方正中期烯烃及芳烃期货期权日度策略（2025年08月12日）
一、策略推荐
- LLDPE：成本支撑不足，需求边际回暖，价格区间震荡整理。参考支撑位7050-7100元/吨，压力位7600-7650元/吨，建议观望。
- 丙烯：装置检修提振多头情绪，但成本支撑不足，供需宽松限制反弹空间。参考支撑位6300-6350元/吨，压力位6800-6850元/吨，建议短多，预计空间不大。
- PP：装置集中检修，但新装置投产压力增加，需求季节性淡季，旺季临近存改善预期。参考支撑位6950-7000元/吨，压力位7300-7350元/吨，建议观望。
- 纯苯：供需双强，暂无明显矛盾，短期跟随成本波动。参考支撑位5850-5900元/吨，压力位6450-6500元/吨，建议观望。
- 苯乙烯：新装置投产叠加装置重启，供应压力增加，成本端支撑不足，短期震荡偏弱。参考支撑位6900-6950元/吨，压力位7800-7850元/吨，建议偏弱。
二、期货市场情况
- 聚乙烯：L01合约收7389元/吨，涨0.49%；L05合约收7388元/吨，涨0.48%；L09合约收7329元/吨，涨0.37%。持仓量变化分别为19794手、843手、-19364手。
- 聚丙烯：PP01合约收7125元/吨，涨0.32%；PP05合约收7115元/吨，涨0.18%；PP09合约收7091元/吨，涨0.21%。持仓量变化分别为20489手、438手、-35523手。
- 丙烯：PL主力合约收6513元/吨，涨0.54%。持仓量变化为-162手。
- 苯乙烯：EB主力合约收7322元/吨，涨0.95%；EB09合约收7369元/吨，涨0.93%。持仓量变化分别为-16855手、733手。
- 纯苯：BZ主力合约收6250元/吨，涨0.30%；BZ04合约收6200元/吨，涨0.06%。持仓量变化分别为621手、0手。
三、现货市场情况
- 聚烯烃：LLDPE和PP现货价格小幅上涨，国内LLDPE主流价格在7200-7700元/吨，PP市场主流价格在6920-7150元/吨。
- 丙烯：山东市场价格6565元/吨，华东市场价格6400元/吨。
- 纯苯：华东市场价格6170元/吨。
- 苯乙烯：华东市场价格7350元/吨，华南市场价格7520元/吨。
四、供需基本面图解
- 丙烯：开工负荷为77.29%，下游开工负荷总体平稳。
- 聚烯烃：PE开工率为78.68%，PP开工率78.53%。下游开工负荷总体疲软，但农膜、包装等行业略有改善。
- 纯苯：开工率为80.68%，下游开工负荷为80.55%，总体平稳。
- 苯乙烯：开工率为79.48%，下游开工负荷总体一般，PS、EPS开工率有所提升。
五、期货市场持仓情况
- 塑料：净多头前20排名主要机构持仓集中，净空头前20排名以散户为主。
- 聚丙烯：净多头前20排名与塑料类似，净空头前20排名以散户为主。
- 苯乙烯：净多头前20排名以机构为主，净空头前20排名以散户为主。
六、期权市场
- 塑料：期权成交量与持仓量温和增长，历史波动率处于正常水平。
- 聚丙烯：期权成交量与持仓量变化不大，历史波动率处于正常水平。
- 苯乙烯：期权成交量与持仓量有所增长，历史波动率处于正常水平。
七、期货盘面走势
- 聚烯烃：LLDPE、PP、丙烯期货价格均呈现区间震荡走势。
- 纯苯和苯乙烯：纯苯期货价格震荡上涨，苯乙烯期货价格震荡偏弱。
研究结论
- 聚烯烃：短期供需宽松，需求疲软，价格区间震荡整理，关注成本端油价变化和旺季需求转好预期。
- 丙烯：装置检修提振短期价格，但反弹空间有限，关注成本端支撑和供需变化。
- 纯苯和苯乙烯：短期跟随成本波动，苯乙烯供应压力较大，价格震荡偏弱。
