储能与锂电2026年度策略能源转型叠加AI驱动周期反转步入繁荣期20251225

繁荣期251225 发 100:00:04 好的，呃，各位投资者家早上好，欢迎家来接我们国电新的这个年度策略报告的啊个讲解的电话会。啊，我是国电新的席分析师姚瑶。那么这我们呃最近这段时间陆陆续续发布了这个2026年的电信各个业年度策略，那么往这个呃锂电与储能这个向去看的话呢，我们看到就是26年整个锂电啊这个储能业不管是国内还是国外。 储能与锂电2026年度策略：能源转型叠加AI驱动，周期反转步 繁荣期251225 发 100:00:04 好的，呃，各位投资者家早上好，欢迎家来接我们国电新的这个年度策略报告的啊个讲解的电话会。啊，我是国电新的席分析师姚瑶。那么这我们呃最近这段时间陆陆续续发布了这个2026年的电信各个业年度策略，那么往这个呃锂电与储能这个向去看的话呢，我们看到就是26年整个锂电啊这个储能业不管是国内还是国外。啊，不管是这个啊这个电源电端的个储，还是数据中的配储，整个的这个需求增的确定性还是常强的，那么对于整个锂电产业链的这个景度的拉动啊也是常的这个确定啊。所以整个这个储能与锂电整个这个向在2026年的个景度的个确定性上，包括相关啊产业链的个投资机会啊，我们是常的这个看好。 发 100:00:53 那么在这篇报告的话呢，我们啊这个对于这个储能各个细分领域啊各个。国外国家的个需求啊，做了个详细的拆分啊，包括这个呃些受，对相关公司这个影响较的些国际贸易政策啊，也是这个在需求的这个分析当中。我们做了个详细的这个啊解析。另外呢，对于锂电产业链啊从电芯到各个材料环节的个供给端的前的情况，包括开率的个变化以及展望，啊，我们也做了个常详细的这个啊梳理，那么最后呢，对于这个新技术相关的这个固态、半固态啊这个向最新的进展。以及对2026年的个啊展望和相关的个投资机会啊也做了个分析，所以应该说是个较全的这个储能和锂电的个年度策略的个报告，那么这个接下来我们就把时。我就把时间交给我们这篇报告的这个三位主笔，我们团队的储能和锂电的三位分析师，啊，给家带着PPT啊，做个详细的个汇报。那接下来我们先有请这个于店。 发 100:02:06 喂，魏助理看下宇店上了没有？ 发 200:02:11 哎，姚师，我我我刚刚这边有点卡，好了，现在可以了。 发 100:02:16 啊，好的，，你开始吧。 发 200:02:17 嗯，啊，好好的，各位领导早上好，我是宇店，那我这边的话先就这个整个的需求的情况给各位领导做个汇报。那先就是从整个宏观层来看的话，我们分为三部分去分析。第个就是说需求这边其实我们认为主要是跟我们标题样，两个来驱动，第个就是能源转型，第个叫AI算。那其次的话就是嗯从供给，嗯，从整个格局来看的话，就是贸易壁垒提升也对业会有较的影响。 发 200:02:48 那第节的话，我们就是主要看今年变化最的个AI呃DC配储的这个需求，那AIDC配储的话，呃，它核的驱动。还是因为这年就是呃欧美的这个呃电，它的扩容速度跟AI算爆发形成个严重的供需错配。那现在呃部分国家、部分地区，它的这个如果正常呃去申请并的话，它可能等待周期要达到5年以上。那按照AIDC建设的节奏来说的话，基本上两年就要建成，那这个是完全匹配不到它的这个需求的增的。那美国部分的区域的电，它其实针对这个事情也进了些嗯这个政策层，并的些规则层的个改变。那各种的案，反正之前因为有段时间是在嗯有些案它是讲到，就是说它要直接可能会去在电供给较紧张的时候去切掉数据中的负荷。但这个案是完全嗯就是不能呃受到这个科技公司的认可，所以后这个案就基本上被撤回了。那现在最新的版的这个案的话，就是以联邦他们。 