聚酯产业链日度策略报告
聚酯原料
- 行情复盘：期货市场受中美谈判和国新办发布会消息刺激，价格冲高回落，重心回升。PX2509收于6288元/吨，+2.58%；PTA2509收于4466元/吨，+2.38%；EG2509收于4199元/吨，+1.67%。现货市场方面，PX价格涨幅较明显，6月商谈在766/771美元/吨，7/8换月在-8/+8商谈；PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差走弱；乙二醇内盘重心窄幅整理，市场商谈一般。
- 重要资讯：原油库存下降，关税谈判进展使市场情绪回暖，但增产和关税谈判仍存不确定性，原油价格阶段性触底反弹，总体维持震荡偏弱走势。PX装置检修陆续实施，开工处于相对低位。PTA装置检修集中，下游聚酯负荷维持在九成以上。乙二醇装置重启，开工回升，华东港口库存窄幅震荡。
- 市场逻辑：PX处于去库阶段，关税政策演变和成本走势主导行情；PTA延续去库但供应仍显充足，当前在成本和宏观带动下低位震荡，需密切关注宏观演变；乙二醇供需去库，但在成本拖累下将维持偏弱震荡。
- 交易策略：关税谈判存不确定性，预计聚酯原料价格维持震荡。PX建议区间波段操作，支撑位5300-5500，压力位6400-6500；PTA建议区间波段操作，支撑位4000-4100，压力位4700-4800。乙二醇建议区间波段操作，支撑位3800-3900，压力位4400-4500。关注关税政策、成本走势。
聚酯产品
- 行情复盘：期货市场宏观和成本带动下，聚酯产品冲高回落，价格重心回升。PF2506收于6200元/吨，+1.01%；PR2506收于5778元/吨，+1.55%。现货市场方面，4D直纺涤短纤产销好转，华东水瓶片现货价市场询盘气氛尚可，但整体成交一般。
- 重要资讯：短纤开工率91.3%，装置变动有限，开工维持高位，工厂库存14.0天，下游涤纱开机率为67%，成品库存24.3天，原料库存14.7天。瓶片开工90.8%，装置陆续重启，需求方面下游需求一般。
- 市场逻辑：短纤负荷尚维持高位，终端织造负荷持续下降，若关税争端未实质性改善，随着负反馈加深，短纤加工费和绝对价格均将承压下行；瓶片受关税影响有限，随着开工恢复至高位，在供需偏宽松的背景下价格承压，行情主要跟随成本波动。
- 交易策略：关税谈判存不确定性，聚酯产品将维持震荡。短纤建议区间波段操作，支撑位5500-5600，压力位6600-6700；瓶片建议区间波段操作，支撑位5100-5200，压力位6000-6100。关注宏观政策、成本走势和终端需求变化。
总结
- 核心观点：聚酯原料和产品价格均受宏观政策和成本走势影响，呈现震荡走势。关税谈判的不确定性仍是主要风险因素。
- 关键数据：PX开工率73.0%，PTA开工率77.7%，乙二醇开工率68.43%，短纤开工率91.3%，瓶片开工率90.8%。库存方面，PX港口库存窄幅震荡，乙二醇华东港口库存79万吨，短纤和瓶片库存天数均有所上升。
- 研究结论：建议投资者关注关税政策、成本走势和终端需求变化，进行区间波段操作。
