聚酯产业链日度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周一，聚酯原料跌后反弹。PX2505收于7268元/吨，+0.47%；PTA2505收于5132元/吨，-0.08%；EG2505收于4699元/吨，-0.40%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年02月17日星期一 现货市场：据华瑞数据：（1）PX商谈价格略僵持，纸货3、5月均在888有买盘，3/5换月在-2/0商谈。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差松动，2月货在05-50~52附近商谈。（3）MEG内盘重心弱势整理，市场商谈偏淡。目前现货基差在05合约升水21-28元/吨附近，商谈4718-4725元/吨。3月下期货基差在05合约升水51-53元/吨附近，商谈4748-4750元/吨附近。 【重要资讯】 （1）原油：俄乌冲突有望结束，美国CPI数据超预期，及4月份OPEC原油产量将增加，油价预计震荡偏弱。 （2）PX：装置检修降负计划增多。截止2月14日开工86.1%，环比-0.1个百分点，开工尚处于相对高位。装置动态：扬子石化、天津石化、海南炼化、中海油惠州、浙江石化、九江石化等共计616万吨产能计划3-6月份检修，占总产能14%。另有福佳大化、中金石化、威联石化、盛虹炼化等负荷下降。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：装置检修增加。截止2月13日，PTA负荷82.0%，环比+1.5个百分点，开工暂时回升，但后续随着检修增加，预计开工下滑；下游聚酯负荷回升至81.7%，开工季节性回升。装置动态：恒力惠州250万吨2月15-25日检修，恒力大连220万吨计划3月1-15日检修，逸盛宁波、大连和海南共825万吨装置从1月下旬至3月中旬陆续检修，三房巷120万吨计划3月检修，仪征化纤300万吨计划3月上旬检修。 （4）乙二醇：截止2月13日负荷74.23%，环比-2.69个百分点，装置检修增加，开工下滑。装置方面：油制乙二醇装置中，扬子石化30万吨2月10日计划外停车10-20天，古雷石化70万吨预计近期检修，富德能源50万吨2月12日停车9-10天；上海石化38万吨计划3月下重启，镇海炼化80万吨重启推迟至6-7月份，合成气制乙二醇部分装置降负导致开工下行。海外装置停车降负增加，预计拖累后续进口量。截止2月17日当周华东港口库存78.1万吨，环比+8.4万吨，进口到港集中，港口继续累库。但是，3月预计进口减量，港口转为去库。 【市场逻辑】 PX将逐步进入检修季，预计支撑价格偏强；PTA下游开工回升，及装置检修增多，供需面趋于改善而支撑加工费及价格；乙二醇阶段性累库对价格有压制，但后续国内外装置检修降负增加，将对中远期价格形成支撑。 期货研究院 【交易策略】 PX建议短期观望为主，中期背靠支撑位逢低做多，支撑位6500-6600，压力位7600-7800；PTA建议短期观望为主，中期逢低做多，支撑位4700-4800，压力位5300-5500。乙二醇建议逢低做多，支撑位4500-4600，压力位4800-4900。关注原油走势及装置动态。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周一，聚酯产品跟随成本先抑后扬。PF2503收于7018元/吨，+0.29%；PR2503收于6346元/吨，+0.47%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短7050（-55）元/吨，产销61%（-7），产销高低分化。华东水瓶片现货价6310（+19）元/吨，市场交投气氛尚可，成交重心偏低位。2-3月订单多成交在6250-6380元/吨出厂不等。4月适量出货在6300-6390元/吨出厂不等。市场基差方面，瓶片工厂多在2月03-5,3月05-30；市场上午2月多在03-50，3月03-20，午后陆续收窄基差。 【重要资讯】 （1）短纤：截至2月14日，开工率81%（+3.1%），装置陆续复工。富威尔、宿迁逸达、华逸、逸坤、大发、华宏等装置均已重启，仪征化纤和厦门翔鹭2月中旬停车。工厂库存16.1天（+0.5天），本周产销一般，工厂库存维持高位，后续有望回落。截至2月14日，涤纱开机率为64%（+16），开机率季节性回升。纯涤纱成品库存17.3天（+0.3天），成品库存窄幅震荡，库存合理。原料库存16.3天（-1.1天），工厂以消耗原料库存为主。 （2）瓶片：截止2月14日，华东水瓶片现货加工费走弱至350元/吨附近；开工74.2%，环比-0.7个百分点，装置变化有限，开工持稳，后续开工将维持相对低位。装置动态：浙江万凯55万吨2月12日停车一个半月，三房巷35万吨1月下旬停车，逸盛海南一套50万吨装置1月10日附近停车检修两个月，另一套60万吨1月21日停车检修一个半月；福建腾龙25万吨2月14日检修。需求方面，国内外逢低适量补货。 【市场逻辑】 短纤供需双增，但是供需结构环比改善力度或有限，绝对价格仍跟随成本波动；瓶片随着装置检修增加，供应压力有所缓解，预计加工费缓慢修复，绝对价格仍受成本牵制。【交易策略】 短纤建议区间震荡对待，支撑位6600-6700，压力位7200-7300；瓶片跟随成本波动，建议区间震荡对待，支撑位6000-6100，压力位6500-6600。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。