发 200:04:00 慢的这个政策呃为个呃个标志性的，就是呃呃需要就是通过嗯建储能或者建电，然后去达到个呃满电需求响应的这样的个能。实际上就是它其实也是间接的在呃电负荷较拥挤的时候，它去类似于切负荷样，只不过就是他通过储能去完成了这样的个动作。那如果说满这个条件的话，他可以获得个嗯优先去解决他的并，就加速审批的这样的个个优个优待。那这个事情的话，按照他们嗯1023号的这个嗯这个信函具体的个时间规划的话，是在明年四底之前要采取最终的动。所以我们看到其实从四季度开始，我们看到很多很多啊 类似的这种需求就开始释放。 发 200:04:55 那嗯数据中的储能的话，其实过去在数据中就有。些储能的应，但是过去主要是备电电源，那现在的话开始我们看到变成了个嗯类似于削峰，呃，还有就是呃扩容，还有撑电这样的个主动供电的这样个式。作为个数据中常重要的个电的构成之。啊，它的主要变化在于，就是说过去它如果只是备电的话，它主要是那种铅酸电池，然后它是跟柴发配合去做个10到15分钟的备电，那时间就很短。但现在的话，它作为个嗯调峰调频，然后去撑电，然后再加些备电的功能。那这样的话，它的时就会较，少两个时。那现在还有部分少量的嗯较激进的这种数据中，它会脆就直接锂电池来完全替代柴发，那这样的话，配的时就更，可能会要6~8个时。嗯，那这个图就是特斯拉它其实做了个测试，他们实际上在接。 发 200:06:00 数据中的负荷的时候，发现这个啊如果不接储能的话，它的这个嗯电的这个频率功率的波动会常。上这个最上这个是功率的波动，第个是频率的波动。我们知道电频率的波动，它点点的波动可能就会导致呃这个GPU会出现些故障。啊，所以嗯这个储能它在起到的这种，我们叫，就是说调节电或者说是过滤这个波动的这个起的作的话，它不只是对电会有个过滤，它对于GPU的负荷也会带来，也也会做到个较好的保护。 发 200:06:35 所以这个其实是数据中，现在我们这个时间维度去看个主要的这个驱动，啊，那总结下其实就是嗯嗯加速并，然后去解决这个电能质量的问题，然后要么就是备电的这个问题。概就是这部分呃情况，然后第个就是说能源转型带来的个储能的需求，能源转型带来的个储能需求的话，其实它。它也分为两个，第个就是说光渗透率较了之后，那确实就是消纳会有压。那解决这个消纳的问题的话，就是得通过去呃改造电，像我们国内就是建这个压直流输电络。但是这种的建设周期就较，我们国内就概要三年的时间，海外就更了，海外再涉及到较复杂的这个地征收、环评啊等等的这个问题，它可能会5甚五年，甚到年的这样的个周期。 发 200:07:29 就完全满不了短期这种光，它还要持续的要要增这样的个需求。啊，所以现在嗯嗯其实海外也有很多的这个政策层，他们在加速对于这块的个改进。那美国的话，它其实去年就意识到这个问题，就是光，啊，就是电的这个瓶颈已经限制到光的这个装机了，所以他们也实施了些措施去改进，就是使得它流程变得更快。 发 200:07:58 但实际上他们还有个案就。就是就是同时也要通过储能去解决电这种并较拥堵这样的个问题。举个例，就是说啊过去它可能要呃输输输掉这么多的电的话你要增加这么多的供供给出来的话，要输这个电得加条线路。那现在如果配储能的话，在原有线路基础上，嗯，发电端跟受电端各配储能的话它可以在电拥堵的时候通过储能储起来，然后在电疏通的时候，然后再把这个电放出去，然后传到受电端。它通过这种式个就是说建设速度会较快，节省了这个等待周期。第个就是说它的经济性、成本各也会更优。因为整个电的改造，它涉及到程量其实较，但是储能相对来说就较可控些，所以它这个对于未来新能源渗透率来说的话，储能基本上就是刚需了。 