2026年乘用车销量及格局展望20251230

2025年12月31日15:22 关键词 新能源车补贴中低端车销量竞争格局盈利价格购置税燃油车新车型供给以旧换新报废补贴出清民营企业央企资产负债表利润表乘用车中国市场行业竞争 全文摘要 汽车分析师对2026年乘用车市场进行了展望，强调了补贴政策对销量的影响，特别是对中低端和中高端车型的不同效应。补贴传言和政策预计会推动中低端车销量稳健增长，同时利好中高端车型表现。报废补贴的超预期表现被指出对中低端车市场尤为积极。 2026年乘用车销量及格局展望-20251230_导读 2025年12月31日15:22 关键词 新能源车补贴中低端车销量竞争格局盈利价格购置税燃油车新车型供给以旧换新报废补贴出清民营企业央企资产负债表利润表乘用车中国市场行业竞争 全文摘要 汽车分析师对2026年乘用车市场进行了展望，强调了补贴政策对销量的影响，特别是对中低端和中高端车型的不同效应。补贴传言和政策预计会推动中低端车销量稳健增长，同时利好中高端车型表现。报废补贴的超预期表现被指出对中低端车市场尤为积极。竞争格局的演变被看作影响股价和投资机会的关键因素，尤其是价格变动对盈利弹性的影响。分析师指出，明年3月至4月是观察投资机会的关键时期，期间竞争格局将更加明朗，出海业务的高增长将为市场带来新的机遇。 章节速览 00:00 2026年乘用车销量展望及补贴政策分析 基于网传的补贴政策，对2026年乘用车市场销量进行展望，分析中低端与高端车补贴退坡情况，以及政策变化对行业销量的影响。同时，讨论了补贴政策对行业竞争格局的潜在影响，并提出了乘用车板块的投资观点和建议。 01:41新能源车补贴政策超预期利好中低端车市场 对话讨论了新能源车补贴政策的超预期变化，指出补贴比例从预期的5%提升至8%，并详细分析了对中低端车市场的积极影响。此外，报废补贴政策也超出预期，上限未变且比例较高，进一步利好中低端车销售。结论是，补贴政策的超预期调整将有效支撑明年中低端车的销量，市场表现或将更加乐观。 04:55新能源车市场分析：中低端稳健增长，中高端高增速 讨论了新能源车市场，中低端车销量预计稳健增长，受补贴政策影响，中高端车因补贴不退坡及新车型供给增加，预计增速更高。整体市场预期增速5%-10%或略好。 07:42 2024年中国乘用车市场销量趋势分析 对话讨论了2024年中国乘用车市场的总体销量趋势，指出燃油车销量下降主要因缺乏供给和创新，而非被新能源车替代。预计明年乘用车总销量将小幅下滑或持平，而新能源车销量预计增长5到10个百分点。 08:39电动车行业竞争格局对股价影响分析 对话强调了电动车行业竞争格局对股价影响的重要性，指出价格变动是盈利弹性的主要来源，而销量影响相对较小。竞争格局通过影响价格进而影响盈利，最终影响股价，因此格局分析对于投资决策至关重要。 09:33 20万以下新能源车市场竞争格局分析 20万以下新能源车市场竞争激烈，因销量增速低且参与者众多，行业整体盈利状况不佳。补贴退坡与市场未出清导致企业难以持续盈利，预计明年情况将有所改善，但短期内竞争仍激烈，部分企业可能面临压力。 讨论了20万以上汽车市场的需求趋势、盈利空间、企业参与及技术迭代情况，指出行业增长、易盈利特性与技术更新缓慢导致市场竞争格局复杂，短期内难以出清。 16:35汽车行业竞争格局与盈利模式探讨 对话深入分析了当前汽车行业的竞争格局，指出由于技术代差小、市场壁垒低，导致众多企业能够生产中高端车型，但缺乏显著差异化使得盈利变得困难。尽管如此，通过技术革新和市场差异化，仍存在获取高额利润的机会，尤其是在海外市场。强调了做出产品差异化和优化商业模式对于企业盈利的重要性。 18:50明年3-4月乘用车行业竞争格局稳定，出海带来投资机会 对话指出，明年春节后3-4月，乘用车行业竞争格局将趋于稳定，国内销量风险释放，而海外出口持续高增长，预计乘用车出口在明年仍将维持20%以上增长。基于此，出海成为明年乘用车行业的投资机会来源，尤其是考虑到海外建厂带来的额外空间。会议强调了出海市场的高性价比和增长潜力，建议投资者关注这一领域的机会。 发言总结 发言人1 他对2026年中国乘用车市场进行了展望，认为中低端车销量将稳健增长，尽管补贴有所退坡，而20万以上的中高端车市场表现乐观，主要归因于新车型供给丰富及补贴政策下优于市场预期的表现。