聚酯产业链日度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周四，原油上涨，聚酯原料先扬后抑。PX2509收于6034元/吨，+1.79%；PTA2509收于4294元/吨，+1.71%；EG2505收于4113元/吨，+0.02%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月17日星期四 现货市场：据华瑞数据：（1）PX收涨，尾盘6月在738/758，7月在738/755商谈，6/7换月在-5/-1商谈。今日PX收在740美元/吨CFR，较昨日上涨17美元。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差偏强，4月下主港在05+25附近商谈。（3）乙二醇内盘重心弱势下行，基差略有走强。目前现货基差在05合约升水57-63附近。5月下期货基差在05合约升水68-70附近。 【重要资讯】 （1）原油：美国公布新一轮制裁，针对伊朗油轮；欧佩克收到八个国家的产油补偿计划，油价回涨。 （2）PX：装置检修陆续实施，开工持续下滑。截止4月11日开工73.4%，环比-1.0个百分点，开工走弱。装置动态：彭州石化75万吨4月上旬降负荷10天，中海油惠州150万吨3月底检修50天，福佳大化70万吨装置3月下旬停车，浙石化250万吨3月24日逐步停车检修40天，扬子石化因重整检修而负荷下降，九江石化90万吨3月15日停车检修两个月，海南炼化后续有检修预期，盛虹炼化4月预计降负荷。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：检修计划增多，4月产出预计环比减量。截止4月17日，PTA负荷75.4%，环比-1.0个百分点。装置动态：福建百宏250万吨预计4月18日重启，四川能投100万吨4月13日检修，逸盛大连375万吨推迟至4月下旬重启，恒力惠州250万吨计划4月28日停车，恒力大连220万吨计划5月10日停车。下游聚酯负荷93.4%，开工维持在九成以上。 （4）乙二醇：进入检修季，产出趋于收缩。截止4月17日负荷65.32%，环比-1.73个百分点。装置方面：油制乙二醇装置中，镇海炼化负荷小降，中石化武汉4月中旬停车半个月，天津石化计划4月20日停车，中科炼化负荷下降，中海壳牌一条线计划5月停车20天，恒力石化检修推迟至6月份；合成气制乙二醇的新建天业三期计划5月重启，黔希煤化工推迟至4月下旬停车，内蒙古兖矿4月中重启，榆林化学120万吨4月7日检修30-40天，中昆降负荷运行，中化学3月下计划外停车至6月重启，安徽昊源降负持续2-3个月。截止4月14日当周华东港口库存77.1万吨，环比-2.9万吨，港口库存窄幅回落 。 【市场逻辑】 PX检修增加，去库预计加速，但是关税争端仍存极大不确定性及成 期货研究院 本预计维持偏弱，预计行情低位震荡；PTA供需去库，但供应仍充足，叠加关税不确定及终端负反馈仍在，预计价格总体维持偏弱震荡；乙二醇供需面趋于改善及进口预计减量对价格有支撑，但是成本预计维持偏弱及终端需求仍受限，预计价格维持偏弱震荡。 【交易策略】 原油阶段性上涨在成本端有支撑，但在关税政策未明显改善的背景下其弱势难改。PX建议偏空对待，支撑位5300-5500，压力位6400-6500；PTA建议偏空对待，支撑位4000-4100，压力位4700-4800。乙二醇建议偏空对待，支撑位3800-3900，压力位4400-4500。关注宏观政策和终端需求变化。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周四，聚酯产品跟随成本先扬后抑。PF2506收于5946元/吨，+0.99%；PR2506收于5564元/吨，+1.57%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6360（+25）元/吨，产销88%（+28），产销适度好转。华东水瓶片现货价5663（+143）元/吨，市场整体成交一般，4月订单少量成交在5540-5620元/吨出厂不等；5-6月多成交在5600-5700元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：停车降负增加。苏北某70万吨装置减产200吨/天至下旬，某120万吨装置苏北工厂减240吨/天，湖州减110吨/天，江阴某厂计划4月减产145吨/天，福建某厂计划5月10日起检修25万吨，截至4月11日，开工率88.9%（-2.1%），开工持续回落。工厂库存15.5天（+1.2天），工厂库存震荡回升。涤纱开机率为67%（+0.0%），开机率持稳，弱于历年同期。纯涤纱成品库存21.8天（+1.2天），新单有限，成品库存持续震荡回升。原料库存16.7天（-1.0天），消耗原料库存为主，库存震荡回落。 （2）瓶片：截止4月11日，开工85.0%，环比+0.9个百分点，装置陆续重启，开工持续回升。装置动态：浙江万凯55万吨4月中旬重启，华东某75万吨装置近期停车，重启待定。需求方面，下游需求一般。 【市场逻辑】 短纤检修计划增多，但受关税影响出口和终端需求受限，跟随成本偏弱震荡；瓶片装置陆续重启使得供应压力再度回升，跟随成本偏弱震荡。 【交易策略】 聚酯产品在弱基本面和悲观预期下跟随成本维持偏弱走势。短纤建议偏空对待，支撑位5500-5600，压力位6600-6700；瓶片建议偏空对待，支撑位5100-5200，压力位6000-6100。关注宏观政策、成本走势和终端需求变化。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。