油脂期货周报

海外宏观及资金动向

• 拉尼娜现象持续：赤道中东太平洋海表温度持续低于均值，尼诺3.4区指数为-0.5℃，热带大气环流呈现拉尼娜典型特征。多模式预报显示，拉尼娜将持续至2025-2026年12月-次年2月，维持弱拉尼娜概率为54%，2026年1-3月大概率转为ENSO中性状态，但滞后影响可能延续至2026年北半球初春。

大豆主产区降雨量

• 巴西&阿根廷：无具体数据更新。

美国生物柴油可再生识别号RINs价格数据

• 生物燃料混合总量提升：EPA提议2026年生物燃料混合总量为240.2亿加仑，2027年为244.6亿加仑，高于2025年的223.3亿加仑。若豆油投料占比提升至40%，2026年豆油需求将达832万吨，较2024年增加232万吨（+38.5%）。
• 政策不确定性：印尼计划2026年推行B50生物柴油强制掺混政策，但可能难以在1月份启动；美国环保署提议2026年生物基柴油设定71.2亿RIN，高于行业团体预期。政策不确定可能降低生物柴油生产积极性，减少美国豆油工业用量。

东南亚棕榈果串价格及出油率

• 价格下降：北苏门答腊10-20年棕榈FFB价格每公斤下降至3500印尼盾以下，不及去年同期水平。
• 港口价格维持稳定：主要港口棕榈油价格维持在8378-8488元之间，上月同期下跌270-320元，去年同期下跌1602-1792元。
• 期货走势：BMD毛棕油期货冲高回落，连棕油期货受马棕影响涨跌互现。

马来棕榈油基本面与价差

• 产量及库存变化：MPOB数据显示，25年11月马来西亚棕榈油产量环比下降5.3%，进口量环比下降36.12%，出口量环比下降28.13%，月末库存环比增加13.04%。
• 出口数据：ITS数据显示，12月1-15日马来西亚棕榈油出口量环比下降15.9%，其中对中国出口减少1.4万吨。
• 产量数据：SPPOMA数据显示，12月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下降2.97%，鲜果串单产环比下降2.55%，出油率环比下降0.08%。

印尼棕榈油供需基本面

• 无具体数据更新。

印度植物油供需基本面及国内油脂间比价

• 大豆到港量增加：2025年11月大豆到港量为977.3万吨，环比增加10.97%，同比增加22.28%。2025/2026年度大豆累计到港量预估为1858万吨，同比增加427.2万吨。

美豆压榨及巴西大豆榨利情况

• 无具体数据更新。

巴西大豆及豆油供需情况

• 无具体数据更新。

阿根廷大豆及豆油供需情况

• 无具体数据更新。

菜籽&菜油国际价格及菜籽供需

• 无具体数据更新。

菜籽&菜油库存及菜油供需

• 无具体数据更新。

国内油籽与油脂进口情况

• 无具体数据更新。

棕榈油进口利润、国内油脂现货成交及品种间价差

• 无具体数据更新。

花生价格及供需情况

• 无具体数据更新。

油脂间价差与跨期价差

• 无具体数据更新。