烯烃及芳烃期货期权日度策略

期货研究院 DailyTrading Strategy 摘要 能源化工团队 烯烃产业链： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：今日，塑料、PP、丙烯震荡偏强，LLDPE2601合约收7423元/吨，涨0.51%，持仓变化-364手；PP2601合约收7074元/吨，涨0.43%，持仓变化+3197手；PL2601合约收6491元/吨，涨0.28%，持仓变化+100手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月25日星期一 聚烯烃现货市场：现货价格涨跌互现，国内LLDPE市场主流价格在7220-7750元/吨；PP市场，现货价格偏暖整理，华北拉丝主流价格在6900-7030元/吨，华东拉丝主流价格在6920-7020元/吨，华南拉丝主流价格在6850-7100元/吨。 丙烯现货市场：现货价格小幅走弱，山东市场价格6455元/吨，华东市场价格6425元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：美联储释放鸽派信号，叠加当前正值需求旺季，油价小幅上涨。（2）丙烯：截止8月21日，丙烯装置开工负荷为76.94%，周环比-0.23%。（3）聚烯烃供给：PE装置检修增多，短期供应压力有所缓解，PP检修仍相对集中，但新投产压力仍存。截至8月21日当周，PE开工率为76.03%，周环比-3.38%，PP开工率78.96%，周环比+0.56%。（4）聚烯烃需求：随着旺季临近，需求边际回暖。截止8月21日当周，农膜开工率32%（+1%），包装52%（持平），单丝50%（持平），薄膜42%（持平），中空47%（持平），管材31%（+1%）；塑编开工率42%（持平），注塑开工率45%（持平），BOPP开工率58.31%（+1.20%）。（5）库存端：2025-08-25，两油库存75万吨，较前一交易日环比+2万吨。截止8月22日当周，PE贸易库存14.956万吨（+0.453万吨），PP社会贸易库存5.952万吨（+0.116万吨）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 成本端，油价止跌小幅上涨，对其支撑有所增强。PE近期装置检修增多，供应压力有所缓解，下游需求逐步改善，PE供需边际转好，但整体货源宽松，因此对价格拉动有限；PP虽然检修集中，但新装置投产压力仍存，供应稳中有增，而下游需求疲软，对PP拉动不足。丙烯随着流通量增加，供需维持偏宽松。 【交易策略】 受盘面氛围提振叠加成本支撑有所增强，烯烃价格小幅走高，但供需基本面宽松不改，预计反弹空间有限，短期塑料震荡偏强，PP和丙烯震荡调整为主。LLDPE01参考撑位7150-7200元/吨，压力位7 期货研究院 500-7550元/吨；PP01参考支撑位6950-7000元/吨，压力位7250-7300元/吨；PL01合约参考支撑位6300-6350元/吨，参考压力位6650-6700元/吨。 纯苯及苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：今日，纯苯及苯乙烯冲高回落，小幅收跌，BZ03合约收6206元/吨，跌0.13%，持仓变化+371手；EB10合约收7330元/吨，跌0.22%，持仓变化+23439手。纯苯现货市场：华东市场价格震荡偏弱，华东市场价格6085元/吨。苯乙烯现货市场：苯乙烯现货价小幅下跌，华东市场价格为7355元/吨，华南市场价格为7510元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：美联储释放鸽派信号，叠加当前正值需求旺季，油价小幅上涨。（2）纯苯供需：截止8月21日，纯苯开工率81.67%，周度环比-1.02%；截止8月21日，纯苯下游加权开工负荷为81.32%，周度环比+0.00%。（3）苯乙烯供应端：短期供应压力突出，后期供应有收缩预期。广东石化80万吨计划9月5日停车检修，大约两周；新浦化学32万吨装置计划9月4日停车检修，大约13天左右。截止8月21日，周度开工率81.79%，周度环比-0.12%。（4）需求端：随装置重启，下游需求边际改善。截至8月21日，PS开工率58.42%，周度环比+0.55%，EPS开工率55.25%，周度环比+3.11%，ABS开工率64.25%，周度环比+0.65%。（5）库存端：纯苯华东港口库存水平为13.70万吨，周环比去库0.7万吨，本周期内华东主港到港量为1.02万吨，提货量为1.72万吨；截止8月20日，华东港口库存为16.6万吨，周环比累库1.97万吨，华东主港本周期抵港3.85万吨，提货1.88万吨，根据到船计划来看，下周预计到港量约5万吨左右。 【市场逻辑】 基本面来看，纯苯供需双强，库存延续去化，苯乙烯短期供应压力明显，港口库存再度累库，拖累市场心态，但9月供需有边际改善预期；成本端油价止跌小幅上涨，对其支撑稍有增强。 【交易策略】 纯苯供需双强，短期预计震荡调整，苯乙烯短期供应压力凸显，但9月装置检修增多，供需有转好预期，短期区间波段操作对待，跨品种方面可关注苯乙烯/纯苯价差走扩机会，注意成本端油价波动，BZ2603合约参考支撑位6100-6150元/吨，参考压力位6400-6450 元/吨；EB10合约参考下方支撑位6900-6950元/吨，参考压力位7800-7850元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................2四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................5六、期权市场...........................................................................................................................................8七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................3图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................3图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：丙烯开工负荷................................................................................................................................................................................3图10：丙烯下游开工负荷.....................................................................................................................................................................3图11：中国PE周度开工负荷率...