Olefin and Aromatic Industry Chain Futures & Options Daily Tradina Strateav：烯烃及芳烃期货期权日度策略

研报总结

烯烃产业链

行情复盘

• 期货市场：塑料、PP、丙烯均大幅上涨，LLDPE、PP、PL主力合约分别涨5.99%、6.00%、6.01%，持仓变化分别为-60599手、+8140手、+1980手。
• 现货市场：LLDPE主流价格6600-7200元/吨，PP华北/华东/华南主流报价分别为6600-6750元/吨、6650-6780元/吨、6800-7000元/吨，丙烯山东市场价格6620元/吨。

重要资讯

• 成本端：美伊冲突加剧，霍尔木兹海峡航运受阻，油价上涨引发供应担忧。
• 丙烯：开工负荷78.44%，周环比-0.30%。
• 聚烯烃供给：PE开工率84.78%，周环比-0.83%；PP开工率75.63%，周环比-0.27%。
• 聚烯烃需求：传统淡季，农膜开工率28%，包装39%，单丝31%，薄膜40%，中空30%，管材24%；塑编开工率37%，注塑38%，BOPP开工率47.99%。
• 库存端：两油库存88万吨，PE贸易库存18.98万吨，PP贸易库存20.724万吨，均环比增加。

市场逻辑

• 塑料：供应高位，但自伊朗进口（约8%）提振价格；成本端受原油支撑增强。
• PP：供需偏宽松，价格支撑有限，但成本端原油及丙烷价格上涨传导支撑。
• 丙烯：供应压力可控，下游刚需支撑，但丙烷高度依赖进口（美国、中东），地缘冲突加剧引发成本担忧。

交易策略

• 短期跟随成本端偏强运行，谨慎偏多，关注地缘冲突走向。
• LLDPE05支撑位6550-6600元/吨，压力位7100-7150元/吨；PP05支撑位6400-6450元/吨，压力位7200-7250元/吨；PL05支撑位6100-6150元/吨，压力位6950-7000元/吨。
• 期权策略：买入虚值看跌期权，对冲价格回跌风险。

纯苯及苯乙烯

行情复盘

• 期货市场：BZ主力合约涨6.99%，EB主力合约涨5.82%，持仓分别增加1801手、23195手。
• 现货市场：纯苯华东价格6360元/吨，苯乙烯华东/华南价格分别为7905元/吨、8070元/吨。

重要资讯

• 成本端：原油供应担忧加剧，油价上涨。
• 纯苯：开工率82.71%，下游加权开工负荷77.02%。
• 苯乙烯：供应小幅回升（淄博峻辰、大连恒力检修），开工率75.07%；需求低位回升（PS、EPS、ABS开工率分别+0.35%、+14.40%、+0.10%）。
• 库存端：纯苯港口库存29.8万吨（环比累库0.5万吨），苯乙烯华东港口库存16.94万吨（环比累库7.76万吨）。

市场逻辑

• 纯苯：供需双回升，但港口库存高位，价格承压。
• 苯乙烯：下游季节性淡季，供需偏弱，但后期需求回暖预期；成本端原油上涨传导支撑。

交易策略

• 短期跟随成本端偏强波动，谨慎偏多，买入虚值看跌期权对冲风险。
• BZ主力合约支撑位5950-6000元/吨，压力位6650-6700元/吨；EB主力合约支撑位7300-7350元/吨，压力位8200-8250元/吨。