机器人更新20251228
2025年12月29日20:48 关键词 机器人并购优必选越疆主机厂资本运作新能源人工智能特斯拉解禁市值协作机器人人形机器人化工安全巡检轮式机器人智能机器狗防爆认证数据飞轮收购 全文摘要 近期，一场由研究机构组织的电话会议聚焦于机器人行业的最新发展。会议指出，机器人行业关注度显著提升，与商业航天行情热度转移、年底年初估值切换及产业价值重估有关。并购活动成为行业发展的关键驱动力，多家公司已完成借壳或控制权变更，预示着市场活跃和产业即将爆发。 机器人更新-20251228_导读 2025年12月29日20:48 关键词 机器人并购优必选越疆主机厂资本运作新能源人工智能特斯拉解禁市值协作机器人人形机器人化工安全巡检轮式机器人智能机器狗防爆认证数据飞轮收购 全文摘要 近期，一场由研究机构组织的电话会议聚焦于机器人行业的最新发展。会议指出，机器人行业关注度显著提升，与商业航天行情热度转移、年底年初估值切换及产业价值重估有关。并购活动成为行业发展的关键驱动力，多家公司已完成借壳或控制权变更，预示着市场活跃和产业即将爆发。讨论了如优必选等龙头公司的A股市场布局及其它公司的控股动作，暗示资本市场的集体井喷。同时，类比消费电子、半导体和新能源产业早期周期，认为机器人行业行情将持续，尤其在AI与机器人结合的背景下。会议还分析了建霖家居等公司的转型，强调其与捷卡机器人合作，旨在智能制造、智能物流和智能康养服务机器人的领域发展，为投资者提供了重要参考。会议强调，泄露内容将构成侵权，保留追责权利。 章节速览 00:00机器人行业并购潮与行情展望 对话围绕机器人行业近期的并购热潮及其对市场行情的影响展开，指出并购活动密集，涉及多家上市公司，预示产业爆发前夜。分析认为，机器人行业尤其在AI加持下，将开启更长的产业周期，建议关注并购线上的标的。会上还预告了后续关于具体标的的深度汇报。 06:34越疆机器人：主机厂高弹性与市场低估 报告更新了对越疆机器人的推荐观点，指出其在机电核心零部件及主机厂领域的高弹性，尤其在协作机器人、人形机器人和机器狗方面有显著进展。预计明年收入增长50%，营收超2亿，且下半年以来签订多个重要合作订单。尽管市值较低，但产品力和技术实力处于行业第一梯队，具备较大上升空间，当前被市场低估。 12:08机器人企业资本运作与市场前景分析 对话探讨了机器人企业在资本市场上的运作，特别是针对化工领域安全巡检机器人的市场潜力与技术壁垒。通过分析证监会政策支持、企业产品优势及行业门槛，展现了机器人企业如智恒与优必选在并购上市公司标的后的市场反应与未来增长空间。 17:26优必选与伟创电气资本运作及业务进展 讨论了优必选通过协议转让和收购丰隆股份43%股权，以及伟创电气与浙江荣泰建立合资公司的资本运作与业务进展。优必选此举旨在优化资产结构，而伟创电气则通过合资公司加速北美市场布局，双方合作均获市场正向解读。 23:57福达长板公司产业化能力与订单增量分析 报告基于上周调研，强调了福达长板公司在产业化能力和规模化订单增量方面的优势。公司新产能为海外头部客户舍弗勒准备，预计近期将有大规模订单落地。新增EMB的4杠产品，订单规模更大且确定性高。减速器方面，与辰天科技合作预计明年出货量达10万套，新增谐波摆线需求用于机器狗关节。轴向自动电机专利已获，为重载狗 液压场景提供解决方案。整体来看，公司客户端进展加速，产能稀缺性及出海进展良好，预计明年业绩扎实，估值可达150亿至200亿。 28:26恒博与建林家居转型智能机器人战略解析 恒博通过垂直一体化布局和深入研发，展现出稀缺的市场卡位优势，预计市值可达200亿。建林家居宣布与捷卡机器人合作，转型智能机器人领域，利用自身智能制造技术，提升工业效率，预计合作将显著提升公司估值弹性。 发言总结 发言人2 他，即师范研究所机械行业分析师王科，在每周日晚的涉案机器人沙龙活动中，首先感谢了与会者的到来，并简要更新了机器人行业的动态与市场展望。