锂电板块近况更新20251228

2025年12月29日20:48 关键词 排产电池材料涨价需求储能宁德时代碳酸锂六氟隔膜电解液顺价传导盈利景气度市场预期补贴政策备库通胀六氟磷酸锂 全文摘要 年初时，电池产业链的排产情况整体表现良好，尽管环比有轻微下滑，但幅度不大，市场预期依然乐观，且同比增幅显著，至少达到30%-40%甚至更高。头部电池企业如某宁德时代等虽有轻微排产指引下修，预计环比降幅在5%-10%之间，但需求回暖可能促使排产回升。中上游材料价格持续上涨，电池厂增加备库，储能电芯及碳酸锂期货价格的上涨短期内可能导致全产业链温和通胀。 锂电板块近况更新-20251228_导读 2025年12月29日20:48 关键词 排产电池材料涨价需求储能宁德时代碳酸锂六氟隔膜电解液顺价传导盈利景气度市场预期补贴政策备库通胀六氟磷酸锂 全文摘要 年初时，电池产业链的排产情况整体表现良好，尽管环比有轻微下滑，但幅度不大，市场预期依然乐观，且同比增幅显著，至少达到30%-40%甚至更高。头部电池企业如某宁德时代等虽有轻微排产指引下修，预计环比降幅在5%-10%之间，但需求回暖可能促使排产回升。中上游材料价格持续上涨，电池厂增加备库，储能电芯及碳酸锂期货价格的上涨短期内可能导致全产业链温和通胀。电解液、隔膜、铁锂等材料环节价格预计将进一步上行，固态电池领域也存在催化机会。总体而言，年初电池产业链展现出强劲的排产和涨价趋势，需关注下游需求反馈及材料价格波动对产业链的影响。 章节速览 00:00产业链排产与涨价趋势分析 对话围绕产业链排产景气度和涨价趋势展开，指出尽管电池环节排产环比下滑，但整体景气度依然强劲，同比增幅显著。材料环节尤其表现突出，电池厂备库意愿增强，预期需求回暖将带动排产回升。 03:01新能源车需求与电池排产趋势分析 对话分析了新能源车需求端与电池排产之间的关系，指出11、12月国内新能源乘用车零售需求因国补政策调整而减弱，但预计明年一季度需求将递延释放。储能电芯需求预计强劲，价格上行提升下游备库意愿，头部厂商排产稳定或增长。整体看，一季度电池排产受储能需求支撑，保持稳定。 06:01产业链涨价与电池价格传导博弈分析 近期产业链中上游材料涨价进入关键谈判阶段，市场关注电池价格能否有效传导。储能领域因供需偏紧，涨价阻力较小，已实现部分传导；动力领域预期差可能减小，部分辅材开始与下游联动。碳酸锂期货价格大涨主要由资金驱动及外部环境影响，一季度供需基本面边际放缓。短期产业链顺价逻辑强化，投资策略建议把握交易性机会，优先配置弹性高的中上游材料环节，中期关注隔膜铜箔等资本开支较低环节的供需拐点。 11:33电池与储能行业盈利预期及布局建议 对话聚焦于电池及储能行业龙头企业的盈利预期与市场布局，指出宁德时代等企业受原材料价格波动影响较小，有望维持稳健状态，一季度业绩有望超预期。储能领域如鹏辉，预期利润可提升，材料环节如电解液六氟与隔膜最新观点亦被更新。整体来看，电池环节估值已回调至低位，建议布局，同时新能源车与储能领域的阿尔法标的值得重点关注。 15:47电解液与隔膜行业市场分析及未来预测 讨论了电解液和隔膜行业的市场状况，指出六氟磷酸锂短期供需紧张，价格有望上涨至20万以上，大客户价格预计在15万以上。隔膜行业中期投资价值良好，储能行业高增长预期下，2026年供需将保持紧平衡状态。电池厂排 产饱满，产业链库存低，有利于六氟价格上行。 19:25 VC价格走势与行业供需分析 对话围绕VC价格走势展开，指出当前价格已显著上涨，预计未来供需关系将持续支撑价格稳中有升。特别是储能领域对VC需求的增长，以及供给侧增量有限，将对价格形成支撑。企业如华盛锂电、福瑞股份等在当前价格下展现出良好的性价比。 21:34隔膜行业供需紧张与价格回升分析 隔膜行业在三季度和Q4通过价格自律达成共识，价格开始企稳回升，预计2026年供需关系将进一步紧张，存在多次涨价可能性。