汽车行业周报（24年第49周）：11月全国乘用车厂商批发销量环比增长8%，华为与广汽签署深化合作协议

核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。

关键数据：

• 11月全国乘用车厂商批发销量294.3万辆，同比增长15%，环比增长8%。
• 11月乘用车市场零售244.6万辆，同比增长18%，较上月同期增长8%。
• 11月新能源乘用车批发146.7万辆，同比去年同期增长53%，较上月同期增长6%。
• 11月新能源乘用车零售127.7万辆，同比去年同期增长52%，较上月同期增长7%。
• 乘联会上险数据显示，11月25日-12月1日国内乘用车上牌63.13万辆，同比+14.0%，环比+9.4%；其中新能源乘用车上牌30.88万辆，同比+55.3%，环比+3.4%。
• 11月汽车经销商库存预警指数为51.8%，位于荣枯线以上，汽车流通行业景气度持续改善。

研究结论：

• 中国汽车行业总量从成长期向成熟期过渡，电动化智能化带来传统汽车转型升级的结构性发展机遇。
• 预计2024年乘用车销量有望超3100万辆，保持平稳增长。新能源乘用车销量有望达约1200万辆，同比+33%，保持增长趋势。
• 自主品牌凭借三电底层技术及供应链支持、快速研发响应和灵活激励机制、类消费品的商业模式，逐渐取代百年以来合资/外资车企在国人心目中的强势地位。
• 看好具备渠道及软件算法优势的新势力、华为、小米汽车产业链。
• 以旧换新和自主品牌崛起共振，新能源车型销量还将进一步提升，预计2025年新能源车型销量将达到1400万辆，同比增长20%。
• 增量零部件主要围绕数据流和能源流两条线展开，推荐标的包括星宇股份、福耀玻璃、德赛西威、拓普集团、华阳集团、伯特利、上声电子、科博达、玲珑轮胎等。