聚酯产业链日度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周一，聚酯原料重心继续上移。PX2505收于7406元/吨，+1.04%；PTA2505收于5178元/吨，+1.41%；EG2505收于4717元/吨，+0.38%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年02月10日星期一 现货市场：据华瑞数据：（1）PX价格上涨。尾盘实货3月在894、4月在895，5月在890均有买盘报价。今日PX估价在896美元/吨，较上周五上涨10美元。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差偏强，2月下在05-50~52附近商谈，仓单在05-45附近商谈。（3）MEG内盘重心窄幅调整，市场商谈一般。目前现货基差在05合约升水33-36元/吨附近，商谈4749-4752元/吨；3月下期货基差在05合约升水54-56元/吨附近，商谈4770-4772元/吨。 【重要资讯】 （2）PX：后续装置检修降负或增多。截止2月7日开工86.2%，环比-0.8个百分点，开工尚处于相对高位。装置动态：韩国某40万吨装置近日计划外停车，重启待定；盛虹炼化400万装置负荷小降5%；中海油惠州负荷小幅提升。市场预计另有装置检修和降负计划，实际情况有待跟踪。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：供需双增。截止2月6日，PTA负荷80.5%，环比+2.7个百分点，开工回升；下游聚酯陆续停车负荷回升至81.7%，开工季节性走弱。装置动态：逸盛宁波、大连和海南共825万吨装置从1月下旬至3月中旬陆续检修，英力士125万吨装置1月12日停车，春节后重启；山东威联250万吨负荷降至90%；逸盛新材料360万吨装置1月27日附近重启，负荷5成。 （4）乙二醇：截止2月6日负荷76.92%，环比+5.11个百分点，部分装置重启开工回升。装置方面：油制乙二醇装置中，三江石化100万吨2月初已重启，古雷石化70万吨、富德能源50万吨计划2月停车，2-3月仍有部分装置停车和重启计划；合成气制乙二醇装置大多正常运行。截止2月10日当周华东港口库存69.7万吨，环比+2.5万吨，外轮到港集中，港口震荡累库。 【市场逻辑】 PX在装置降负预期被证伪之前，价格或维持偏强，但在原油走势偏弱拖累下预计上方空间有限；PTA下游开工回升，及3-4月份进入检修季，供需面趋于改善而支撑加工费及价格，但绝对价格仍在于成本端引导；乙二醇整体上供需结构较好，但是阶段性累库对价格有压制。 【交易策略】 PX建议区间震荡对待，支撑位6500-6600，压力位7600-7800；P 期货研究院 TA建议短多，关注前高压力，支撑位4700-4800，压力位5300-5500。乙二醇建议区间波段操作，支撑位4500-4600，压力位4800-4900。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周一，聚酯产品跟随成本继续回涨。PF2503收于7040元/吨，+0.86%；PR2503收于6360元/吨，+0.89%。 现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短7110（+40）元/吨，产销69%（+12），产销持续回升。华东水瓶片现货价6342（+63）元/吨，市场整体交投一般，多为刚需补货为主。2-3月订单适量成交在6300-6350元/吨出厂不等。4月小幅放量出货在6320-6350元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至2月7日，开工率77.9%（+11.2%），节后开工回升。绍兴两套各25万吨装置2月9日重启，宿迁逸达、华逸、逸坤、大发、华宏等装置均已重启。工厂库存15.6天（+6.7天），春节期间工厂累库，后续有望回落。截至2月7日，涤纱开机率为48%（+47），开机率季节性回升。纯涤纱成品库存17.0天（+0.5天），成品库存窄幅震荡，库存合理。原料库存17.4天（-0.2天），春节期间开工低位，原料库存变化有限。 （2）瓶片：截止2月7日，华东水瓶片现货加工费在400元/吨附近震荡；开工74.9%，环比+1.5个百分点，部分装置重启，开工窄幅回升。装置动态：华润珠海50万吨2月5日升温重启，江阴华润2月初升温重启；浙江万凯55万吨计划2月中旬停车一个半月，三房巷35万吨1月下旬停车，逸盛海南一套50万吨装置1月10日附近停车检修两个月，另一套60万吨1月21日停车检修一个半月；福建腾龙25万吨计划2月14日检修。需求方面，国内外逢低适量补货。 【市场逻辑】 短纤春节后将供需双增，但是供需结构环比改善力度或有限，绝对价格仍跟随成本波动；瓶片随着装置检修增加，供应压力有所缓解，预计加工费缓慢修复，绝对价格仍受成本牵制。【交易策略】 短纤预计维持区间震荡，建议区间波段操作，支撑位6600-6700，压力位7200-7300；瓶片跟随成本波动，建议区间波段操作，支撑位6000-6100，压力位6500-6600。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。