烯烃及芳烃期货期权日度策略

DailyTrading Strategy 摘要 能源化工团队 烯烃产业链： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：今日，塑料、PP、丙烯涨跌不一，LLDPE2605合约收6479元/吨，跌1.01%，持仓变化+29984手；PP2605合约收6254元/吨，涨0.05%，持仓变化+21552手；PL2603合约收5744元/吨，涨0.14%，持仓变化-208手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月17日星期三 聚烯烃现货市场：LLDPE市场现货价格延续弱势调整，国内LLDPE市场主流价格在6420-6850元/吨；PP市场，现货价格弱势窄调，华北拉丝主流价格在6020-6160元/吨，华东拉丝主流价格在6100-6260元/吨，华南拉丝主流价格在6090-6300元/吨。 丙烯现货市场：现货价格震荡偏弱调整，山东市场价格6015元/吨，华东市场价格5975元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：市场担忧供应过剩问题，油价持续走弱，但美国对委内瑞拉事实制裁，油价止跌小幅反弹。（2）丙烯：截止12月11日，丙烯装置开工负荷为79.41%，周环比+1.51%。（3）聚烯烃供给：供应小幅调整，压力仍存。截至12月11日当周，PE开工率为80.26%，周环比+0.66%，PP开工率79.05%，周环比+1.72%。（4）聚烯烃需求：需求季节性转弱预期。截止12月11日当周，农膜开工率43%（-2%），包装53%（持平），单丝46%（-1%），薄膜47%（-1%），中空46%（-1%），管材32%（-1%）；塑编开工率46%（持平）；注塑开工率49%（持平），BOPP开工率62.39%（+0.13%）。（5）库存端：2025-12-17，两油库存70万吨，较前一交易日环比-2万吨。截止12月12日，PE贸易库存12.162万吨（-0.419万吨），PP社会贸易库存4.775万吨（-0.275万吨）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 塑料国内供应维持偏高水平，压力仍突出，下游农膜开工持续走弱，对塑料需求减少，供增需减，价格走势承压；PP装置供应小幅增加，货源充裕，下游BOPP累积订单支撑维持高开工，然新订单跟进有限，塑编和注塑开工逐步季节性转弱，对PP需求支撑边际减少，PP供需偏弱，对价格支撑不足。丙烯随部分装置重启，市场流通量增加，部分上游工厂有让利意愿，下游需求采购积极性降低，价格走势承压。 【交易策略】 供需边际走弱，叠加成本支撑不足，价格走势承压，建议偏空对待，保持滚动反弹做空思路。LLDPE05参考撑位6200-6250元/吨， 期货研究院 压力位6700-6750元/吨；PP05参考支撑位6000-6050元/吨，压力位6500-6550元/吨；PL03合约参考支撑位5500-5550元/吨，参考压力位6050-6100元/吨。 纯苯及苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：今日，纯苯及苯乙烯震荡偏弱，BZ03合约收5388元/吨，跌0.88%，持仓变化+270手；EB02合约收6404元/吨，跌1.43%，持仓变化+54971手。纯苯现货市场：华东市场价格下跌，华东市场价格5285元/吨。苯乙烯现货市场：苯乙烯现货价下跌走弱，华东市场价格为6535元/吨，华南市场价格为6680元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：市场担忧供应过剩问题，油价持续走弱，但美国对委内瑞拉事实制裁，油价止跌小幅反弹。（2）纯苯供需：截止12月11日，纯苯开工率77.68%，周度环比+0.47%；截止12月11日，纯苯下游加权开工负荷为69.38%，周度环比-1.98%。（3）苯乙烯供应端：装置检修集中，供应压力有所缓解。辽宁宝来35万吨装置计划12月10日停车检修，预计10天左右。截止12月11日，周度开工率68.02%，周度环比-0.10%。（4）苯乙烯需求端：下游开工整体小幅走弱，对其需求有所减少。截至12月11日，PS开工率55.88%，周度环比-2.95%，EPS开工率51.32%，周度环比-2.26%，ABS开工率69.03%，周度环比+0.27%。（5）库存端：12月17日，纯苯港口库存为24.3万吨，周环比累库0.1万吨，本周期内到货量为1.8万吨，提货量为1.7万吨。12月17日，苯乙烯华东港口库存为13.35万吨，周环比去库0.13万吨，本周期内，华东港口到港量为3.55万吨，提货量为3.68万吨，下周期到港量预计4.33万吨。 【市场逻辑】 纯苯供应短期多维稳，下游装置检修仍集中，对纯苯需求支撑不足，港口库存继续攀升至高位，拖累市场心态；苯乙烯装置检修集中，港口库存持续去化，供应压力有所缓解，短期对价格有支撑，但近期部分装置重启，供应存小幅回升，下游存季节性走弱预期，苯乙烯供需预期边际走弱，叠加近期成本支撑不足，或拖累价格走势。 【交易策略】 成本支撑减弱，纯苯供需偏弱，短期或维持低位区间弱势震荡，操作上建议保持滚动反弹做空思路，苯乙烯短期紧平衡，中长期供需存边际走弱预期，预计短期低位区间震荡偏弱调整，关注油价波动。BZ2603合约参考支撑位5200-5250元/吨，参考压力位5650-57 00元/吨；EB02合约参考下方支撑位6050-6100元/吨，参考压力位6800-6850元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................2四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................5六、期权市场...........................................................................................................................................8七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................3图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................3图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：丙烯开工负荷................................................................................................................................................................................3图10：丙烯下游开工负荷........................................................................................................................