聚酯产业链日度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周四，聚酯原料价格重心继续下移。PX2511收于6886元/吨，-0.78%；PTA2601收于4792元/吨，-0.66%；EG2601收于4465元/吨，-0.36%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月28日星期四 现货市场：据华瑞数据：（1）PX商谈价格偏弱，纸货11月在839/840商谈，12月在837/840商谈。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，9月在01-20~25附近商谈。（3）乙二醇内盘重心下移，市场商谈一般。现货基差在01合约升水60-69元/吨，商谈4525-4534元/吨。9月下期货基差在01合约升水73-75元/吨，商谈4538-4540元/吨。 【重要资讯】 （1）乌克兰袭击两家俄罗斯炼油厂(金十数据APP)。（2）PX：华东某重整装置异常，关注后续是否影响PX装置开工。（3）PTA：据华瑞信息，截止8月28日，PTA负荷70.4%，环比-1.2个百分点。装置动态：三房巷120万吨8月下旬停车，新装置320万吨的第二条线8月下旬投料生产；独山能源250万吨8月26日起检修12-13天；威联化学250万吨8月下旬负荷提满；台化兴业150万吨预计9月初重启，福海创450万吨预计9月中旬重启。。（4）乙二醇：据华瑞信息，截止8月28日乙二醇负荷75.13%，环比+1.97个百分点。其中，油制乙二醇负荷73.56%，环比+5.27个百分点；煤制乙二醇负荷77.74%，环比-3.51个百分点。装置动态：油制乙二醇装置负荷继续提升，成都石油化工36万吨负荷小幅提升，远东联50万吨计划周末小幅提负，盛虹炼化190万吨已正常运行中。合成气制乙二醇部分装置降负荷，神华榆林40万吨降负荷检修中，预计9月底10月初重启；正达凯60万吨负荷小降；山西沃能30万吨8月下旬重启提负中；新建天业三期60万吨计划9月初检修1-2周；建元26万吨计划9月上旬检修。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 PX供需面延续偏紧，对价格形成支撑。但是，原油震荡趋弱和市场情绪转弱，对价格形成拖累；PTA检修集中开工低位运行，终端和下游逐步转向传统旺季，通过平衡表测算PTA在9月延续窄幅去库，供需面边际向好，因此加工差预计震荡修复，绝对价格仍跟随成本震荡；乙二醇国内开工持续抬升，但是库存低位和需求回升对价格有支撑。当前在成本和市场情绪拖累下，预计价格阶段性回落。【交易策略】 当前成本和市场情绪转弱，聚酯原料价格预计阶段性回落。操作上，建议多单逐步离场，空单尝试介入。PX支撑位6500-6550，压力位7150-7200；PTA支撑位4550-4600，压力位4900-4950。乙二 期货研究院 醇支撑位4350-4400，压力位4550-4600。期权，买虚值看跌期权。关注，成本走势、市场情绪演变和装置动态。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周四，聚酯产品价格跟随成本回落。PF2510收于6526元/吨，-0.70%；PR2511收于5982元/吨，-0.20%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6655（-25）元/吨，产销44%（+7），产销清淡。华东水瓶片现货价5895（-31）元/吨，市场成交气氛偏淡。8-10月订单多成交在5840-5930元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：新鸿翔10万吨8月下旬重启。截至8月22日，开工率91.9%（+0.8%），开工维持高位运行。装置动态：华西村150吨/天8月上旬已重启，江阴另一工厂8月上旬提升产量200吨/天至2200吨/天。工厂库存13.1天（-1.2天），成本抬升刺激产销回暖，工厂去库。涤纱开机率为63.0%（+0.2%），终端需求将逐步回暖，开工趋于回升。纯涤纱成品库存24.7天（-3.1天），成本抬升刺激下游备货积极性，库存明显去化。原料库存15天（+2.8天），原料上涨提振备货积极性。 （2）瓶片：行业减产，开工维持8成附近运行。截止8月22日，开工79.7%，环比+0.4个百分点，装置已按计划检修，开工相对低位运行。装置动态：重庆万凯60万吨7月上旬停车，逸盛海南125万吨7月1日停车重启待定，逸盛大化35万吨7月初检修计划暂时取消，华润三地工厂6月下旬总减产20%，三房巷已停车100万吨，福建百宏负荷维持在7成。需求方面，下游需求一般。 【市场逻辑】 短纤供需面将边际改善，绝对价格跟随成本波动；瓶片开工将维持相对低位，供需边际改善，加工费有所修复，但是绝对价格主要跟随成本波动。 【交易策略】 聚酯产品供需面趋于边际改善，但是价格仍跟随成本波动，当前成本预计阶段性回落，建议多单逐步离场，空单尝试介入。短纤支撑位6300-6350，压力位6600-6650；瓶片支撑位5750-5800，压力位6200-6250。期权，买虚值看跌期权对冲下跌风险。关注成本走势、关税政策、装置动态和终端需求变化。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。