每日投资策略总结
中国宏观经济
- PMI表现：中国制造业PMI在12月重回扩张，但复苏依然脆弱，受季节性因素影响。新订单扩张，出口订单接近扩张门槛，通缩压力缓解。服务业PMI仍收缩，建筑业PMI反弹。
- 政策预测：预计2026年初经济增长面临压力，可能引发新一轮房地产和消费政策刺激。预计RRR将下调50基点，LPR下调20基点，广义财政赤字维持在8.5%。全年GDP增速预计从5%降至4.8%。
全球市场观察
- 2025年市场表现：MSCI全球股指上涨超20%，受AI热潮、经济韧性、央行降息和美元走弱提振。
- 2026年展望：美国中期选举压力、欧日国防振兴、中国稳增长需求将推动上半年政策延续宽松。但利率接近中性、通胀高于目标、政府债务攀升和前期政策透支将限制政策空间。
- AI影响：AI热潮提升生产效率和股市估值，但也加剧就业走弱和经济K型分化。
- 流动性拐点：全球流动性宽松、美元走弱和中国反内卷共振，下半年通胀可能回升，流动性拐点预期可能引发高估值资产动荡。
市场动态
- 中国股市：周三回调，港股医疗、综合与可选消费领跌，原材料、公用事业与工业跑赢。南向资金净买入34.49亿港元，紫金矿业、腾讯与中国平安净卖出最多，银行股净买入居前。A股通信、农业与电子跌幅居前，国防军工、传媒与房地产涨幅最大。
- 美国市场：周三美股下跌，房地产、材料与工业领跌，通讯服务、能源与必选消费跑赢。美债收益率小幅回升，美元指数转涨但全年创8年来最大跌幅。首次申请失业救济人数降至年内最低，降低美联储短期降息可能性。预计2026年美联储6月降息一次。
- 商品市场：芝加哥商品交易所提高交易保证金，贵金属价格延续回调。原油下跌，连跌5个月，全年跌幅约20%，对2025年全球通胀回落贡献较大。
关键数据
- 中国：元旦假期全国跨区域人员流动量同比增长21.0%，三亚入境游客同比增长5倍，海南免税店附近酒店入住增长超1倍。元旦档票房破3亿，同比增长超10%。
- 美国：首次申请失业救济人数跌破20万，持续申请失业救济人数降至近几个月最低。
