Energy Industry Daily Trading Strategy：能源产业链月度策略

摘要 能源化工团队 【行情复盘】 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 今日国内SC原油高开震荡，主力合约收于440.90元/桶，1.92%。 【重要资讯】 1、自特朗普政府通过锁定油轮来加强限制委内瑞拉原油收入的措施以来，已有十余艘油轮在委内瑞拉海岸装载石油。根据航运情报公司克普勒的数据，自12月11日以来，约有14艘船只完成装载，其中至少6艘属于受制裁船舶。大多数装载作业在巴霍格兰德和何塞港进行。数据显示，尽管紧张局势不断升级，但石油装载活动仍以接近正常的速度进行。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月23日星期二 2、美国总统特朗普：我们将继续在委内瑞拉附近扣押船只和石油。已就委内瑞拉问题与“大型”石油公司进行过对话。 3、最新数据显示，截至12月22日当周，山东独立炼厂原油到港量260.2万吨，较上周涨151.2万吨，环比涨138.72%。相比之下，去年同期，山东独立炼厂原油到港量为230.5万吨，较上周涨55万吨，环比涨31.34%，到港原油以中质原油为主，其中俄罗斯原油到港58.5万吨，但无新的稀释沥青到港。 4、海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年11月原油进口量为50,890,552.25吨，环比增加5.26%，同比上升4.92%。俄罗斯是第一大进口来源地，当月从俄罗斯进口原油8,350,802.33吨，环比下降8.31%，同比减少3.35%。沙特阿拉伯是第二大进口来源地，当月从沙特阿拉伯进口原油7,548,035.73吨，环比上升7.47%，同比增长8.44%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 近期地缘局势对油市形成持续扰动，委内瑞拉局势仍然紧张，而俄乌和平计划仍面临不确定性，且美国对主要产油国的制裁令原油供给持续受限，地缘情绪紧张以及原油供给担忧对油价仍有支撑。 【交易策略】 地缘情绪紧张对油价形成提振，但短线情绪面仍可能反复，油价走势面临不确定性。操作上，短线多单谨慎持有，待地缘局势缓和后仍可把握逢高做空机会。SC原油主力合约下方支撑位425-430，上方压力位450-455。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货高开震荡走弱，主力合约收于2977.00元/吨，0.27%。 现货市场：今日国内沥青现货局地价格小幅回落。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3130元/吨，山东2920元/吨，华南2850元/吨，西北3570元/吨，东北3430元/吨，华北2990元/吨，西南3330元/吨。 期货研究院 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-12-17日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为27.6%，环比下降0.2%。而根据隆众对92家企业跟踪，2025年12月份国内沥青总排产量为215.8万吨，环比下降7.0万吨，降幅3.1%，同比下降34.4万吨，降幅13.8%。2026年1月份国内沥青地炼排产量为105.8万吨，环比下降15万吨，降幅12.4%，同比下降28.9万吨，降幅21.5%。 2、需求方面：北方地区刚需逐渐减弱，随着冬储合同的逐步释放，但贸易商入库需求有所增加，南方地区刚需相对平稳。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-12-22日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为64.3万吨，环比增加0.8万吨，国内104家贸易商库存为104万吨，环比增加1.7万吨。 【市场逻辑】 委内瑞拉局势动荡给沥青带来原料端支撑，当前沥青炼厂间歇性生产，炼厂开工整体维持低位，而随着气温的逐步下降，沥青道路需求将进一步萎缩，但冬储入库需求将有所增加。 【交易策略】 沥青原料端仍有支撑，短线走势震荡偏强，但地缘情绪反复对沥青走势仍会形成扰动。操作上，建议多单谨慎。沥青主力合约下方支撑位2850-2900，上方压力位3000-3050。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 今日高低硫燃料油高开震荡，Fu主力合约收于2483元/吨，2.14%；Lu主力合约收于2999元/吨，1.42%。 【重要资讯】 1、供给方面：由于套利经济性较差，12月西方至新加坡市场套利货供给预期将下降至260-270万吨，低于11月的约300万吨，近期的一些租船活动可能导致套利货流入量在1月份再次反弹，同时由于前期累积的库存较多，高低硫燃料油供给整体仍保持充足。 2、需求方面：船燃需求表现稳定，高硫发电需求处于淡季，而炼厂对高硫进料需求也相对受限。 3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至12月17日当周，新加坡燃料油库存下降140.4万桶，至4周低点2465.8万桶。 【市场逻辑】 成本反弹，同时地缘局势动荡提升高硫估值，而当前燃料油供给相对充裕，燃料油需求端无明显亮点，库存仍维持高位。 【交易策略】 成本反弹及地缘紧张对燃料油走势形成支撑，但短线地缘情绪仍可能反复。操作上，建议多单谨慎。Fu下方支撑位2350-2400，上方压力位2500-2550，Lu下方支撑位2850-2900，压力位3000-3050。 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。