龙头企业产能利用率高，但盈利薄弱，行业扩产动力不足。预计2026年行业有效增长有限，需求增量较大，中长期利润维持将提升估值。 24:37铁锂行业供需紧张与涨价预期 铁锂头部厂商宣布停产检修，反映产能供不应求现状。尽管盈利水平低，涨价诉求强烈，供需紧张支撑涨价预期。镍价上涨影响三元前驱体盈利，相关企业面临经营压力。铁锂行业月产能下降，供需比接近紧平衡，涨价支撑强劲。 27:15印尼镍矿政策收紧或推动镍价上涨及企业盈利弹性释放 印尼政府计划于2026年减少镍矿开采配额，导致全球镍供需紧张，可能推动镍价上涨。格林美、中伟等具备镍矿和冶炼产能的企业，预计盈利弹性将显著增加。若LME镍价上涨25%，相关企业利润可大幅提升，估值也相应提高，具体盈利提升幅度和估值情况依镍价波动而定。后续需关注印尼政府政策信号以评估镍价及企业盈利潜力。 30:25固态电池板块投资机会与材料环节分析 对话讨论了固态电池板块的投资机会，指出该板块自九月以来已充分调整，预计一季度工信部将公布中期审查结果，头部大厂的固态中试线招标可能在明年1月启动，这些因素将催化板块发展。建议关注干法隔膜、锂金属负极等核心环节的投资机会，以及商业航天标签可能带来的弹性释放。此外，提到材料环节如锂金属负极等位置较低，存在涨价弹性，建议关注后续进展。 发言总结 发言人1 讨论了产业链的排产景气度和产业链涨价的最新进展。一月初的数据显示，尽管电池环节的排产环比下滑约3-4个百分点，材料环节（除铁锂个别厂商外）的下滑幅度很小，几乎持平。电解液环比下滑幅度小于电池，整体表现良好。尽管市场预期环比略有下修，但一月份的排产景气度被认为是历史上最强的。与去年同期相比，产业链增长至少30%-40%，甚至更高。预计一季度电池整体排产环比降幅控制在10%左右，头部电池厂降幅更低。强调了宁德时代等企业的排产指引及其可能的变化，指出四季度需求缺失会递延至明年一季度释放。储能需求全年良好，价格上升促使下游备库意愿增强。产业链涨价进入关键谈判阶段，储能市场相对容易顺价，动力市场涨价阻力释放，碳酸锂期货价格大涨更多受资金驱动。展望未来，产业链可能进入温和通胀，强调顺价后下游需求的负反馈需要观察。投资策略上，推荐弹性高的中游材料环节，特别是受益于碳酸锂定价基准切换的企业，同时关注后续供需拐点的隔膜和铜箔环节。对于龙头宁德时代，预计一季度业绩可能超预期，强调其在原材料价格波动中的稳健表现和利润上调空间。 发言人3 他，即中信电信的季风，对电解液和隔膜板块的市场情况进行了更新，强调了对这两个行业的长期乐观态度。尽管短期电解液需求紧张，预计价格将持续上涨，季风看好中期隔膜的投资价值。他详细分析了电解液价格变动，特别是六氟磷酸锂价格的走势，预计2023年一季度价格将持续上涨。对于隔膜行业，季风认为行业价格企稳回升，供需紧张将导致价格进一步上涨。季风还讨论了企业如何通过价格传导和库存管理应对市场变化，认为短期内这两个行业有价格上行的催化作用，为投资者提供了有价值的分析。整体而言，季风的发言突出了两个行业在短期内面临的积极市场环境，以及对长期发展的乐观预期。 发言人2 他，中金电信研究员于涵，更新了铁锂、镍价以及固态电池板块的最新情况。在铁锂领域，玉能、万润德方和安达等头部厂商因供需紧张而发布停产检修公告，预计减产，虽有涨价诉求，但当前企业盈利较低，面临较大的经营压力。镍价方面，由于印尼可能收紧镍矿审批，导致供不应求，对三元前驱体厂商的盈利弹性产生重大影响。固态电池板块经过充分调整后，有望迎来催化，建议投资者关注核心环节的布局机会。总体而言，上述板块正面临多重挑战与机遇，呼吁投资者持续关注市场动态与政策信号。 问答回顾 发言人1问：一月初产业链的排产景气度如何？对于一月份电池整体排产的预期情况如何？ 发言人1答：一月初，整个产业链的排产景气度确认为非常不错。尽管电池环节环比下滑约三四个百分点，但材料环节如负极、隔膜等几乎持平，电解液环比下滑幅度也小于电池。