他指出，尽管近期基金板块有所调整，但机器人行业近期获得了市场的重新关注，这既与市场对商业航天兴趣的转移有关，也因为年底年初通常是机器人行业进行估值切换和产业价值重估的关键时期。特别地，他强调，本轮机器人行情的核心驱动力是并购活动的兴起，已有超过五家机械公司完成借壳或对A股上市公司的控制权更迭，其中不乏像优必选这样的龙头企业寻求A股平台，这预示着机器人行业可能正处在新一轮爆发的前夕。 对比消费电子、半导体和新能源等行业历史，他认为机器人行业将迎来比以往更长的产业周期，尤其是当机器人结合人工智能后，有望吸引更多资本密集布局。因此，他建议关注并购线上的机会，特别是那些通过并购大幅扩张、具有特斯拉属性或与产业链上下游合作紧密的公司。最后，他表达了对机器人行业未来行情的乐观预期，并邀请其他同事就特定领域进行更深入的讨论。 发言人4 他，即朱部长，代表申万汽车组，对福达和恒博的最新分析结果进行了汇报，基于上周的调研。在福达方面，朱部长强调了其强大的产业化能力和规模化订单增长，四杠产品已获得舍弗勒的小规模订单，即将进入大规模生产，同时正在开发EMD的4杠产品，预期订单规模更大且更具确定性。减速器方面，与陈电科技等合作，预计明年出货量级可达10万套，显示出明显的增长潜力。轴向自动电机的新产品储备也为福达增添了新的增长点。 对于恒博，朱部长指出其在传统主业上的垂直一体化能力，擅长从底层研发到产品设计的全过程，具备稀缺性卡位。恒博正通过与海外客户的深度合作，为新图纸产品的增加做准备，预期市值可达160亿左右，中长期展望200亿市值。 总结而言，朱部长认为福达和恒博在各自的领域展现出强大的增长潜力和市场竞争力，对其未来发展持乐观态度。 发言人3 他为申万机械团队的胡淑杰，报告重点介绍了越疆、优必选、微创等几家公司资金情况及推荐标的更新。特别强调了越疆作为机器人主机厂商的高弹性，基于其在机器人核心零部件及主机市场的领导地位以及预期上调。报告指出，越疆在机电、人形机器人和机器狗方面有积极进展，预计明年收入增长50%至70%，且公司估值相对便宜，解禁后股价反弹显示市场对其业务的认可。此外，还讨论了智恒、优必选等公司的资本运作，分析政策支持下优质资产收购上市公司的利好，以及伟创电气与浙江荣泰合作的重要性，体现了公司在人机协作领域的布局与进展。整体而言，他强调了机器人行业内公司动态、技术进展及市场机遇，对未来发展持乐观态度，并指出了投资机会。 发言人1 他，轻工分析师彭毅，强调电话会议内容仅限参会人员内部参考，严禁泄露或外发。他介绍了建霖家居转型做机器人的最新进展，该公司主营厨卫产品及智能制造，宣布与杰卡机器人合作，转型智能机器人领域。合作旨在提升建霖家居的工业效率并共建实验室，探索智能制造等场景解决方案。建霖家居将推出智能制造、智能物流及智能康养服务机器人三个产品线，利用其在智能制造和健康家居领域的深厚积累，以及早前设立的研发中心和研究院，为转型奠定了基础。发言人认为，此次合作可能显著提升建霖家居的估值弹性。 问答回顾 发言人2问：近期机器人板块的关注度升温是基于哪些因素？ 发言人2答：近期机器人板块关注度升温主要是由于两个主要原因。一方面，市场从火热的商业航天行情中转移到对机器人领域，特别是马斯克对未来机器人太空探索的设想产生了广泛的关注。另一方面，每年年底年初时，机器人行业会进行一轮估值切换和产业价值重估，历史上的行情往往始于年末年初。而这一轮机器人行情的核心关注点和推动剂则来自于并购活动。 发言人2问：目前有哪些机械公司完成了对A股上市公司的控制权更迭？ 发言人2答：目前至少有五家以上的机械公司完成了借壳或对A股上市公司控制权的更迭，并且像优必选这样的龙头公司在机构领域也纷纷在A股寻找合作平台。此外，还有其他一些公司实现了对A股上市公司的控股，这不仅体现了资本运作市场的活跃，更预示着产业爆发前夜的到来。 发言人2问：在产业周期早期，大规模资本开支对应着哪些行业上市潮？ 