聚酯产业链日度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周一，PX和PTA减仓下行；乙二醇高开低走。PX603收于7270元/吨，-3.79%；PTA2605收于5122元/吨，-2.99%；EG2605收于3817元/吨，-0.75%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月29日星期一 现货市场：据华瑞数据：（1）PX价格大幅下跌，两单2月亚洲现货分别在892、891成交。尾盘实货2月在890/896商谈，3月在891/905商谈，2/3换月在-5/+5商谈。今日估价891美元/吨，跌28美元。（2）PTA现货价格下跌，市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，1月下在05-55附近商谈。（3）乙二醇内盘波动有限，场内买气一般。本周现货基差在05合约贴水143-145元/吨，商谈3667-3669元/吨。下周现货基差在05合约贴水125-126元/吨，商谈3686-3687元/吨。1月下期货基差在05合约贴水101-105元/吨，商谈3707-3711元/吨。 【重要资讯】 （1）佩泽希齐扬：伊朗正与美欧打“全面战争”。泽连斯基：将在特朗普会晤后与欧洲领导人举行会谈。（2）PX：据CCF，截止12月26日，PX负荷88.2%，环比+0.1个百分点。装置动态：天津石化39万吨12月23日停车；福佳大化一条70万吨产线目前重启中并且产能扩大至100万吨；浙石化900万吨因1月重整装置有检修计划，则届时PX预计降负10%附近。（3）PTA：中泰石化120万吨12月29日附近重启，华东一套250万吨装置12月29日附近重启，逸盛新材料负荷已回升，PTA开工率将回升。据CCF，截止12月25日，PTA负荷73.2%，环比+0.7个百分点。装置动态：逸盛宁波220万吨预计12月24日重启；英力士110万吨12月24日附近重启；逸盛新材料360万吨1月份有检修计划；四川能投100万吨预计1月上旬重启。前期检修装置陆续重启，开工将回升，关注低加工费下是否有计划外检修。（4）乙二醇：据CCF，截止12月29日，乙二醇华东部分主港库存73.0万吨，环比+1.4万吨（宁波库区暂停发布数据，恢复时间待定）。船只入罐顺利，港口显性库存进一步上升。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PX在加工差快速上行后，供应趋于增加，同时终端负反馈增强，预计价格阶段性回调整理，中长期在供需趋紧格局下价格将维持偏强表现。PTA供需面尚好且明年供需结构趋于改善，属于偏多配品种，当前价格跟随成本阶段性回调整理。乙二醇负荷下降不及预期和港口持续累库导致供应压力偏高，使得价格承压。中长期来看，产能仍将进一步扩大，进口预计同比上升，将导致供需面延续宽松。【交易策略】 PX和PTA价格进入阶段性回调整理阶段，中长期仍将震荡偏强；乙 期货研究院 二醇基本面偏弱，预计底部宽幅震荡。操作上，PX&PTA建议多单适度止盈减仓，中长期逢低做多为主；乙二醇建议空单轻仓持有，中长期仍逢高做空为主。PX支撑位6950-7000，压力位8050-8100；PTA支撑位4700-4750，压力位5550-5600。乙二醇支撑位3500-3550，压力位3900-3950。期权，买看跌期权对冲价格下行风险。关注：成本走势和装置动态。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周一，聚酯产品跟随成本低开低走。PF602收于6540元/吨，-1.89%；PR603收于6028元/吨，-2.21%。 现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤纶短纤6620（-70）元/吨，产销54%（-36），产销大多疲软。华东水瓶片现货价6028（-63）元/吨，市场成交气氛偏淡。12-2月订单多成交在5980-6070元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至12月26日，开工率96.25%（+0.75%），开工高位运行，终端处于淡季将拖累短纤开工震荡回落。装置动态：安徽某厂20万吨计划1月28日至3月初停车，恒逸高新25万吨装置12月上旬停车，重启待定。工厂库存7.9天（+0.6天），库存窄幅波动，库存压力偏低。涤纱开机率为64.3%（-0.2%），进入淡季，开工持续窄幅回落。纯涤纱成品库存25.4天（-1.0天），产销阶段性放量，库存有所回落。原料库存16.1天（-0.8天），消耗自身原料为主，原料库存窄幅回落。 （2）瓶片：截止12月26日，开工82.2%，环比+1.7个百分点。装置动态：富海30万吨装置12月22日附近已经出产品；华润珠海30万吨装置12月下旬已重启；江阴120万吨装置计划1月中旬-3月停车检修。需求方面，市场成交偏淡。 【市场逻辑】 短纤开工高位，需求趋弱，绝对价格跟随成本波动。瓶片开工维持在八成附近，但新装置已投产，供应压力仍较大，绝对价格跟随成本波动。 【交易策略】 短纤供需预期转弱、瓶片供需面对行情驱动有限，聚酯产品价格跟随成本震荡波动。近期预计跟随成本震荡回调。操作上，建议前期多单适度止盈减仓。短纤支撑位6000-6050，压力位6800-6850；瓶片支撑位5500-5550，压力位6350-6400。期权，买看跌期权对冲下行风险。关注：成本走势和装置动态。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。