同比来看，产业链整体增长至少达到百分之三四十。我们预计一季度电池整体排产环比降幅可能会控制在10%左右，头部电池厂如宁德时代、易伟、中行、鹏辉等，其环比排产基本保持持平或略降状态。 发言人1问：当前产业链对需求端和排产景气度背离的担忧主要集中在哪些方面？ 发言人1答：市场的担忧核心在于国内新能源汽车需求在11、12月份因国补政策调整而走弱，导致四季度尤其是11、12月份的零售表现不及预期，但电池批发在9、10月份已完成，所以排产适度下修是正常现象。不过，这部分miss掉的需求可能会在明年一季度释放，因为国补政策有望延续并好于市场预期，同时车企推出的购置税兜底政策也可能促进消费者下单。 发言人1问：宁德时代的排产指引是什么样的？ 发言人1答：宁德时代最初的排产指引是环比持平，最近有所下修，预计下周后的环比降幅将在5%到10%区间。若需求回暖超预期，排产有可能会上升。一季度宁德时代排产预计同比有40%到50%的增长。 发言人1问：储能电芯市场的排产情况如何？ 发言人1答：储能电芯市场需求预计较好，尽管一季度可能会相对平淡，但由于价格在上涨，下游集成厂商备库意愿强烈。头部储能厂商整体排产环比持平或增长，为整个一季度提供了较大的排产支撑。 发言人1问：产业链涨价对电池价格传导的影响如何？ 发言人1答：近期产业链中上游涨价进入关键谈判阶段，电池价格能否有效传导至下游成为关注焦点。储能市场供需偏紧，材料价格上涨下，下游接受度较高，已有储能电池厂成功推进顺价机制，并与下游集成商就联动框架进行洽谈，有望一季度开始落地实施。动力市场原本被认为传导阻力较大，但近期部分辅材也开始与车企谈判并达成联动，动力涨价阻力得到一定释放。 发言人1问：市场近期关注的焦点是什么？涨价对产业链的影响及长期观察点是什么？ 发言人1答：近期市场关注的焦点是天齐锂业涨价函，要求调整定价基准从SMM定价转为期货定价基准。如果上游按照新基准切换，且铁锂材料厂强势涨价传导至电池厂，由于碳酸锂价格与电池材料价格差显著，电池厂将被迫向下游传导成本，最终可能导致全产业链通胀。短期内，全产业链可能会进入温和通胀过程；中长期则需观察下游需求对价格波动的负反馈，尤其是储能领域对成本敏感度较高，碳酸锂价格过高时可能反思需求。 发言人1问：对于投资策略有何建议？ 发言人1答：投资策略上应把握这一波交易性机会，并关注1月份预告期的催化作用。推荐配置弹性较高的中游和上游材料环节，如6伏V7和受益于碳酸锂定价基准切换的强势企业。中期维度上，关注隔膜铜箔等资本开支不高、有望迎来供需拐点的环节。 发言人1问：对电池环节的主要推荐有哪些？ 发言人1答：重点推荐龙头宁德时代，因其受原材料价格波动影响最小且拥有矿产投资，预计一季度业绩有望超过市场预期。此外，储能电芯环节如鹏辉能源，在原材料顺价传导下，可能提升单位毛利，明年利润预计在10到15亿，若能顺利传导，有望达到15到20亿。 发言人1问：易伟、中行等公司的盈利状况如何？ 发言人1答：易伟、中行等公司在动力和储能领域均有增量客户，盈利情况可能优于市场预期。其中，动力方面已与下游谈妥部分电解液价格传导，储能方面明年一季度也会陆续落地联动顺价，整体盈利情况比市场预期更好。 发言人1问：对于当前电池板块的估值看法如何？ 发言人1答：目前电池环节如宁德时代等公司的估值已调整至20倍不到，处于相对低位状态，因此是一个可以布局的时机。接下来将由季风和于涵两位同事详细更新材料环节，特别是涨价方面的最新情况。 发言人3问：电解液和隔膜板块的最新观点是什么？ 发言人3答：对电解液和隔膜板块持非常乐观的态度。短期来看，6伏VC供需紧张，价格有望进一步上涨；中期维度，隔膜具备较好的投资价值。目前六氟磷酸锂市场价格约17万/吨，已实现向市场定价的传导，而大客户协议价格在年末会按照季度定价机制调整，预计一季度价格将在15万左右。 发言人3问：明年储能领域的增长情况以及供需关系如何？ 发言人