烯烃产业链
行情复盘
期货市场：塑料、PP、丙烯价格上涨，LLDPE、PP、PL主力合约分别涨1.99%、1.93%、1.57%，持仓量下降。
现货市场：LLDPE价格稳小动，主流6140-6650元/吨；PP价格稳中小涨，华北/华东/华南拉丝主流报价5920-6330元/吨；丙烯价格延续偏弱调整，山东/华东市场价格分别为5705、5850元/吨。
重要资讯
- 需求：季节性转弱，农膜开工率43%，包装、单丝开工率52%、46%，BOPP开工率62.58%，塑编、注塑开工率分别47%、49%。
- 库存：两油库存环比-2万吨至69万吨；PE贸易库存+0.26万吨至12.422万吨，PP社会库存-0.286万吨至4.489万吨。
- 进出口：11月PE进口106.22万吨（环比+5.04%），出口8.58万吨（环比+3.06%），累计进口1207.71万吨（同比-3.99%），出口99.79万吨（同比+30.92%）；11月PP进口17.93万吨（环比+5.97%），出口22.41万吨（环比+8.54%），累计进口191.32万吨（同比-10.29%），出口251.47万吨（同比+26.67%）；11月丙烯进口14.28万吨（环比+7.21%），出口0.27万吨（环比+42.89%），累计进口197.75万吨（同比+9.98%），出口2.96万吨（同比-57.89%）。
市场逻辑
- 塑料：供应偏高水平，后续投产压力大，需求持续走弱，供增矛盾突出，价格承压。
- PP：供应小幅增加，BOPP订单支撑开工，但新订单跟进有限，塑编、注塑开工转弱，供需偏弱，价格支撑不足。
- 丙烯：上游工厂让利出货，货源充裕，价格承压。
交易策略：反弹空间有限，中长期承压，建议滚动反弹做空。参考支撑位（LLDPE/PP/PL）：6000-6050/6000-6050/5500-5550；压力位：6600-6650/6500-6550/6050-6100。
纯苯及苯乙烯
行情复盘
期货市场：BZ03涨0.17%，EB02涨0.87%，持仓量分别-201手、+8648手。
现货市场：纯苯华东价格5325元/吨，苯乙烯华东/华南价格分别为6590、6755元/吨，均震荡。
重要资讯
- 成本端：市场担忧供应过剩，油价小幅反弹但空间有限。
- 供需：
- 纯苯：开工率77.73%（+0.05%），下游开工68.81%（-0.57%），港口库存累库2.2万吨至26.5万吨。
- 苯乙烯：供应小幅回升（开工69.66%），下游开工小幅走弱（PS+0.67%，EPS-1.96%，ABS-2.04%），港口库存去库0.15万吨至13.2万吨。
- 进出口：11月纯苯进口45.96万吨（环比-7.48%），出口0.04万吨（环比-52.73%），累计进口507.11万吨（同比+33.61%），出口0.49万吨（同比+98.59%）；11月苯乙烯进口1.88万吨（环比-46.25%），出口2.37万吨（环比+39.92%），累计进口22.05万吨（同比-37.96%），出口29.09万吨（同比+19.20%）。
市场逻辑
- 纯苯：供应稳定，下游需求不足，库存攀升，价格承压。
- 苯乙烯：短期港口库存去化支撑价格，但供应回升、下游走弱，供需边际走弱。
交易策略：反弹空间有限，建议滚动反弹做空。参考支撑位（BZ/EB）：5200-5250/6050-6100；压力位：5650-5700/6800-6850。
