聚酯产业链日度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周四，原油继续回涨，聚酯原料价格重心上移。PX2511收于6674元/吨，+1.09%；PTA2601收于4678元/吨，+1.12%；EG2601收于4246元/吨，+0.28%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月25日星期四 现货市场：据华瑞数据：（1）PX价格上涨。尾盘实货11月在816/837商谈，12月在815/818商谈。今日估价在817美元/吨，上涨5美元。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大。9月货在01贴水70~75商谈成交，价格商谈区间在4550~4615附近。10月中主流在01-50有成交，10月下在01贴水45~50有成交。主流现货基差在01-73。（3）乙二醇内盘重心窄幅震荡，市场商谈一般。现货基差在01合约升水59-61，商谈4312-4314。10月下期货基差在01合约升水70-72，商谈4323-4325。 【重要资讯】 （1）欧盟委员会将适时提出提高俄罗斯石油进口关税的计划。通过伊拉克-土耳其管道的石油出口即将恢复。 （2）PX：据CCF，截止9月19日，PX负荷86.3%，环比-1.5个百分点。装置动态：福佳大化70万吨9月中已停车，检修一个月，届时两套140万吨同步重启；中石化金陵和上海石化共140万吨四季度检修推迟至2026年；中化泉州80万吨12月有检修45天计划。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：据CCF，截止9月25日，PTA负荷75.8%，环比-1.0个百分点。装置动态：福海创450万吨9月20日附近重启负荷5成，中泰石化120万吨9月19日停车预计一个月；英力士110万吨9月23日附近降负至6成，125万吨9月23日停车，两套装置均视下游恢复情况；恒力惠州500万吨9月20日附近降负至7-8成；四川能投100万吨计划10月下检修2周，独山能源250万吨计划11月中下检修；独山能源300万吨新装置原计划10月初投产，目前延期；恒力大连720万吨10月起存陆续检修预期。 （4）乙二醇：据CCF，截止9月25日乙二醇负荷73.08%，环比-1.85个百分点。装置动态：油制乙二醇装置变动有限，茂名石化负荷回升，中海壳牌负荷恢复正常，福州炼化计划10月短停10天，卫星石化预计9月底附近重启，裕龙石化新装置试运行中。合成气制乙二醇部分装置检修，美锦9月25日起停车，神华榆林降负检修中，新疆天业三期9月下重启，天盈推迟至9月下重启。 【市场逻辑】 PX供应增长，需求存转弱预期，价格承压。PTA后续检修预期增加及新装置投产推迟，供需面预计改善，对加工费有支撑，绝对价格跟随成本波动。乙二醇新装置将投产，对市场形成压力，价格承压。 期货研究院 【交易策略】 PX和乙二醇供需趋弱，PTA供需存边际改善预期，三者价格在当前阶段性反弹，但中长期在成本趋弱的引导下预计延续震荡偏弱走势。操作上，建议逢高做空。PX支撑位6500-6550，压力位7150-7200；PTA支撑位4500-4550，压力位4900-4950。乙二醇第一支撑位4200-4250，第二支撑位4100-4150，压力位4550-4600。期权，买虚值看跌期权。关注，成本走势、市场情绪演变和装置动态。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周四，聚酯产品价格跟随成本继续反弹。PF2511收于6372元/吨，+1.21%；PR2511收于5840元/吨，+0.97%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6500（+40）元/吨，产销78%（+14），产销环比好转。华东水瓶片现货价5842（+38）元/吨，市场成交气氛尚可。9-11月订单多成交在5770-5900元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至9月19日，开工率95.4%（+1.0%），开工维持高位运行。装置动态：中泰20万吨9月初重启，9月19日附近再开一条200吨/天产线。工厂库存11.1天（-1.1天），产销一般，库存延续去化。涤纱开机率为64.0%（+0.5%），利润不佳库存高位，开工维持低位运行。纯涤纱成品库存25.4天（-0.4天），库存窄幅波动。原料库存15.6天（+1.7天），原料库存维持在两周附近。 （2）瓶片：华南110万吨装置因台风影响9月24日临停，目前重启中，预计周末出产品。截止9月19日，开工80.6%，环比-1.0个百分点。装置动态：华润澄高60万吨装置9月中停车，重启待定；万凯60万吨9月初重启，另一套30万吨9月初停车，逸盛海南的50万吨9月初重启，逸盛大连35万吨9月初停车。需求方面，瓶片价格下跌后，需求有所放量，但是9月逐步转入淡季，需求将震荡回落。 【市场逻辑】 短纤供需面边际改善，绝对价格跟随成本波动；瓶片开工预计维持八成附近，但下游转入淡季需求将逐步走弱，加工费将维持低位震荡，绝对价格主要跟随成本波动。 【交易策略】 聚酯产品价格跟随成本阶段性反弹，中长期预计维持震荡趋弱，建议逢高做空。短纤支撑位6000-6050，压力位6600-6650；瓶片支撑位5600-5650，压力位6200-6250。期权，买虚值看跌期权。关注成本走势、关税政策、装置动态和终端需求变化。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。