烯烃及芳烃期货期权日度策略

DailyTrading Strategy 摘要 能源化工团队 烯烃产业链： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：今日，塑料、PP、丙烯跟随市场情绪反弹上涨，LLDPE2605合约收6408元/吨，涨1.99%，持仓变化-41207手；PP2605合约收6278元/吨，涨1.93%，持仓变化-18588手；PL2603合约收5758元/吨，涨1.57%，持仓变化-1053手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月24日星期三 聚烯烃现货市场：LLDPE市场现货价格多稳小动，下游多观望，国内LLDPE市场主流价格在6140-6650元/吨；PP市场，现货价格稳中小涨，华北拉丝主流报价5920-6060元/吨，华东拉丝主流6020-6200元/吨，华南拉丝主流6100-6330元/吨。 丙烯现货市场：现货价格延续偏弱调整，山东市场价格5705元/吨，华东市场价格5850元/吨。 【重要资讯】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （4）聚烯烃需求：需求季节性转弱。截止12月18日当周，农膜开工率43%（持平），包装52%（-1%），单丝46%（持平），薄膜47%（持平），中空46%（持平），管材31%（-1%）；塑编开工率47%（+1%）；注塑开工率49%（持平），BOPP开工率62.58%（+0.19%）。 （5）库存端：2025-12-24，两油库存69万吨，较前一交易日环比-2万吨。截止12月19日，PE贸易库存12.422万吨（+0.26万吨），PP社会贸易库存4.489万吨（-0.286万吨）。 （6）11月PE进口量为106.22万吨，环比增长5.04%，同比下降10%，1-11月PE累计进口量为1207.71万吨，同比下降3.99%；11月PE出口量为8.58万吨，环比增长3.06%，同比增长38.78%，1-11月PE累计出口量为99.79万吨，同比增长30.92%。 （7）11月PP（税号：39021000，下同）进口量为17.93万吨，环比增长5.97%，同比下降8.72%，1-11月PP累计进口量为191.32万吨，同比下降10.29%；11月PP出口量为22.41万吨，环比增长8.54%，同比增长36.64%，1-11月PP累计出口量为251.47万吨，同比增长26.67%。 （8）11月丙烯进口量为14.28万吨，环比增长7.21%，同比下降2 期货研究院 DailyTrading Strategy 9.40%，1-11月丙烯累计进口量为197.75万吨，同比增长9.98%；11月丙烯出口量为0.27万吨，环比增长42.89%，同比增长920.97%，1-11月丙烯累计出口量为2.96万吨，同比下降57.89%。 【市场逻辑】 塑料国内供应维持偏高水平，叠加后续投产压力较大，下游农膜开工持续走弱，对塑料需求减少，塑料供增矛盾突出，价格走势承压；PP装置供应小幅增加，货源充裕，下游BOPP累积订单支撑维持高开工，然新订单跟进有限，塑编和注塑开工逐步季节性转弱，对PP需求支撑边际减少，PP供需偏弱，对价格支撑不足。丙烯上游工厂仍有让利出货，整体货源充裕，价格走势承压。【交易策略】 在成本端支撑增强和盘面情绪带动下，烯烃价格反弹上涨，但基本面暂无变化，供需依旧宽松，预计反弹空间有限，中长期价格大概率承压运行为主，操作上建议保持滚动反弹做空思路。LLDPE05参考撑位6000-6050元/吨，压力位6600-6650元/吨；PP05参考支撑位6000-6050元/吨，压力位6500-6550元/吨；PL03合约参考支撑位5500-5550元/吨，参考压力位6050-6100元/吨。 纯苯及苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：今日，纯苯及苯乙烯跟随成本端小幅上涨，BZ03合约收5461元/吨，涨0.17%，持仓变化-201手；EB02合约收6598元/吨，涨0.87%，持仓变化8648手。纯苯现货市场：华东市场价格震荡，华东市场价格5325元/吨。苯乙烯现货市场：苯乙烯现货价震荡，华东市场价格为6590元/吨，华南市场价格为6755元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：市场担忧供应过剩问题，利空油价走势，然地缘仍存不稳定，油价小幅反弹，但预计空间有限。（2）纯苯供需：截止12月18日，纯苯开工率77.73%，周度环比+0.05%；截止12月18日，纯苯下游加权开工负荷为68.81%，周度环比-0.57%。（3）苯乙烯供应端：装置重启，供应低位小幅回升。辽宁宝来35万吨装置计划12月10日停车检修，预计10天左右。截止12月18日，周度开工率69.66%，周度环比+1.64%。（4）苯乙烯需求端：下游开工整体小幅走弱，对其需求有所减少。截至12月18日，PS开工率56.55%，周度环比+0.67%，EPS开工率49.36%，周度环比-1.96%，ABS开工率66.99%，周度环比-2.04%。（5）库存端：12月24日，纯苯港口库存为26.5万吨，周环比累库2.2万吨，本周期内到货量为4.20万吨，提货量为2.00万吨，下周期 期货研究院 到货量预计3.60万吨。12月24日，苯乙烯华东港口库存为13.2万吨，周环比去库0.15万吨，本周期内，华东港口抵港量为4.33万吨，提货量为4.48万吨，下周期到港量预计3.4万吨。 （6）11月纯苯进口量为45.96万吨，环比下降7.48%，同比增长5.93%，1-11月累计进口量为507.11万吨，同比增长33.61%；11月纯苯出口量为0.04万吨，环比下降52.73%，1-11月纯苯累计出口量为0.49万吨，同比增长98.59%。 （7）11月苯乙烯进口量为1.88万吨，环比下降46.25%，同比下降69%，1-11月苯乙烯累计进口量为22.05万吨，同比下降37.96%，11月苯乙烯出口量为2.37万吨，环比增长39.92%，同比增长5780.29%，1-11月苯乙烯累计出口量为29.09万吨，同比增长19.20%。 【市场逻辑】 纯苯供应短期多维稳，下游装置检修仍集中，对纯苯需求支撑不足，港口库存继续攀升，库存压力彰显，拖累市场心态；苯乙烯装置检修集中，港口库存持续去化，供应压力有所缓解，短期对价格有支撑，但近期部分装置重启，供应存小幅回升，下游存季节性走弱预期，苯乙烯供需预期边际走弱，或拖累价格走势。【交易策略】 成本反弹叠加市场情绪短暂提振纯苯及苯乙烯价格走势，但纯苯供需偏弱，预计反弹空间或有限，短期或维持低位区间弱势震荡，操作上建议保持滚动反弹做空思路，苯乙烯短期紧平衡，然供需逐步边际走弱，预计反弹空间有限，中长期或延续低位区间震荡偏弱调整，关注油价波动。BZ2603合约参考支撑位5200-5250元/吨，参考压力位5650-5700元/吨；EB02合约参考下方支撑位6050-6100元/吨，参考压力位6800-6850元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................2四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................5六、期权市场...........................................................................................................................................8七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................3图6：纯苯现货市场价................................................................................................................................................