Olefin and Aromatic Industry Chain Futures & Options Daily Trading Strategy：烯烃及芳烃期货期权日度策略

研报总结

烯烃产业链

行情复盘
期货市场：塑料、PP、丙烯主力合约均涨停，LLDPE、PP、PL价格分别上涨5.99%、5.99%、6.00%，持仓量变化分别为+1367手、-13379手、-686手。
现货市场：LLDPE主流价格9150-10100元/吨，PP华北地区拉丝主流报价9050-9600元/吨，丙烯山东市场价格9750元/吨，华东市场价格9700元/吨。

重要资讯

• 成本端：美伊冲突导致原油供应紧缺，支撑油价上涨，七国集团讨论释放战略石油储备。
• 丙烯：装置开工负荷78.50%，周环比+0.06%。
• 聚烯烃供给：非计划检修增多，供应小幅回落，PE开工率82.72%（-2.06%），PP开工率74.47%（-1.16%）。
• 聚烯烃需求：下游复工，需求逐步回暖，农膜开工率45%（+17%），包装57%（+18%），注塑42%（+4%），BOPP开工率57.15%（+9.16%）。
• 库存端：两油库存79.5万吨（-2.5万吨），PE贸易库存16.906万吨（-2.074万吨），PP贸易库存18.8535万吨（-1.8705万吨）。

市场逻辑
原料紧缺导致炼厂降负，供应预期收缩，叠加航运受阻减少进口，塑料供需改善；PP供应随检修增多收缩，下游需求回暖，丙烯供应压力可控，但丙烷依赖进口（美国、中东），地缘冲突引发供应担忧，成本支撑强劲，炼厂降负进一步提振市场情绪。

交易策略
短期价格偏强，谨慎偏多，买入虚值看跌期权保护，关注地缘冲突及炼厂开工。LLDPE05支撑位7150-7200元/吨，压力位8700-8750元/吨；PP05支撑位6850-6900元/吨，压力位8950-9000元/吨；PL05支撑位6650-6700元/吨，压力位8500-8550元/吨。

纯苯及苯乙烯

行情复盘
期货市场：纯苯及苯乙烯主力合约均涨停，BZ收8155元/吨（涨9.99%），EB收9587元/吨（涨8.99%），持仓量分别变化-3487手、-42534手。
现货市场：纯苯华东市场价格10100元/吨，苯乙烯华东市场价格12250元/吨，华南市场价格13200元/吨。

重要资讯

• 成本端：原油供应紧缺支撑油价上涨。
• 纯苯供需：开工率80.80%（-1.91%），下游加权开工负荷77.30%（+0.28%）。
• 苯乙烯供应端：部分装置检修，开工率75.19%（+0.12%）。
• 苯乙烯需求端：PS开工率50.26%（+3.85%），EPS开工率55.05%（+39.85%），ABS开工率64.50%（-0.66%）。
• 库存端：纯苯港口库存30.9万吨（+1.1万吨），苯乙烯华东港口库存17.76万吨（+0.82万吨），下周期预计到港量1.25万吨。

市场逻辑
纯苯供应小幅回落，需求稳定，港口库存高位；苯乙烯下游需求回暖，供应预期收缩，成本端受地缘冲突影响，原油风险溢价抬升，部分炼厂降负进一步推升价格，欧洲、印度货源受阻导致苯乙烯出口商谈转好。

交易策略
短期偏强波动，谨慎偏多，买入虚值看跌期权保护，关注地缘走向及炼厂开工。BZ主力合约支撑位6450-6500元/吨，压力位9500-9550元/吨；EB主力合约支撑位7950-8000元/吨，压力位11000-11050元/吨。