烯烃及芳烃期货期权日度策略

烯烃产业链

• 行情复盘：塑料、PP、丙烯期货今日冲高回落，LLDPE、PP、PL主力合约分别上涨0.63%、0.79%、1.41%；现货市场LLDPE小幅上涨，PP部分小涨，丙烯震荡。
• 重要资讯：
  • 成本端：油价受供应过剩担忧和地缘政治影响小幅反弹，空间有限。
  • 丙烯：开工负荷80.00%，周环比+0.37%。
  • 聚烯烃供给：小幅调整，压力仍存，PE、PP开工率分别下降0.13%、1.38%。
  • 聚烯烃需求：季节性转弱，农膜、管材开工率下降，BOPP维持高开工。
  • 库存端：两油库存环比下降8万吨，PE、PP贸易库存分别微增、微降。
  • 进出口：11月PE进口增长5.04%，出口增长38.78%；PP进口下降8.72%，出口增长36.64%；丙烯进口增长7.21%，出口大幅增长920.97%。
• 市场逻辑：塑料供应偏高水平，需求持续走弱，供需矛盾突出；PP货源充裕，下游订单跟进有限，供需偏弱；丙烯供需仍偏宽松。
• 交易策略：反弹空间有限，中长期承压，建议滚动反弹做空，LLDPE05支撑位6000-6050元/吨，压力位6600-6650元/吨；PP05支撑位6000-6050元/吨，压力位6500-6550元/吨；PL03支撑位5500-5550元/吨，压力位6050-6100元/吨。

纯苯及苯乙烯

• 行情复盘：纯苯及苯乙烯震荡，BZ03合约收平，EB02合约上涨1.67%。
• 重要资讯：
  • 成本端：油价波动影响有限。
  • 纯苯：开工率77.46%，下游开工负荷下降；港口库存累库。
  • 苯乙烯：装置重启导致供应回升，下游开工季节性走弱；港口库存去化。
  • 进出口：11月纯苯进口下降7.48%，出口增长5.93%；苯乙烯进口下降69%，出口增长5780.29%。
• 市场逻辑：纯苯供需偏弱，库存压力拖累市场；苯乙烯短期紧平衡，但供需逐步边际走弱。
• 交易策略：反弹空间有限，建议滚动反弹做空，BZ2603支撑位5200-5250元/吨，压力位5650-5700元/吨；EB02支撑位6050-6100元/吨，压力位6800-6850元/吨。

总结

• 核心观点：烯烃产业链供需矛盾突出，价格承压；纯苯及苯乙烯短期反弹空间有限，中长期偏弱。
• 关键数据：PE、PP开工率下降，下游开工季节性走弱，库存变化及进出口数据反映供需格局。
• 研究结论：建议烯烃产业链保持滚动反弹做空思路，纯苯及苯乙烯短期关注油价波动，中长期延续低位震荡。