研报总结
烯烃产业链
行情复盘
- 期货市场：塑料、PP、丙烯震荡偏弱。LLDPE09合约收7279元/吨，跌0.78%；PP09合约收7074元/吨，跌0.55%；PL2601合约收6481元/吨，跌0.35%。
- 现货市场：LLDPE主流价格7180-7650元/吨；PP华北拉丝主流价格6950-7080元/吨，华东6950-7150元/吨，华南6960-7150元/吨；丙烯山东市场价格6160元/吨，华东市场价格6325元/吨。
重要资讯
- 成本端：特朗普可能对俄罗斯制裁引发担忧，OPEC+9月继续增产，油价下跌。
- 丙烯：装置开工负荷74.70%，周环比-0.10%。
- 聚烯烃供给：PE供应回升，开工率78.83%，周环比+2.20%；PP检修集中，开工率77.77%，周环比+0.05%。
- 聚烯烃需求：季节性淡季，需求疲软。农膜开工率27%，包装51%，单丝50%，薄膜42%，中空47%，管材29%；塑编开工率41%，注塑45%，BOPP开工率58.13%。
- 库存端：两油库存82万吨，环比+2万吨；PE贸易库存14.763万吨，环比+0.193万吨；PP社会贸易库存5.652万吨，环比-0.167万吨。
市场逻辑
- 供应充裕：PP装置集中检修，PE重启增多，新装置投产压力存，供需宽松，价格支撑不足。
- 需求疲软：季节性淡季，需求表现疲软。
- 成本端：油价下跌，成本支撑不足。
交易策略
- 聚烯烃及丙烯短期震荡偏弱调整。LLDPE支撑位7050-7100元/吨，压力位7600-7650元/吨；PP支撑位6950-7000元/吨，压力位7300-7350元/吨；PL01合约支撑位6300-6350元/吨，压力位6800-6850元/吨。
纯苯及苯乙烯
行情复盘
- 期货市场：BZ2603合约收6240元/吨，跌0.70%；EB09合约收7291元/吨，跌0.38%。
- 现货市场：纯苯华东市场价格6035元/吨；苯乙烯华东市场价格7305元/吨，华南市场价格7490元/吨。
重要资讯
- 成本端：特朗普可能对俄罗斯制裁引发担忧，OPEC+9月继续增产，油价下跌。
- 纯苯供需：开工率80.91%，周环比+1.58%；下游加权开工负荷81.39%，周环比+0.48%。
- 苯乙烯供应端：供应维持偏高水平，货源宽松。锦州石化8万吨装置重启中，唐山旭阳30万吨装置检修40天左右。开工率80.24%，周环比-0.04%。
- 需求端：季节性淡季，需求表现一般。PS开工率53.68%，周环比+1.59%；EPS开工率50.01%，周环比-2.01%；ABS开工率63.79%，周环比+0.38%。
- 库存端：纯苯港口库存16.2万吨，周环比去库0.8万吨；苯乙烯华东港口库存16.1万吨，周环比累库0.4万吨。
市场逻辑
- 纯苯边际有所好转，苯乙烯供需偏弱，港口库存累积，拖累价格走势。
- 成本端油价下跌走弱，支撑减弱。
交易策略
- 短期价格震荡偏弱调整。套利建议多纯苯空苯乙烯，BZ2603合约支撑位5850-5900元/吨，压力位6450-6500元/吨；EB09合约支撑位6900-6950元/吨，压力位7800-7850元/吨。