发 200:08:52 那除此之外的话，就是说从呃它的对于电的这种稳定性的维护，就是我们刚讲的是电拥堵这个问题。我们现在讲的是电的稳定性的个问题。那现在因为呃新能源装的较多，新能源它其实是属于种跟型的这种逆变系统。那跟型的话，它就会跟，它就会随着，就是说如说呃电机的故障，或者光伏这边的个故障，它可能就会导致这个电压频率就会掉下来，或者说电本的些些偶发性的事件。就会导致它的这个整个的光的这个系统都会崩溃。啊，但是传统的我们这个电或者说燃发电的话它其实不是说呃跟着电，它其实是主动给电提供个持，即使电这边可能线路故障导致它这个电压频率掉，它这个电，啊，就是电跟这个燃轮机，它因因为是同步发电机，它其实还是可以给电提供撑，然后使得这个频率电压重新恢复稳定。但是 光是做不到的，呃，所以光渗透率了之后，电的这个特性就会改变。它就会变得更加的不稳定，那就需要别的个新的个式去解决这个问题。 发 200:10:05 那储能的话，前就是它的功能就中间这个构型储能，构型逆变系统其实就是储能，构型储能。它的这个物理特性其实跟呃同步发电机的这个特性其实是较相似的，所以它可以解决掉，就是光多了之后，这个电这种这个嗯他们专业术语叫这个惯性啊变少，这个呃惯性变少这个问题。那实际上就是其实就是给它提供个类似于电跟燃轮机这样的个撑的这么个功能。啊。 发 200:10:39 那第三部分的话就是贸易壁垒这个的个变化，就贸易政策的个变化。那变化较的主要是美国，美国今年通过了这个美丽法案之后的话，它对于原先的r LA的关于就是嗯这个受关注外国实体，就是这个FUC的这个标准有些变化。化，同时家对于这个嗯标标准，就对于这个相关储能项拿补贴的这个影响也发了很的变化。 发 200:11:09 过去的话，IRE补贴它提到的FOC主要针对的是新能源汽去讲的。然后它先这个范围就较，它主要就是国企相关的这种实体才才会受到这个影响。然后第个就是它主要针对的是新能源汽，所以就是说储能它其实没有，就它虽然也有FEOC这个概念，但是它其实补贴是不受这个影响的，只有要想要去拿10%额外的本制造奖励的话，才会受到这个影响。 发 200:11:36 但是现在最新在美丽法案，他们提到了个禁外国实体的概念，这个PFE的这个概念涉及到就范围就更了，它不是只针对国企，它针对所有的中国甚跟中国合作的美国的企业。就它有个标准，就是说中国的资本持股例达到25%以上，它就符合这个，就在这个PFE的这个名单。或者说是可。可能受中国影响较，如供应链可能占过，或者说是呃技术各受制于中国的话，它也是在这个名单。所以它基本上把我们过去的很多的这种如说技术授权呀，这种合作的式，基本上或者在美国建呀，这种式基本上现在都不通了。且他针对这种在就是嗯在PFE的这些呃供应商的话，如果采购这些供应商的产品的话，呃，他的这个呃客就拿不到ITC30%的补贴。那这个影响是特别特别的。 发 200:12:36 呃，那现在，呃呃，就现在他呃有个安全港的个标准，就第个就是说今年年内开的项不受这个政策的影响。那今年所以有很多抢开的，第个就是说它有个标准，就是有个成分成本占的标准，就是它叫这个嗯实质性援助成本例的概念，就是MACR这个概念，这个概念就提到。如果说这个项的 PFE就是满他们要求的材料占达到呃明年是55%以上，达到这个槛的话。那呃他的这个项就可以拿到补贴，他相当于不是限的去追踪这个呃材料，他只是就满个成本的例就可以了。那所以现在就是家都在寻求中国以外电芯嘛，那韩国就开始在扩电芯的产能。但明年的话就是整个韩国电信供给有限，所以明年基本上还是对中国电信的依赖程度还是会