烯烃及芳烃期货期权日度策略

期货研究院 DailyTrading Strategy 摘要 能源化工团队 烯烃产业链： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：今日，塑料、PP、丙烯小幅上涨，LLDPE2601合约收7386元/吨，涨1.15%，持仓变化+4826手；PP2601合约收7048元/吨，涨0.51%，持仓变化+10598手；PL2601合约收6472元/吨，涨1.05%，持仓变化+352手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月21日星期四 聚烯烃现货市场：现货价格小幅上涨，国内LLDPE市场主流价格在7200-7750元/吨；PP市场，现货价格偏暖整理，华北拉丝主流价格在6900-7030元/吨，华东拉丝主流价格在6900-7020元/吨，华南拉丝主流价格在6870-7100元/吨。 丙烯现货市场：现货价格上涨，山东市场价格6470元/吨，华东市场价格6425元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：美国商业原油库存下降，油价止跌小幅上涨。（2）丙烯：截止8月21日，丙烯装置开工负荷为76.94%，周环比-0.23%。（3）聚烯烃供给：PE装置检修增多，短期供应压力有所缓解，PP检修仍相对集中，但新投产压力仍存。截至8月21日当周，PE开工率为76.03%，周环比-3.38%，PP开工率78.96%，周环比+0.56%。（4）聚烯烃需求：随着旺季临近，需求有边际回暖预期。截止8月14日当周，农膜开工率31%（+2%），包装52%（持平），单丝50%（持平），薄膜42%（持平），中空47%（持平），管材30%（持平）；塑编开工率42%（+1%），注塑开工率45%（持平），BOPP开工率57.11%（+0.75%）。（5）库存端：2025-08-21，两油库存75万吨，较前一交易日环比-3.5万吨。截止8月15日当周，PE贸易库存14.503万吨（持平），PP社会贸易库存5.835万吨（+0.001万吨）。（6）7月PE进口量为110.70万吨，环比增长15.40%，同比下降14.78%，1-7月PE累计进口量为803.14万吨，同比增长2.48%；7月PE出口量为10.17万吨，环比增长5.03%，同比增长76.06%，1-7月PE累计出口量为61.37万吨，同比增长20.84%。（7）7月初级形状的PP进口量为17.72万吨，环比增长15.36%，同比下降12.71%，1-7月累计进口量为122.71万吨，同比下降9.52%；7月初级形状的PP出口量为23.61万吨，环比增长12.70%，同比增长65.68%，1-7月累计出口量为162.60万吨，同比增长26.22%。（8）7月丙烯进口量为20.88万吨，环比增长18%，同比增长40% 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 DailyTrading Strategy ，1-7月累计进口量为127.57万吨，同比增长16%；7月丙烯出口量为0.45万吨，环比下降31%，同比增长1229%，1-7月累计出口量为1.97万吨，同比下降63%。 【市场逻辑】 成本端，油价止跌小幅上涨，对其支撑有所增强。PE近期装置检修增多，供应压力有所缓解，下游需求逐步改善，PE供需边际转好，但整体货源宽松，因此对价格拉动有限；PP虽然检修集中，但新装置投产压力仍存，供应稳中有增，而下游需求疲软，对PP拉动不足。丙烯随着流通量增加，供需维持偏宽松。 【交易策略】 受消息刺激扰动，叠加成本支撑有所增强，烯烃价格小幅走高，但供需基本面宽松不改，预计反弹空间有限，短期震荡对待。LLDPE01参考撑位7150-7200元/吨，压力位7500-7550元/吨；PP01参考支撑位6950-7000元/吨，压力位7250-7300元/吨；PL01合约参考支撑位6300-6350元/吨，参考压力位6650-6700元/吨。 纯苯及苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：今日，纯苯及苯乙烯小幅上涨，BZ03合约收6200元/吨，涨0.37%，持仓变化-217手；EB10合约收7289元/吨，涨0.90%，持仓变化+18852手。纯苯现货市场：华东市场价格震荡，华东市场价格6090元/吨。苯乙烯现货市场：苯乙烯现货价小幅上涨，华东市场价格为7315元/吨，华南市场价格为7485元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：美国商业原油库存下降，油价止跌小幅上涨。（2）纯苯供需：截止8月21日，纯苯开工率81.67%，周度环比-1.02%；截止8月14日，纯苯下游加权开工负荷为81.32%，周度环比+0.77%。（3）苯乙烯供应端：供应维持偏高水平，货源宽松。广东石化80万吨计划9月5日停车检修，大约两周；新浦化学32万吨装置计划9月4日停车检修，大约13天左右。截止8月21日，周度开工率81.79%，周度环比-0.12%。（4）需求端：随装置重启，下游需求边际改善。截至8月21日，PS开工率58.42%，周度环比+0.55%，EPS开工率55.25%，周度环比+3.11%，ABS开工率64.25%，周度环比+0.65%。（5）库存端：纯苯华东港口库存水平为13.70万吨，周环比去库0.7万吨，本周期内华东主港到港量为1.02万吨，提货量为1.72万吨；截止8月20日，华东港口库存为16.6万吨，周环比累库1.97万吨 期货研究院 ，华东主港本周期抵港3.85万吨，提货1.88万吨，根据到船计划来看，下周预计到港量约5万吨左右。 （6）7月纯苯进口量为50.79万吨，环比增长18.60%，同比增长45.27%，1-7月累计进口量为323.85万吨，同比增长54.37%；7月纯苯出口量为14.4吨，环比下降66.51%，同比下降82.05%，1-7月累计出口量为270.51吨，同比增长69.19%。 （7）7月苯乙烯进口量为1.08万吨，环比下降49.77%，同比下降68.91%，1-7月累计进口量为12.88万吨，同比下降28.73%；7月苯乙烯出口量为1.04万吨，环比下降28.23%，同比下降63.19%，1-7月累计出口量为20.59万吨，同比下降9.05%。 【市场逻辑】 基本面来看，纯苯供需双强，库存延续去化，苯乙烯短期供应压力增加，港口库存再度累库，拖累市场心态，但9月供需有边际改善预期；成本端油价止跌小幅上涨，对其支撑稍有增强。 【交易策略】 受政策刺激及成本提振，纯苯及苯乙烯小幅上涨，从基本面来看，纯苯基本面尚可，库存维持小幅去化，苯乙烯短期供应压力凸显，港口库存累积，但目前价格主要驱动围绕宏观情绪和成本端油价波动，短期区间波段操作对待，BZ2603合约参考支撑位6100-6150元/吨，参考压力位6400-6450元/吨；EB10合约参考下方支撑位6900-6950元/吨，参考压力位7800-7850元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................2四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................5六、期权市场...........................................................................................................................................8七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................3图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................3图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