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烯烃及芳烃期货期权日度策略

2025-07-28 封晓芬方正中期 Max

方正中期烯烃及芳烃期货期权日度策略（2025年7月28日）

烯烃产业链

行情复盘：期货市场下跌，LLDPE09合约收7335元/吨（跌1.40%），持仓-20147手；PP09合约收7130元/吨（跌1.04%），持仓-29838手；PL2601合约收6570元/吨（跌1.10%），持仓-258手。现货价格涨跌互现，LLDPE主流价7230-7650元/吨，PP华北拉丝主流价6980-7140元/吨，华东拉丝主流价7070-7170元/吨，华南拉丝主流价7020-7200元/吨。丙烯现货价格小幅下跌，山东市场价格6195元/吨，华东市场价格6475元/吨。
重要资讯：成本端油价震荡，OPEC+维持增产；丙烯装置开工负荷74.80%（周环比-0.30%）；PE开工率76.63%（周环比+0.98%），PP开工率77.72%（周环比+0.77%）；农膜开工率25%（+4%），包装51%（持平），单丝49%（持平），薄膜43%（持平），中空47%（持平），管材29%（持平）；塑编开工率41%（持平），注塑开工率44%（持平），BOPP开工率58.25%（+1.11%）；两油库存81万吨（环比+8万吨），PE贸易库存14.57万吨（环比-0.022万吨），PP社会贸易库存5.819万吨（环比+0.265万吨）。
市场逻辑：PP装置集中检修，PE后期重启，新装置投产压力存，供应充裕；需求季节性淡季，疲软；供需宽松，价格支撑不足。丙烯供需偏宽松，下游逢低采购，价格有支撑。
交易策略：短期回落调整，偏空对待，LLDPE参考支撑位7050-7100元/吨（压力位7600-7650元/吨），PP参考支撑位6950-7000元/吨（压力位7300-7350元/吨），PL01合约参考支撑位6300-6350元/吨（压力位6800-6850元/吨）。

纯苯及苯乙烯

行情复盘：期货市场回落，BZ2603合约收6251元/吨（跌1.19%），持仓-1210手；EB09合约收7358元/吨（跌1.97%），持仓-21424手。纯苯现货华东市场价格6010元/吨。苯乙烯现货价大幅下跌，华东市场价格7370元/吨，华南市场价格7555元/吨。
重要资讯：成本端油价震荡。纯苯开工率79.33%（周环比+1.22%），下游加权开工负荷80.91%（周环比+0.64%）。苯乙烯供应维持偏高水平，锦州石化8万吨装置检修至月底，唐山旭阳30万吨装置检修40天左右，开工率80.28%（周环比+0.64%）。需求季节性淡季，PS开工率52.09%（周环比+0.12%），EPS开工率52.02%（周环比+1.10%），ABS开工率63.41%（周环比+0.23%）。纯苯港口库存17万吨（周环比累库2.1万吨），苯乙烯华东港口库存15.7万吨（周环比累库1.08万吨）。
市场逻辑：前期成本和宏观氛围带动上涨，情绪降温后回吐涨幅。纯苯边际好转，苯乙烯供需偏弱，港口库存累积，拖累价格。
交易策略：短期震荡偏弱，套利方面继续做缩苯乙烯利润，多纯苯空苯乙烯策略持有，BZ2603合约参考支撑位5850-5900元/吨（压力位6450-6500元/吨），EB08合约参考下方支撑位6900-6950元/吨（压力位7800-7850元/吨）。