聚酯产业链日度策略报告
聚酯原料
- 行情复盘：期货市场窄幅回落，PX、PTA、EG主力合约分别收于6206元/吨、4440元/吨、4187元/吨，跌幅分别为-1.40%、-0.89%、-0.07%。现货市场商谈价格僵持，PTA现货基差走强，乙二醇内盘重心震荡调整。
- 重要资讯：
- 原油：OPEC+减产执行力度存疑，产量将逐步回升，供需趋于宽松，油价偏弱运行。
- PX：装置检修陆续实施，开工率73.2%，东北某70万吨装置计划5月下短停一周，浙石化250万吨近期重启，镇海炼化负荷有波动等。
- PTA：部分装置重启，开工率82.4%，嘉通能源300万吨检修2周，台化兴业120万吨重启，逸盛大连375万吨重启等。下游聚酯负荷93.9%，开工维持在九成以上。
- 乙二醇：装置重启，开工率68.47%，上海石化计划4月28日重启，茂名石化4月下旬停车，新建天业三期计划4月底重启等。华东港口库存80万吨，环比+2.5万吨。
- 市场逻辑：PX去库阶段，关税政策演变和成本走势对行情主要影响；PTA供需面偏弱，成本和宏观带动下低位震荡；乙二醇开工回升，成本偏弱和终端负反馈压制价格偏弱震荡。
- 交易策略：五一假期建议减仓过节，PX支撑位5300-5500，压力位6400-6500；PTA支撑位4000-4100，压力位4700-4800；乙二醇支撑位3800-3900，压力位4400-4500。关注关税政策、成本走势。
聚酯产品
- 行情复盘：聚酯产品窄幅震荡，PF2506收于6184元/吨，PR2506收于5744元/吨。4D直纺涤短纤6430元/吨，产销89%；华东水瓶片现货价5742元/吨，市场成交一般。
- 重要资讯：
- 短纤：开工率91.3%，部分装置重启，开工回升。工厂库存15.5天，涤纱开机率67%，成品库存24.1天，原料库存14.5天。
- 瓶片：开工率90.8%，装置陆续重启。需求方面，下游需求一般。
- 市场逻辑：短纤负荷高位，终端织造负荷下降，关税争端未改善将承压下行；瓶片受关税影响有限，开工恢复至高位，供需偏宽松下价格承压，主要跟随成本波动。
- 交易策略：五一假期建议减仓过节，短纤支撑位5500-5600，压力位6600-6700；瓶片支撑位5100-5200，压力位6000-6100。关注宏观政策、成本走势和终端需求变化。
总结
- 核心观点：PX去库阶段，关税政策演变和成本走势对行情主要影响；PTA供需面偏弱，成本和宏观带动下低位震荡；乙二醇开工回升，成本偏弱和终端负反馈压制价格偏弱震荡；短纤负荷高位，终端需求下降将承压下行；瓶片受关税影响有限，供需偏宽松下价格承压，主要跟随成本波动。
- 关键数据：
- PX开工率73.2%，PTA开工率82.4%，乙二醇开工率68.47%。
- 华东港口乙二醇库存80万吨，涤纶短纤库存15.5天，涤纱库存24.1天，瓶片库存天数未提及。
- 研究结论：五一假期建议减仓过节，关注关税政策、成本走势和终端需求变化。
