市场信息
- 期货合约：硅铁主力合约5656元/吨，上涨0.14%，持仓减少1568手；锰硅主力合约5832元/吨，上涨0.17%，持仓减少4634手。
- 现货价格：硅铁部分区域下跌20元/吨，锰硅部分区域下跌20元/吨；锰矿现货整体平稳。
- 原材料期货：澳块41.5元/吨，南非半碳酸34.5元/吨，加蓬块42.8元/吨，兰炭小料陕西770元/吨。
- 基差/价差：内蒙古硅铁基差-30至320元/吨，宁夏80至350元/吨，青海430元/吨，天津0元/吨，江苏160至140元/吨；内蒙古硅锰基差-40至80元/吨，宁夏120至180元/吨，广西80元/吨，天津20元/吨。
市场研判
- 硅铁：供应端陕西部分厂家检修，供应小幅下降；需求端钢材库存下降，产量与表需继续下降；成本端电价持稳。短期跟随反弹，但上方空间受需求预期压制。
- 锰硅：供应端利润拖累下保持下行趋势；需求端螺纹钢去库速度较快，但未来电炉减产带来下行压力；成本端锰矿港口库存回升，海外矿山1月报价上涨。短期反弹，但上方受需求预期压制。
- 交易策略：单边交易成本支撑叠加反内卷预期，短期跟随反弹；套利观望；期权卖出虚值跨式期权组合。
重要资讯
- 天津港锰矿报价：半碳酸35元/吨，澳块41.5元/吨，南非高铁29.5元/吨，加蓬块42.5元/吨。
- 陕西某厂停产1台40500硅铁矿热炉，影响日产100-120吨，复产时间待定。
相关附图
- 图1：铁合金主力合约走势回顾。
- 图2：盘面主力合约sf-sm价差。
- 图3：硅铁月间价差。
- 图4：锰硅月间价差。
- 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）。
- 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）。
- 图7：硅锰现货价格。
- 图8：内蒙硅锰现货价格。
- 图9：铁合金电价。
- 图10：硅铁成本与利润。
- 图11：硅锰成本与利润。
- 图12：硅铁生产成本。
- 图13：硅锰生产成本。
- 图14：硅铁生产利润。
- 图15：硅锰生产利润。
研究结论
- 硅铁和锰硅短期跟随反弹，但上方空间受需求预期压制。
- 交易策略建议单边交易成本支撑叠加反内卷预期，短期跟随反弹；套利观望；期权卖出虚值跨式期权组合。
