聚酯产业链日度策略报告

2025-11-19 俞杨烽方正中期杨建江

行情复盘：期货市场受成本和宏观氛围拖累窄幅回落，PX601收于6768元/吨，PTA2601收于4670元/吨，EG2601收于3907元/吨。现货市场商谈氛围一般，PX、PTA、乙二醇价格略有下调。
重要资讯：高盛下调美、布油明年均价，瑞银预计布油年底和年底目标价。PX负荷86.8%，中化泉州装置意外停车；PTA负荷75.7%，四川能投、虹港石化、逸盛宁波装置检修。乙二醇华东主港库存73.20万吨，环比+7.1万吨，进口集中导致库存累积。
市场逻辑：PX供需紧平衡，成本和市场情绪支撑价格偏强，关注原油走势。PTA供降需稳，明年供需趋紧，印度取消BIS认证提振出口，成本和终端需求是关注重点。乙二醇产能扩张、开工高位及港口累库施压，但市场情绪回暖提供支撑。
交易策略：PX&PTA驱动有限，震荡整理，建议偏多思路；乙二醇悲观预期已计价，底部震荡整理，可空单逐步止盈。期权建议买看跌期权对冲风险。关注成本走势和装置动态。

行情复盘：期货市场聚酯产品价格跟随成本窄幅下跌，PF602收于6188元/吨，PR601收于5718元/吨。现货市场产销一般，4D直纺涤纶短纤6350元/吨，产销45%；华东水瓶片现货价5716元/吨，市场交投清淡。
重要资讯：短纤开工率97.5%，开工高位运行，福建山力装置计划10月下旬重启，库存8.6天，延续回升。涤纱开机率66.0%，开工持稳，同比偏低，纯涤纱成品库存24.3天，原料库存13.7天，窄幅回落。瓶片开工79.4%，环比-2.2个百分点，华润珠海、华东一套装置检修和重启，需求一般，处于淡季。
市场逻辑：短纤进入淡季，供需转弱，加工费承压，价格跟随成本波动。瓶片检修和重启互现，开工预计持稳，但新装置预期投产，淡季需求走弱，供需面趋弱，价格跟随成本波动。
交易策略：短纤和瓶片供需面趋弱，成本偏强背景下价格震荡整理，可考虑短多。短纤支撑位6000-6050，压力位6300-6350；瓶片支撑位5500-5550，压力位5800-5850。期权建议买看跌期权对冲风险。关注成本走势、装置动态和终端需求变化。