一周行情回顾
申万房地产指数下跌1.48%，板块表现弱于大盘。个股方面，涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为首开股份、宁波富达、爱旭股份、山子高科、上实发展，涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为*ST南置、*ST亚太、张江高科、万泽股份、天保基建。
行业新闻追踪
- 中央政策：住房城乡建设部召开2025年部机关法治工作会议，强调以高水平立法促进住房城乡建设事业高质量发展，并部署高质量编制“十五五”住房城乡建设立法规划。
- 地方政策：
- 南昌市调整住房公积金缴存使用政策，提升使用支持力度，拓宽使用场景，支持灵活就业人员使用住房公积金，放宽购房提取时限，调整职工缴存使用住房公积金最高年龄限制。
- 湖南省岳阳市启动“宜居岳阳·畅购好房”金九银十惠民置业活动，对在指定区域购房并在2个月内缴清契税的居民给予购房补贴，对生育三孩及以上家庭给予额外奖励。
- 深圳市进一步优化调整房地产政策措施，罗湖、宝安（不含新安）、龙岗、龙华、坪山、光明不限购，符合条件的家庭（深户或非深户满1年社保）取消限购，购买套数不受限制，非深户家庭（社保不足1年）限购2套，盐田、大鹏新区放开限购，企事业单位在福田、南山和宝安新安街道范围内需满足一定条件方可放开限购，信贷政策不再区分首套与二套。
个股公告及新闻追踪
- 上海陆家嘴披露2022年度第二期中期票据兑付安排。
- 佳兆业集团公告重组进展，多项重组生效条件已获达成。
- 保利发展召开2025年半年度业绩说明会，管理层表示公司近年主要以存量旧房改造和城市更新项目转化为主，同时聚焦一线城市城市更新资产包项目，积极参与优质地块土拍。
- 绿城管理控股宣布董事会已批准一项股份购回计划，获准购回不超过已发行股份总数10%的股份。
行业基本面
- 一手房成交：本周（8.29-9.4），中泰地产组跟踪的38个重点城市一手房合计成交25688套，同比增速-10.4%，环比增速5.3%；合计成交面积242.5万平方米，同比增速-17.7%，环比增速5.3%。一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速分别为5.5%、-1.6%和-34.2%，环比增速分别为33.7%、-4.1%和-9.1%；一线城市、二线城市和三四线城市成交面积同比增速分别为-18.2%、-7.2%和-32.6%，环比增速分别为24.6%、-7.8%和18.1%。
- 二手房成交：本周（8.29-9.4），中泰地产组跟踪的16个重点城市二手房合计成交15607套，同比增速5%，环比增速-13.3%；合计成交面积150.9万平方米，同比增速7.3%，环比增速-14%。一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速分别为-7.7%、0.1%和60.3%，环比增速为-7.5%、-18.4%和-6.5%；一线城市、二线城市和三四线城市成交面积同比增速为-7.6%、4.2%和58%，环比增速为-8%、-18.4%和-8.4%。
- 库存情况：本周（8.29-9.4），中泰地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积18885.9万平方米，环比增速0.1%，去化周期159.1周。一线城市、二线城市和三四线城市库存面积环比增速分别为0%、0.3%、-0.3%，去化周期分别为125.9周、208.8周、181周。
- 土地市场：本周（8.25-8.31），土地供给方面，本周供应土地3610.1万平方米，同比增速29.3%；供应均价1808元/平方米，同比增速29%。土地成交方面，本周成交土地2390.2万平方米，同比增速43%；土地成交金额307.8亿元，同比增速61.7%。本周土地成交楼面价1288元/平方米，溢价率1.8%。一线城市、二线城市和三四线城市溢价率分别为0%、3%、0.7%。
- 融资情况：本周（8.29-9.4）房地产企业合计发行信用债66亿元，同比增速-35.29%，环比增速-37.72%。本月至今房地产企业合计发行信用债56亿元，同比增速-31.71%，环比增速14.52%。
投资建议
- 稳健的房企仍然是投资重点，建议关注财务稳健、业绩表现良好的龙头房企，如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国等。
- 随着市场需求的回升，物业管理公司有望迎来业绩和估值的修复，建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云和绿城服务等。
风险提示
- 销售不及预期
- 研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