分析了中低端和中高端车的补贴政策及其对销量的影响，指出竞争格局对股价和投资机会有重要影响。预计明年中国汽车市场整体销量小幅增长，新能源车销量增长5%-10%。市场竞争格局方面，20万以下车型市场激烈，但20万以上车型尽管复杂，盈利空间较大。最后，他强调了出口市场，特别是中国品牌出海对整体增长的贡献，预示着明年投资机会。 要点回顾 根据网传政策，明年中低端车型的补贴情况如何，会对销量产生什么影响？ 发言人1：明年中低端车型（20万以下）的补贴虽然整体上退坡力度较大，但相比之前市场预期有所好转。补贴比例为8%，比今年年底普遍预期的不超过5000元要高。举例来说，对于10万块钱的车型，明年可以获得8000元补贴，而今年年底则只能拿到14000至15000元。此外，报废补贴政策也超预期，新能源车报废补贴比例为12%，燃油车为10%，且上限未变。因此，综合来看，明年中低端车型销量有望保持稳健甚至实现增长。 对于中高端车型（20万以上），补贴政策有何变化，市场预期是怎样的？ 发言人1：对于中高端车型，补贴政策符合之前的市场预期，即出口比例较少。然而，在以旧换新补贴方面，实际上是对市场的一个超预期利好。例如，19万以上的新能源车在置换时可以拿到与今年相同的甚至更多的补贴，比如原本部分地方只给12000或13000元，明年可能会上调至15000元。这意味着，对于20万以上的高端车型购买新能源车时，以旧换新的补贴没有减少，反而有所增加，这对中高端车型的销量也将起到一定的支撑作用。 对于中高端新能源车市场，明年增速情况如何？20万以下中低端新能源车市场的现状和未来展望是什么？ 发言人1：我们预计明年20万以上的中高端新能源车增速会非常高，因为补贴退坡力度相对较小且新车型供给最多。整体来看，明年新能源车可能的增速在5到10之间，或者略好一点。目前20万以下的新能源车市场增速不高，玩家众多，尤其缺乏行业出清，导致整体盈利能力较弱。今年虽然部分公司报表上有所改善，但整个行业在这个价格带的车企报表并未改善，原因在于竞争对手增加较多并利用补贴时间快速壮大。明年补贴虽有退坡，但由于没有出清，竞争格局混乱局面将持续，盈利改善不明显，因此很难有持续性的贝塔性机会。不过，一旦补贴完全退出，可能会加速企业分化，出现的概率可能出现在明年下半年之后。 明年国内乘用车总销量趋势如何？ 发言人1：综合考虑燃油车供给不足及新能源车的替代效应，我们认为明年国内乘用车总销量可能会出现小幅下滑或持平的情况，预计在0到5之间的小个位数下滑。而新能源车则预计增长5到10。 竞争格局对股价的影响有多大？ 发言人1：竞争格局对股价的影响至关重要，它不仅影响整车个股的投资，也影响整个板块的投资机会。相较于销量，竞争格局对于股价的影响更大，因为电动车行业的盈利弹性主要来源于价格变动，而非销量规模。 上汽和东风在12月份的盈利情况如何，以及20万以上汽车市场为何盈利空间较大？ 发言人1：上汽和东风在12月份都实现了盈利，其中上汽盈利情况尤为突出。20万以上的汽车市场盈利空间较大主要是由于行业整体需求趋势向好，创新迭代速度快，并且该价位的车型在用料上提升质量后，盈利弹性更大。此外，不论车企定价多高，其使用的零部件成本相对于高端车型来说较低，这使得20万以上车型更容易通过调整成 本实现利润。 为什么20万以上汽车市场容易出清且竞争格局复杂？ 发言人1：20万以上汽车市场容易出清是因为该市场增长且容易盈利，同时技术更新迭代不带来显著差异，导致头部企业与其他企业间的差距不大，众多企业都有在这个区间制造并盈利的可能性。另外，国企凭借雄厚的资产负债表实力和华为等企业的赋能，在这个市场中形成了复杂竞争格局，目前尚不具备行业出清条件。 在当前环境下，如何看待未来汽车市场中的竞争格局及投资机会？ 发言人1：目前，由于缺乏明显的差异化技术和品牌优势，竞争格局初期较为复杂，短期内难以出清。但随着技术进步和成本优化，尤其是高端车型通过材料成本占比较低而实现更高利润的现象，预示着未来有可能出现单个车型赚取巨额利润的机会。同时，海外市场空间更大，为中国企业提供进一步发展的可能。尽管竞争格局初期较为遥远，但在明年春节后3、4月份，随着企业新车发布淡季效应和海外市场增长的双重影响，可能会出现风险释放与业绩弹性相结合的投资机会。