锂电行业2026年度投资策略：动储需求旺盛，产业链供需拐点已至

2025-12-01 开源证券故人

锂电行业供需拐点已至：动力、储能、消费电子等下游需求旺盛，驱动行业供需关系改善。2026年全球锂电池出货量预计同比增长35%，其中中国锂电池出货量同比增长37%，海外锂电池出货量同比增长29%。
欧洲电动车市场复苏：2025年Q1-3欧洲新能源车市场强劲复苏，销量同比增长30.2%。Q4欧洲电车或进一步提速，大众、宝马、奔驰等车企将推出新一代电车平台车型，且英国、法国、意大利陆续启动电车补贴。
充电桩行业开启新一轮投资周期：2025年1-9月我国公共充电桩增量同比增长48.9%，10月充电桩“三年倍增”行动方案落地，有望开启新一轮投资周期。
欧洲热泵出口显著回升：2025年前三季度中国对欧热泵出口同比增长20%，欧洲热泵市场需求在2024Q4见底后显著回升。

锂电池出货量：2026年全球锂电池出货量预计2921.8GWh，同比增长35%。中国锂电池出货量预计2345.8GWh，同比增长37%；海外锂电池出货量预计576.1GWh，同比增长29%。
动力电池：2025年9月中国动力电池装车量76.0GWh，同比增长39.5%，磷酸铁锂电池占比81.8%。宁德时代、比亚迪仍维持双寡头格局，但二三梯队厂商增速较高。
储能电池：2025Q3中国储能电池出货量165GWh，同比增长65%。大储、户储需求旺盛，头部电芯厂接近满产，订单或外溢至二线厂商。
锂电材料：磷酸铁锂、三元材料、隔膜、铜箔、六氟磷酸锂等环节价格均出现上涨，供需关系驱动下行业盈利能力提升。
欧洲电动车销量：2025年Q1-3欧洲主要9国新能源车销量203万辆，同比增长30.2%。BEV销量132万辆，同比增长26.5%；PHEV销量71万辆，同比增长37.6%。
充电桩增量：2025年1-9月我国公共充电桩增量为89.7万个，同比增长48.9%。
中国对欧热泵出口：2025年前三季度同比增长20%。