11月乘用车零售销量同比降8%，中央定调2026年优化“两新”政策实施

本周观点

• 整车厂方面：建议关注比亚迪、吉利汽车、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、广汽集团、长安汽车。
• 商用车方面：建议关注中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车。
• 零部件方面：建议关注松原安全、丰茂股份、宁波高发、保隆科技、伯特利、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、明新旭腾等。

风险因素

• 政策推出力度不及预期
• 海内外汽车销量不及预期
• 国际贸易政策变动风险

板块市场表现

• 本周A股汽车板块跑赢大盘，乘用车板块长城汽车、上汽集团领涨，商用车板块中集车辆、中通客车领涨，汽车零部件板块华懋科技、跃岭股份领涨。

行业重点新闻

• 销量：乘联分会数据显示，11月乘用车零售销量同比降8.1%，环比下降1.1%。
• 政策：“国补”明年有望继续，中央定调2026年优化“两新”政策实施。
• 自动驾驶：理想汽车预计三年内推出首款L4级自动驾驶车型；宇通商用车与九识智能签署战略合作协议开发无人物流车；黑芝麻智能与元戎启行达成合作；奔驰携手Momenta进军阿布扎比自动驾驶出租车市场。
• 机器人：优必选获AI大模型公司超0.5亿订单，年内交付Walker S2；奇瑞墨甲机器人举行“2025年第1000只机器狗应用交付”仪式；智元第5000台通用具身机器人正式下线。
• 新车发布：鸿蒙智行首款MPV智界V9正式官宣，定位9系旗舰车型。

上游重点数据跟踪

• 提供了钢材价格指数、铝锭价格、天然橡胶价格、浮法平板玻璃价格、聚丙烯价格、碳酸锂价格、中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数、中国/东亚-北欧集装箱运价指数等数据图表。