方正中期烯烃及芳烃期货期权日度策略（2025年8月28日）
一、烯烃产业链
行情复盘
- 期货市场：塑料、PP、丙烯震荡走弱。LLDPE2601合约收7358元/吨，跌0.42%，持仓+1293手；PP2601合约收7020元/吨，跌0.23%，持仓+14781手；PL2601合约收6450元/吨，跌0.15%，持仓+77手。
- 现货市场：LLDPE主流价格7200-7750元/吨；PP市场偏弱整理，华北拉丝主流价格6860-7000元/吨，华东6850-7000元/吨，华南6840-7060元/吨；丙烯现货价格小幅上涨，山东6575元/吨，华东6550元/吨。
重要资讯
- 成本端：地缘政治冲突缓和契机，油价回吐涨幅。
- 丙烯：开工负荷75.75%，周环比-1.19%。
- 聚烯烃供给：PE装置检修增多，供应压力缓解；PP装置重启叠加新装置投产，供应压力仍存。PE开工率75.47%，周环比-0.56%；PP开工率80.32%，周环比+1.36%。
- 聚烯烃需求：农膜开工率32%（+1%），包装52%（持平），单丝50%（持平），薄膜42%（持平），中空47%（持平），管材31%（+1%）；塑编开工率42%（持平），注塑开工率45%（持平），BOPP开工率58.31%（+1.20%）。
- 库存端：两油库存67万吨，环比-3.5万吨；PE贸易库存14.956万吨，环比+0.453万吨；PP社会贸易库存5.952万吨，环比+0.116万吨。
市场逻辑
- 成本端油价支撑走弱；PE供需边际转好；PP供应压力增加，需求短期疲软；丙烯供需偏宽松，下游逢低备货，部分工厂挺价。
交易策略
- 塑料：区间偏弱整理，观望。
- PP：震荡偏弱，偏弱。
- 丙烯：短期震荡，观望。
- 跨品种：关注塑料/PP价差走扩机会。
- 参考支撑位：LLDPE01 7150-7200元/吨，PP01 6950-7000元/吨，PL01 6300-6350元/吨。
- 参考压力位：LLDPE01 7500-7550元/吨，PP01 7250-7300元/吨，PL01 6650-6700元/吨。
二、纯苯及苯乙烯
行情复盘
- 期货市场：BZ03合约收6095元/吨，跌0.93%，持仓+37手；EB10合约收7164元/吨，跌0.87%，持仓+28193手。
- 现货市场：纯苯华东市场价格下跌至5960元/吨；苯乙烯华东市场价格为7185元/吨，华南市场价格为7380元/吨。
重要资讯
- 成本端：地缘政治冲突缓和契机，油价回吐前期涨幅。
- 纯苯供需：开工率81.39%，周环比-0.28%；下游加权开工负荷81.32%，周环比+0.00%。
- 苯乙烯供应端：淄博峻辰50万吨装置近期或停车，安徽嘉玺35万吨装置计划9月检修。开工率81.72%，周环比-0.07%。
- 需求端：PS开工率58.43%，周环比+0.01%；EPS开工率52.47%，周环比-2.78%；ABS开工率63.28%，周环比-0.97%。
- 库存端：纯苯港口库存13万吨，周环比下降0.7万吨；华东港口库存18.75万吨，周环比累库2.15万吨。
市场逻辑
- 纯苯供需双强，库存小幅去化但月底到货增加，价格传导受阻。
- 苯乙烯短期供应压力明显，港口库存累库，但9月供需边际预期转好。
- 成本端油价回落调整，支撑不足。
交易策略
- 纯苯：短期跟随成本端波动为主，震荡偏弱，观望。
- 苯乙烯：短期震荡偏弱整理，波段操作。
- 参考支撑位：BZ2603合约6000-6050元/吨，EB10合约6900-6950元/吨。
- 参考压力位：BZ2603合约6300-6350元/吨，EB10合约7550-7600元/吨。
