聚酯产业链日度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周二，油价持续走弱，PX&PTA重心窄幅下移，乙二醇先抑后扬。PX603收于6744元/吨，-0.59%；PTA2605收于4668元/吨，-0.60%；EG2605收于3789元/吨，+1.58%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月16日星期二 现货市场：据华瑞数据：（1）PX价格下跌，一单3月亚洲现货在828成交。尾盘实货2月在826/831商谈，3月在826.5/833商谈，2/3换月在-5/+5商谈。今日估价在827美元/吨，跌6美元。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差偏强，12月在01-15~17附近商谈。（3）乙二醇内盘上涨，市场商谈一般。本周现货基差在01合约贴水25-26元/吨，商谈3668-3669元/吨。下周现货商谈在01合约贴水14-16元/吨。1月下期货基差在01合约升水13-15元/吨，商谈3707-3709元/吨。 【重要资讯】 （1）欧盟外长通过了针对俄罗斯“影子舰队”的制裁。 （2）PX：据CCF，截止12月12日，PX负荷88.1%，环比-0.1个百分点。装置动态：浙石化900万吨明年1月预计降负10%左右；中化泉州80万吨预计2026年1月25日附近重启；福佳大化一条70万吨产线预计12月重启并产能扩大至100万吨。海外装置：韩国GS的55万吨装置12月上旬停车；日本出光一条20万吨12月8日重启，另20万吨预计12月下旬重启；沙特Satorp70万吨12月7日已重启。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：据CCF，截止12月11日，PTA负荷73.7%，环比+0.0个百分点。装置动态：四川能投100万吨预计12月下旬重启，逸盛宁波220万吨11月20日开始停车检修5周。装置均已按计划停车检修，开工暂时将维持相对低位运行，后续关注装置重启进度和是否有计划外检修。 （4）乙二醇：据CCF，截止12月15日，乙二醇华东主港库存84.4万吨，环比+2.5万吨，延续累库状态。 【市场逻辑】 PX国内供需面暂无变化，终端负反馈在积聚及成本震荡走弱，价格预计短期将延续震荡回落。PTA开工维持低位，需求尚好，但期货仓单处于高位、终端负反馈积聚和成本回落，对价格形成拖累。乙二醇开工震荡下行，供需预期边际改善，但是进口到港集中，对价格形成拖累。 【交易策略】 成本震荡趋弱，对聚酯原料形成拖累。PX缺乏进一步上行动力，预计价格震荡回落；PTA跟随成本震荡回落；乙二醇供需偏弱，但装置负荷预计震荡下行将对乙二醇价格形成支撑。操作上，PX&PTA建议短空，乙二醇建议空单减仓观望。PX支撑位6600-6650，压力 期货研究院 位7000-7050；PTA支撑位4550-4600，压力位4900-4950。乙二醇支撑位3400-3450，压力位3800-3850。期权，买看跌期权。风险提升：成本走强，装置计划外停车。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周二，聚酯产品跟随成本窄幅震荡。PF602收于6106元/吨，+0.13%；PR603收于5632元/吨，-0.21%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤纶短纤6325（+0）元/吨，产销46%（-33），产销回落。华东水瓶片现货价5653（-18）元/吨，市场成交尚可。12-2月订单多成交在5630-5680元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至12月12日，开工率95.5%（-2.0%），开工高位运行。装置动态：恒逸高新25万吨装置12月上旬停车，重启待定。工厂库存8.1天（-0.1天），开工回落，库存继续窄幅回落。涤纱开机率为65.7%（-0.1%），进入淡季，开工持续窄幅回落。纯涤纱成品库存26.0天（+0.3天），需求一般，持续累库。原料库存15.3天（+2.0天），阶段性补货，原料库存在两周附近震荡。 （2）瓶片：截止12月12日，开工80.8%，环比-0.0个百分点。装置动态：华润珠海60万吨装置11月中旬停车，预计12月下重启。后续关注新装置投产进度。需求方面，需求尚好。【市场逻辑】 短纤终端订单下滑，负反馈积聚对价格形成压制，预计价格震荡偏弱。瓶片开工维持在八成附近，但新装置预期投产，供需面一般，绝对价格跟随成本波动。 【交易策略】 短纤供需预期转弱，瓶片供需面对行情驱动有限，价格跟随成本震荡走弱。操作上，建议短空。短纤支撑位6000-6050，压力位6300-6350；瓶片支撑位5500-5550，压力位5800-5850。期权，买看跌期权。风险提示：成本走强、装置计划外停车。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 请务必阅读最后重要事项 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。