汽车行业周报（24年第51周）：12月全国乘用车厂商零售销量预计环比增长11%，关注新车发布及并购重组标的

优于大市 12月全国乘用车厂商零售销量预计环比增长11%，关注新车发布及并购重组标的 核心观点 行业研究·行业周报 月度产销：据乘联会，11月全国狭义乘用车零售242.3万辆，同比增长16.5%，环比增长7.1%；今年以来累计零售2,025.7万辆，同比增长4.7%。11月全国乘用车厂商批发294.0万辆，同比增长15.3%，环比增长7.6%，今年以来累计批发2,411.5万辆，同比增长5.6%。乘联会初步统计12月全国乘用车厂商零售销量270万辆，同比增长15%，环比增长11%。 汽车 优于大市·维持 证券分析师：杨钐0755-81982771yangshan@guosen.com.cnS0980523110001 证券分析师：唐旭霞0755-81981814tangxx@guosen.com.cnS0980519080002 周度数据：根据上险数据，12月9日-12月15日国内乘用车上牌65.66万辆，同比+31.5%，环比+17.1%；其中新能源乘用车上牌31.48万辆，同比+67.2%，环比+11.5%。12月累计(12.2-12.15)国内乘用车累计上牌121.73万辆，同比+32.0%；其中新能源乘用车累计上牌59.72万辆，同比+67.0%。 证券分析师：孙树林0755-81982598sunshulin@guosen.com.cnS0980524070005 证券分析师：唐英韬021-61761044tangyingtao@guosen.com.cnS0980524080002 证券分析师：贾济恺021-61761026jiajikai@guosen.com.cnS0980524090004 联系人：余珊0755-81982555yushan1@guosen.com.cn 本周行情：本周（1216-1220）CS汽车下跌0.94%，CS乘用车下跌0.58%，CS商用车下跌1.46%，CS汽车零部件下跌0.94%，CS汽车销售与服务下跌3.15%，CS摩托车及其他下跌2.22%，电动车下跌2.03%，智能车下跌0.45%，同期的沪深300指数下跌0.14%，上证综合指数下跌0.7%。CS汽车弱于沪深300指数0.8pct，弱于上证综合指数0.24pct，年初至今上涨19.15%。 成本跟踪和库存：截至2024年12月10日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-28.7%/+9.7%/+24.9%，分别环比上月同期+1.2%/-3.7%/+2.2%。11月中国汽车经销商库存预警指数为51.8%，同比-8.6pct，环比+1.3pct。库存预警指数接近荣枯线，汽车流通行业景气度持续改善。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 市场关注：1）智驾进展：小马智行与埃安达成战略合作，拟推千台以上Robotaxi；2）车型相关：小鹏MONA第四次OTA已全量推送，P7+上市四周累计交付破万；小米YU7预计明年六七月上市；蔚来ET9及萤火虫发布；3）华为车业务：广汽集团与华为签署深化合作协议，打造一个全新的高端智能新能源汽车品牌；4）国资委提出支持控股上市公司围绕提高主业竞争优势等实施并购重组。 相关研究报告 《汽车行业周报（24年第49周）-11月全国乘用车厂商批发销量环比增长8%，华为与广汽签署深化合作协议》——2024-12-09《人形机器人系列专题之丝杠-高壁垒精密机械件，国产替代空间广阔》——2024-12-04《汽车行业周报（24年第47周）-鸿蒙智行尊界即将亮相，中欧电车关税或将缓和》——2024-11-25《汽车行业年度投资策略-把握汽车出海及智能化产业升级机遇》——2024-11-22《汽车行业周报（24年第43周）-大选落地特斯拉产业链或迎利好，关注广州车展新车亮相》——2024-11-12 核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。 投资建议：1）整车推荐：宇通客车、小鹏汽车；2）智能化推荐：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）特斯拉及机器人产业链：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。 风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。 内容目录 投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇....................................5投资建议：推荐自主品牌崛起（重视华为、小米入局）和增量零部件（电动、智能）机遇........8核心假设或逻辑的主要风险.............................................................12重要行业新闻与上市车型.......................................................13重要行业新闻.........................................................................1312月上市车型梳理....................................................................16本周行情回顾.................................................................17行业涨跌幅：本周CS汽车下跌0.94%，弱于沪深300指数0.8pct............................17个股涨跌幅：本周CS汽车板块较上周小幅下跌............................................17估值：本周板块估值相较上周略有下降...................................................18数据跟踪.....................................................................20月度数据：乘联会初步统计12月全国乘用车厂商零售销量270万辆，同比增长15%，环比增长11%20新势力方面：11月新势力交付同比上升..................................................22周度数据：12月1-15日，全国乘用车厂商批发销量同比增长39%，环比增长4%...............23库存：11月汽车经销商库存预警指数为51.8%，位于荣枯线以上.............................25行业相关运营指标：12月原材料价格有所波动，美元兑人民币汇率同环比均上升..............25公司公告.....................................................................28重点公司盈利预测及估值.......................................................29 图表目录 图1：国内汽车产量（万辆）................................................................6图2：国内乘用车销量及增速（万辆）........................................................6图3：中信一级行业一周涨跌幅.............................................................17图4：中信一级行业年初至今涨跌幅.........................................................17图5：本周CS汽车涨跌幅前五名............................................................18图6：年初至今CS汽车涨跌幅前五名........................................................18图7：本周中信一级分行业PE...............................................................18图8：CS汽车PE..........................................................................19图9：CS汽车零部件PE....................................................................19图10：CS乘用车PE.......................................................................19图11：CS商用车PE.......................................................................19图12：2019年1月-2024年11月汽车单月销量及同比增速.....................................20图13：2019年1月-2024年11月乘用车单月销量及同比增速...................................20图14：2019年1月-2024年11月商用车单月销量及同比.......................................20图15：2019年1月-2024年11月新能源汽车单月销量及同比...................................20图16：2019-2024.11乘用车月度批发销量及同比增速..........................................21图17：2019-2024.11轿车月度批发销量及同比增速............................................21图18：2019-2024.11 SUV月度批发销量及同比增速............................................21图19：2019-2024.11 MPV月度批发销量及同比增速............................................21图20：2019年1月-2024年11月分月度新能源乘用车批发销量.................................22图21：2024年11月狭义新能源乘用车厂商零售销量排名.......................................22图22：2024年1-11月狭义新能源乘用车厂商零售销量排名.....................................22图23：自主品牌造车新势力2024年11月销量................................................23图24：自主品牌造车新势力2024年1-11月累计销量..........................................23图25：2024年12月主要厂商周度零售量及增速...............................................24图26：2024年12月主要厂商周度批发量及增速...............................................24图27：