聚酯产业链日度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周四，聚酯原料价格窄幅震荡。PX2505收于6846元/吨，+0.94%；PTA2505收于4856元/吨，+0.58%；EG2505收于4417元/吨，-0.63%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月20日星期四 现货市场：据华瑞数据：（1）PX商谈价格略有上涨，实货5月在837/840商谈；纸货5月在844/847商谈，5/9换月在-6.5有成交。（ 2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差松动，3月下主港报盘在05贴水10，递盘在05贴水15附近，4月中上在05平水附近商谈。（3）乙二醇内盘重心窄幅整理，市场商谈一般。目前现货基差在05合约升水26-30元/吨附近，商谈4452-4456元/吨。4月下期货基差在05合约升水60-62元/吨附近，商谈4486-4488元/吨附近。 【重要资讯】 （1）原油：油价震荡整理。 （2）PX：装置检修将陆续实施，开工率预计下滑。截止3月14日开工85.7%，环比-0.5个百分点，开工缓慢走弱。装置动态：华东某90万吨装置3月中旬停车检修两个月。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：装置陆续重启，开工回升。截止3月20日，PTA负荷77.8%，环比+1.0个百分点。装置动态：三房巷120万吨重启中，仪征化纤300万吨3月18日重启，恒力大连220万吨3月中旬重启，逸盛大连375万吨3月16日检修，逸盛海南250万吨3月7日重启，另一套200万吨恢复正常运行，恒力惠州250万吨3月初重启。下游聚酯负荷91.5%，开工回升至九成以上。 （4）乙二醇：截止3月20日负荷72.70%，环比-0.13个百分点，开工高位运行，供应稳定。装置方面：油制乙二醇装置中，古雷石化重启中，中海壳牌和恒力大连各有一条线计划4月检修；合成气制乙二醇的新疆天业、黔希煤化工、内蒙古兖矿和榆林化学等装置在3-4月陆续检修。截止3月17日当周华东港口库存81.0万吨，环比+5.3万吨，近洋进口货到港集中而提货一般，港口库存回升。 【市场逻辑】 PX当前供稳需降压制价格，但随着3月下旬开启检修，供降需增，价格将获得支撑，绝对价格仍受成本引导；PTA 3月检修较集中而下游刚需较好对加工费和价格有支撑，4月供需面预计再度转弱，绝对价格受成本主导；乙二醇产出稳定，下游开工仍在恢复，供需宽平衡，期价偏弱震荡。【交易策略】 PX在成本拖累下预计维持震荡，建议震荡思路对待，支撑位6500-6600，压力位7600-7800；PTA供需面将再度走弱施压价格并跟随成本震荡，建议震荡思路对待，支撑位4700-4800，压力位5300- 期货研究院 5500。乙二醇预计低位震荡，建议震荡思路对待，支撑位4400-4500，压力位4800-4900。关注，成本走势及宏观氛围。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周四，聚酯产品先抑后扬。PF2505收于6612元/吨，-0.12%；PR2505收于6068元/吨，+0.07%。 现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6780（-40）元/吨，产销74%（+1），产销一般。华东水瓶片现货价6078（-28）元/吨，市场交投气氛偏淡，3-4月订单适量成交在6060-6180元/吨出厂不等；5月订单少量成交在6120-6180元/吨出厂附近。 【重要资讯】 （1）短纤：截至3月14日，开工率92.2%（+3.6%），装置继续重启，开工回升至高位。本周仪征化纤8万吨重启。工厂库存13.7天（-0.1天），产销较好但产出回升导致工厂库存变化有限。截至3月14日，涤纱开机率为66.5%（+0.5%），开机率持稳，弱于历年同期。纯涤纱成品库存19.7天（+0.3天），新单有限，成品库存持续震荡回升。原料库存17.8天（-0.2天），原料库存变化有限。 （2）瓶片：截止3月14日，华东水瓶片现货加工费在450元/吨附近震荡；开工76.6%，环比+3.2个百分点，装置陆续重启导致开工低位回升。装置动态：逸盛大连70万吨3月中旬停车检修；逸盛海南60万吨装置3月中旬已重启，另50万吨3月中旬重启；福建腾龙25万吨3月中旬已重启，三房巷20万吨3月上旬重启，浙江万凯55万吨2月12日停车一个半月，仪征化纤50万吨2月中旬停车检修。需求方面，下游逢低补货积极性较好。 【市场逻辑】 短纤开工高位运行，而终端及下游偏弱运行，预计加工费和价格承压，当前跟随成本震荡；瓶片装置已陆续重启使得供应压力再度回升，预计加工费和价格承压，当前跟随成本震荡。 【交易策略】 短纤建议震荡对待，支撑位6400-6500，压力位7200-7300；瓶片建议震荡对待，支撑位5700-5800，压力位6500-6600。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。