、受益应用端产品升级与新场景落地的港股互联网与医疗/金融/办公/游戏/政务等领域应用场景；2、受益全球智能算力投资加码的国产算力/ AIDC/数据中心电力设备。主题二：机器人。智元发布全球首款个人机器人，优必选拟控股A 股公司，工业和信息化部成立人形机器人与具身智能标准化技术委员会。随着多领域应用场景落地，机器人产业进入规模化发展阶段。搬运/分拣/巡检等重复、繁重、危险类工业场景，和家居/陪伴等个性化消费场景加速落地。我国完整的制造业供应链优势，构筑技术和规模化基础，同时关注特斯拉产业链动向。推荐：1、受益技术升级迭代的灵巧手/丝杠/传感器/轻量化材料等关键环节；2、具备规模化量产能力的特斯拉、宇树、智元等机器人核心供应链。 主题三：商业航天。上交所将商业火箭公司适用科创板第五套上市标准的阶段性成果明确为“在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”。2025年12月3日，蓝箭航天可重复使用中大型运载火箭成功入轨，也使其成为首家IPO申请获受理的商业火箭公司，另有多家商业航天产业创业公司股权融资进程加速。我国大型星座组网显著加速，大运力、可重复使用、一箭多星等技术的应用推动高可靠、低成本、高频次发射，加速我国商业航天产业规模化发展。推荐：1、火箭制造/发射场等新基建；2、卫星通信/遥感等新场景；3、可回收火箭/液体火箭等新技术。 主题四：内需消费。中央提出深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划。新需求引领新供给，新供给创造新需求，我国体育赛事/冰雪旅游/演出文旅等新消费场景不断兴起。“苏超”溢出效应显著，已带动江苏全域多场景消费超380亿元；辽宁省委提出办好“东北超”，努力打造具有全国影响力的足球赛事品牌；2024-2025冰雪季，我国冰雪运动消费规模超1875亿元，同比增长25%。推荐：1、新场景新需求涌现的赛事经济/冰雪旅游；2、受益促消费举措加码的OTA/免税/酒店；3、游戏/潮玩等情绪价值消费。风险提示：宏观经济需求和关键技术商业化进程低于预期。 目录 一、主题温度计：热点主题交易热度整体回升，AI应用迎来密集催化，商业航天延续高热度..........................3二、本期重点推荐主题：AI应用/机器人/商业航天/内需消费..................................................................................4主题一：AI应用---Meta大额收购AI智能体公司Manus，强化端到端执行能力；国产大模型公司智谱、MiniMax港股上市，强化资本实力与全球布局...........................................................................................................................5主题二：机器人---智元发布全球首款个人机器人，优必选拟控股A股公司，随着多领域应用场景落地，机器人产业进入规模化发展阶段，关注特斯拉产业链动向，看好新技术应用与零组件供应链.......................................8主题三：商业航天---商业火箭公司上市审核指引为产业发展指明技术路线，蓝箭航天科创板IPO申请获受理，资本市场赋能产业规模化发展，看好受益航天强国建设的航天新基建/应用新场景/前沿新技术.......................10主题四：内需消费---中央提出建设强大国内市场，拓展内需增长新空间，看好体育赛事/冰雪旅游/新兴消费与动销改善大众消费品.....................................................................................................................................................13三、风险提示.................................................................................................................................................................14 一、主题温度计：热点主题交易热度整体回升，AI应用迎来密集催化，商业航天延续高热度 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 二、本期重点推荐主题：AI应用/机器人/商业航天/内需消费 1、AI应用：Meta大额收购AI智能体公司Manus，强化端到端执行能力，国产大模型公司智谱、MiniMax港股上市，强化资本实力与全球布局，看好受益应用落地产业规模化发展的港股互联网/垂类应用/国产算力 投资建议：AI应用产品性能跃升激发用户使用需求，国产大模型公司股权融资提速，AI应用产业规模加速增长，商业模式持续优化。