发言人2答：在产业周期早期，大规模的资本开支通常伴随着消费电子、半导体和新能源等行业的上市潮。以新能源行业为例，在2015年到2017年间，尽管当时电动汽车销量刚刚突破10万台，但随后几年整个新能源产业链如火如荼，经历了5到7年的产业周期，即使面临补贴退坡和其他政策扰动，也未能改变整个产业向上的大趋势。 发言人2问：为什么认为这一轮机器人行情可能比历史上任何一轮产业周期更持久？ 发言人2答：我们认为这一轮机器人行情将持续更久，主要是因为它叠加了人工智能技术，尤其是在算力和AI板块的引领下，机器人作为终端智能硬件和人工智能载体的地位使其成为资本密集布局的起点。相较于历史上的任何一轮产业周期，此次机器人行情具有更长远的发展潜力。 发言人2问：并购线在机器人行业中有哪些值得关注的公司？ 发言人2答：并购线下有许多公司在过去半年到一年内实现了大幅扩张，包括具有特斯拉属性的浙江荣泰、雷迪克、高策股份、恒尔达等，以及产业链龙头公司之间的横向合作如三花拓普、恒力等。还有通过设立合资公司与客户绑定的长江精密、林制造、立讯卧龙电器等，这些都是值得重点关注的并购案例。 发言人3问：对于越疆和其他机器人相关公司的资金情况及推荐标的有哪些更新？ 发言人3答：粤江（越疆）目前被推荐，因其机器人主机厂商具有较高弹性，预计明年机电核心零部件及主机厂将有高增长。公司主业扎实，是协作机器人龙头，在人形机器人和机器狗领域取得积极进展，商用机器人持续放量，客户商业模式走通，工业市场从小批量导入到批量导入阶段。保守预期下，明年收入有望增长50%至70%，并有明确的合作或订单支撑。 发言人3问：公司下半年以来在机身智能方面有哪些重要的战略合作伙伴和订单情况？ 发言人3答：公司下半年以来披露了多个战略合作伙伴，包括瑞德丰、浪潮云、蓝思科技、运维通信、绿源集团、曹操出行等。其中，瑞德丰有超过八千多万的订单，且这些合作伙伴对于明年的机身智能放量提供了高确定性。目前，公司已与部分合作伙伴签订采购合同，并对明年的采购意向较为明确。 发言人3问：目前公司股价相对便宜的原因是什么？系统公司的市场表现和财务状况如何？ 发言人3答：公司股价相对便宜主要是由于其上市届满一周年解禁时，累计解禁股数达到1.93亿股。在解禁前市场担忧抛压导致股价下跌，许多看好公司的投资者因资金压力而不敢买入。但解禁后，股价高开低走并快速反弹，这反映了市场对公司业务的认可，之前由于资金层面的原因被低估，现在存在一定的被低估机会。系统公司近三年的收入和利润亮眼，2024年营收接近10亿，利润超过1亿，且机器人处于投入期已取得规模化收入和初步业绩。考虑到未来市场空间大、格局集中、技术壁垒高以及公司的先发优势，预计公司未来仍能保持较高的增长速度，因此可以给予较高的估值溢价。 发言人3问：相较于其他机器人主机厂商，公司在产品力和市场地位上如何？ 发言人3答：当前市值仅为141港元左右，显著低于同行业的其他主机厂商，如优必选和上海新材等公司市值已达到五六百亿，以及一级市场的银河通用市值也有两百多亿，甚至北美的一级机器人公司市值上千亿。然而，从产品力角度看，公司协作机器人具备较强操作能力和良好客户资源，今年在落地和技术层面取得积极进展，预计明年突破将达三五百台，因此从技术和落地能力上看，公司在行业内仍处于第一梯队，具有较大的上升空间。 发言人3问：对于智恒和优必选两家公司的收购观点有何更新？ 发言人3答：智恒和优必选近期重大资本运作，收购A股上市公司标的，其股价也出现较大涨幅。这主要是受证监会9月24日发布的重组新规以及5月16日修订的上市公司重大重组管理办法的影响，旨在推动经济生产力发展，而机器人作为新经济生产力资产得到政策支持。因此，通过资本运作将有利于促进经济生产力的发展，是利好消息。 问：系统公司的情况及其在化工领域的竞争优势如何？ 发言人3答：系统公司是非上市公司，专注于场景端机器人的研发，产品主
