烯烃及芳烃期货期权日度策略

期货研究院 DailyTrading Strategy 摘要 能源化工团队 烯烃产业链： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：今日，塑料、PP、丙烯震荡，LLDPE2601合约收7252元/吨，跌0.06%，持仓变化+12546手；PP2601合约收6943元/吨，跌0.09%，持仓变化+14143手；PL2601合约收6405元/吨，涨0.17%，持仓变化+1311手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月02日星期二 聚烯烃现货市场：现货价格延续弱势调整，国内LLDPE市场主流价格在7130-7750元/吨；PP市场，现货价格窄幅整理，华北拉丝主流价格在6770-6980元/吨，华东拉丝主流价格在6800-6980元/吨，华南拉丝主流价格在6760-7050元/吨。 丙烯现货市场：现货价格小幅上涨，山东市场价格6635元/吨，华东市场价格6550元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：当前需求仍有支撑，叠加俄乌冲突，对油价有支撑，但OPEC+增产，中长期供应压力增加，油价区间震荡。（2）丙烯：截止8月28日，丙烯装置开工负荷为75.75%，周环比-1.19%。（3）聚烯烃供给：PE装置检修增多，短期供应压力有所缓解，PP装置重启叠加新装置近期投产，供应压力仍存。截至8月28日当周，PE开工率为75.47%，周环比-0.56%，PP开工率80.32%，周环比+1.36%。（4）聚烯烃需求：逐步转入旺季，需求边际回暖。截止8月28日当周，农膜开工率35%（+3%），包装53%（+1%），单丝50%（持平），薄膜43%（+1%），中空48%（+1%），管材32%（+1%）；塑编开工率43%（+1%），注塑开工率46%（+1%），BOPP开工率56.93%（-1.38%）。（5）库存端：2025-09-02，两油库存70万吨，较前一交易日环比-1万吨。截止8月29日当周，PE贸易库存14.444万吨（-0.512万吨），PP社会贸易库存5.848万吨（-0.104万吨）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 成本端，油价区间震荡，支撑一般。PE近期装置检修增多，供应压力有所缓解，下游需求逐步改善，PE供需边际转好；PP随装置重启，叠加新装置投产，供应压力逐步增加，而下游需求短期跟进较为缓慢，对PP拉动不足。丙烯供需维持偏宽松，然下游阶段性逢低备货，部分货源流通受阻，对价格或存支撑，现货价格走势相对坚挺。 【交易策略】 塑料供需边际转好，然成本支撑不足短期区间偏弱整理，可待其止跌后关注逢低做多机会；PP供应压力仍存，需求恢复缓慢，预计短 期货研究院 期震荡偏弱为主；丙烯供需偏宽松，下游阶段性刚需备货，现货价格表现坚挺，或对期价形成支撑，短期下方空间或有限。跨品种方面，可关注塑料/PP价差走扩机会。LLDPE01参考撑位7150-7200元/吨，压力位7500-7550元/吨；PP01参考支撑位6850-6900元/吨，压力位7250-7300元/吨；PL01合约参考支撑位6300-6350元/吨，参考压力位6650-6700元/吨。 纯苯及苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：今日，纯苯及苯乙烯延续偏弱震荡，BZ03合约收5936元/吨，跌1.10%，持仓变化+516手；EB10合约收6934元/吨，跌1.20%，持仓变化+13604手。纯苯现货市场：华东市场价格下跌，华东市场价格5850元/吨。苯乙烯现货市场：苯乙烯现货价下跌走弱，华东市场价格为7000元/吨，华南市场价格为7200元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：当前需求仍有支撑，叠加俄乌冲突，对油价有支撑，但OPEC+增产，中长期供应压力增加，油价区间震荡。（2）纯苯供需：截止8月28日，纯苯开工率81.39%，周度环比-0.28%；截止8月28日，纯苯下游加权开工负荷为80.19%，周度环比-1.13%。（3）苯乙烯供应端：短期供应压力突出，后期供应有收缩预期。淄博峻辰50万吨装置计划9月4日短停3-5天。截止8月28日，周度开工率81.72%，周度环比-0.07%。（4）需求端：随旺季临近，下游需求边际改善。截至8月28日，PS开工率58.43%，周度环比+0.01%，EPS开工率52.47%，周度环比-2.78%，ABS开工率63.28%，周度环比-0.97%。（5）库存端：截止8月27日，纯苯港口库存水平为13万吨，周环比下降0.7万吨，本周期内到货量为1.9万吨，提货量为2.6万吨；截止8月27日，华东港口库存水平为18.75万吨，周环比累库2.15万吨，华东港口本周期抵港量为5.25万吨，提货量为3.10万吨，下周计划到货量为3.65万吨。 【市场逻辑】 基本面来看，纯苯供需双强，库存延续小幅去化，但下游价格传导受阻，后期供需存边际走弱预期，拖累纯苯价格走势；苯乙烯短期供应压力明显，港口库存延续大幅累库，但9月供需有边际改善预期，预计下方空间或有限；成本端油价震荡调整，对其支撑不足。【交易策略】 纯苯供需双强，后期有转弱预期，短期价格震荡偏弱调整；苯乙烯短期供应压力突出，叠加港口库存累积，拖累价格短期震荡偏弱运行，然9月供需边际预期转好，在成本不坍塌背景前提下，预计下 方空间可能有限，不宜过分追空。BZ2603合约参考支撑位5850-5900元/吨，参考压力位6250-6300元/吨；EB10合约参考下方支撑位6750-6800元/吨，参考压力位7350-7400元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................2四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................5六、期权市场...........................................................................................................................................8七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................3图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................3图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：丙烯开工负荷................................................................................................................................................................................3图10：丙烯下游开工负荷.............................................