Meta宣布完成对AI初创公司Manus的收购，交易对价超20亿美元，成为Meta史上第三大并购案；国产大模型公司智谱、MiniMax先后启动港股上市招股，将陆续登陆港股市场；豆包大模型日均调用量已达到63万亿Tokens，保持全球前三和中国第一，呈指数级增长。从可用到好用，AI应用进入智能体发展阶段，有望在企业级市场率先规模化应用，多领域渗透率持续提升，逐步显现增收与降本效果，带动整体产业规模提升。 方向一：受益应用端产品升级与新场景落地的港股互联网与医疗/金融/办公/游戏/政务等领域应用场景； 方向二：受益全球智能算力投资加码的国产算力/AIDC/数据中心电力设备。 2、机器人：智元发布全球首款个人机器人，优必选拟控股A股公司，随着多领域应用场景落地，机器人产业进入规模化发展阶段，关注特斯拉产业链动向，看好新技术应用与零组件供应链 投资建议：机器人创业公司新品发布与股权融资进程加速。智元发布全球首个个人机器人产品启元Q1，并展示了儿童陪伴场景；优必选发布公告，以“协议转让+要约收购”的组合方式共收购深交所上市公司；工业和信息化部成立人形机器人与具身智能标准化技术委员会。全球共振驱动下机器人产业进入规模化应用阶段，搬运/分拣/巡检等重复、繁重、危险类工业场景，和家居/陪伴等个性化消费场景加速落地。我国完整的制造业供应链优势，构筑技术和规模化基础，把握新技术应用与核心本体厂商量产两条主线。方向一：受益技术升级迭代的灵巧手/丝杠/传感器/轻量化材料等关键环节；方向二：具备规模化量产能力的特斯拉、宇树、智元等机器人核心供应链。 3、商业航天：商业火箭公司上市审核指引为产业发展指明技术路线，蓝箭航天科创板IPO申请获受理，资本市场赋能产业规模化发展，看好受益航天强国建设的航天新基建/应用新场景/前沿新技术 投资建议：上交所将商业火箭公司适用科创板第五套上市标准的阶段性成果明确为“在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”。2025年12月3日，蓝箭航天可重复使用中大型运载火箭成功入轨，也使其成为首家IPO申请获受理的商业火箭公司，多家商业航天产业创业公司股权融资进程加速。面向我国大型星座组网任务的多款火箭进入发射周期，大运力、可重复使用、一箭多星等技术的应用推动高可靠、低成本、高频次发射，加速我国商业航天产业规模化发展。 方向一：火箭制造/发射场等新基建； 方向二：卫星通信/遥感等新场景；方向三：可回收/液体火箭等新技术。 4、内需消费：中央提出建设强大国内市场，拓展内需增长新空间，看好体育赛事/冰雪旅游/新兴消费与动销改善大众消费品 投资建议：政策推动与新场景兴起，服务消费成为拉动经济新动能。中央经济工作会议提出“坚持内需主导，建设强大国内市场。深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划。围绕做强国内大循环，拓展内需增长新空间”。新需求引领新供给，新供给创造新需求，我国体育赛事/冰雪旅游/演出文旅等新消费场景不断兴起。“苏超”溢出效应显著，已带动江苏全域多场景消费超380亿元；辽宁省委提出办好“东北超”，努力打造具有全国影响力的足球赛事品牌；2024-2025冰雪季，我国冰雪运动消费规模超1875亿元，同比增长25%。 方向一：受益新场景新需求涌现的冰雪运动场馆设施/赛事运营/运动装备；方向二：受益促消费与假期政策优化的OTA/免税/酒店；方向三：受益情绪价值消费高增和大众消费底部修复的游戏/潮玩/动销改善大众品等。 主题一：AI应用---Meta大额收购AI智能体公司 Manus，强化端到端执行能力；国产大模型公司智谱、 MiniMax港股上市，强化资本实力与全球布局 事件： 1、2025年12月30日，Meta宣布完成对AI初创公司Manus的收购。这场由CEO扎克伯格亲自操盘的谈判仅用十余天敲定，交易对价超过20亿美元，跻身Meta史上第三大并购案。收购完成后，Manus创始人肖弘将出任Meta副总裁，向首席运营官Javier Olivan汇报。 Manus源自中国创始团队，其核心产品是一款能自主执行研究、编码等复杂任务的“AI智能体”。自2025年3月发布以来，Manus在不到10个月的时间里迅速崛起，于12月17日宣布其年度经常性收入（ARR）已突破1亿美元，成为AI应用领域的“现象级”产品。其估值从种子轮后的1400万美元到超20亿美元，不到3年的时间增长逾142倍。 Manus定位“通用AI智能体”，核心优势在于强大的“执行能力”：用户只需用自然语言描述目标，其便能自主拆解任务、规划步骤，调用浏览器、代码环境等工具完成复杂工作，最终交付研究报告、数据分析表格乃至完整网站应用，实现从“建议者”到“执行者”的跨越。自发布以来，Manus访问量持续攀升，8月创下1355.8万月访问量峰值，随后小幅回落，进入第四季度后流量走势平稳，稳定在千万级规模。 Meta官方明确将Manus定位为AI战略中的关键“执行层”组件，目标并非推出单一产品，而是要将这种具备端到端执行能力的智能体系统，逐步整合 进其庞大的社交与企业服务平台。（每日经济新闻，腾讯科技） 2、2025年12月30日，北京智谱华章科技股份有限公司招股，预计2026年1月5日结束，并计划于2026年1月8日正式以“2513”为股票代码在港交所主板挂牌上市，将以“全球大模型第一股”即将登陆港股。智谱计划在本次IPO中发行3741.95万股H股。其中，香港公开发售187.1万股H股，国际发售3