房地产行业周报：北京放松限购，销售环比上升

2025年12月27日 证券研究报告/行业定期报告 房地产 评级：增持（维持） 分析师：由子沛执业证书编号：S0740523020005Email：youzp@zts.com.cn分析师：侯希得执业证书编号：S0740523080001Email：houxd@zts.com.cn 报告摘要 一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨1.91%，沪深300指数上涨1.95%，相对收益为-0.04%，板块表现弱于大盘。 行业基本面 本周(12.19-12.25)，中泰地产组跟踪的38个重点城市一手房合计成交33819套，同比增速-20.2%，环比增速15.4%；合计成交面积405.3万平方米，同比增速-16.6%，环比增速27%。 本周(12.19-12.25)，中泰地产组跟踪的16个重点城市二手房合计成交20035套，同比增速-17%，环比增速7.3%；合计成交面积187万平方米，同比增速-24.9%，环比增速2.8%。 本周（12.19-12.25），中泰地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积19018.1万平方米，环比增速0.3%，去化周期162.3周。 本周（12.15-12.21），土地供给方面，本周供应土地1907.4万平方米，同比增速-7.3%；供应均价872元/平方米，同比增速-17.2%。土地成交方面，本周成交土地8172.3万平方米，同比增速-1%；土地成交金额1534.9亿元，同比增速10.2%。本周土地成交楼面价1878元/平方米，溢价率1.2%。 相关报告 1、《广州推动装配式建筑，销售环比上升》2025-12-20 2、《土地质量提升，拿地意愿回暖》2025-12-143、《中央经济工作会议提出着力稳定房地产市场》2025-12-14 本周（12.19-12.25）房地产企业合计发行信用债42.92亿元，同比增速-34.97%，环比增速-19.47%。 投资建议： 本周，全国住房城乡建设工作会议提出推动房地产市场止跌回稳，推进现房销售制，实现“所见即所得”。北京进一步优化调整住房限购政策，放宽非京籍家庭和多子女家庭购房条件。本周周度一二手房销售同比均下降，环比均上升。去化周期继续下降。稳健的房企仍然是投资重点，建议关注财务稳健、业绩表现良好的龙头房企，如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国等，在当前政策环境下能够有效应对市场波动；同时随着市场需求的回升，物业管理公司也有望迎来业绩和估值的修复，建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云和绿城服务等。 风险提示：销售不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 内容目录 1.一周行情回顾.........................................................................................................42.行业新闻追踪.........................................................................................................43.个股公告及新闻追踪..............................................................................................54.行业基本面.............................................................................................................64.1重点城市一手房成交分析.............................................................................74.2重点城市二手房成交分析.............................................................................94.3重点城市库存情况分析...............................................................................124.4土地市场供给与成交分析...........................................................................144.5房地产行业融资分析...................................................................................16风险提示...................................................................................................................17 图表目录 图表1：本周板块涨跌幅...........................................................................................4图表2：本周龙头企业涨跌幅...................................................................................4图表3：本周新闻汇总..............................................................................................5图表4：本周公司公告..............................................................................................6图表5：一手房成交套数同比分析（周度）.............................................................7图表6：一手房成交套数同比分析（8周移动平均）...............................................7图表7：一手房成交面积同比分析（周度）.............................................................7图表8：一手房成交面积同比分析（8周移动平均）...............................................7图表9：一手房成交套数同比分析（月度）.............................................................8图表10：一手房成交套数环比分析（月度）...........................................................8图表11：一手房成交面积同比分析（月度）...........................................................8图表12：一手房成交面积环比分析（月度）...........................................................8图表13：一手房交易数据.........................................................................................9图表14：二手房成交套数同比分析（周度）.........................................................10图表15：二手房成交套数同比分析（8周移动平均）...........................................10图表16：二手房成交面积同比分析（周度）.........................................................10图表17：二手房成交面积同比分析（8周移动平均）...........................................10图表18：二手房成交套数同比分析（月度）.........................................................11图表19：二手房成交套数环比分析（月度）.........................................................11图表20：二手房成交面积同比分析（月度）.........................................................11图表21：二手房成交面积环比分析（月度）.........................................................11图表22：二手房交易数据......................................................................................12图表23：17城合计库存面积及去化周期...............................................................13图表24：一线城市库存面积及去化周期................................................................13图表25：二线城市库存面积及去化周期................................................................13图表26：三线城市库存面积及去化周期................................................................13图表27：17城库存面积及去化周期......................................................................14图表28：100大中城市商品房土地供应面积.........................................................15图表29：100大中城市商品房土地供应均价.........................................................15图表30：100大中城市商品房土地成交面积.........................................................15图表31：100大中城市商品房土地成交金额.........................................................15图表32：100大中城市商品房成交土地楼面价及溢价率.......................................15图表33：100大中城市商品房成交土地各线城市溢价率.......................................15图表34：近期房企拿地明细........................................................................