Energy Industry Daily Trading Strategy：能源产业链月度策略

能源化工团队研报总结

SC原油

• 行情复盘：今日SC原油高开震荡，主力合约收于440.90元/桶，上涨1.92%。
• 重要资讯：
  • 委内瑞拉油轮装载活动持续，尽管紧张局势升级，但装载量接近正常。
  • 美国总统特朗普表示将继续扣押委内瑞拉船只和石油，并与大型石油公司进行对话。
  • 山东独立炼厂原油到港量环比大幅增加，中质原油为主，俄罗斯原油到港58.5万吨。
  • 2025年11月中国原油进口量环比上升5.26%，同比上升4.92%，俄罗斯和沙特分别为主要来源地。
• 市场逻辑：地缘局势持续扰动油市，委内瑞拉和俄乌局势不确定性，美国制裁令原油供给受限，对油价形成支撑。
• 交易策略：短线多单谨慎持有，待地缘局势缓和后逢高做空，SC原油主力合约支撑位425-430，压力位450-455。

沥青

• 行情复盘：沥青期货高开震荡走弱，主力合约收于2977.00元/吨，上涨0.27%。
• 现货市场：国内沥青现货局地价格小幅回落，各地区主流成交价差异明显。
• 重要资讯：
  • 国内沥青炼厂产能利用率下降，12月和2026年1月排产量环比和同比均大幅减少。
  • 北方地区刚需减弱，南方地区刚需平稳，贸易商入库需求增加。
  • 国内沥青企业厂库和贸易商库存均环比增加。
• 市场逻辑：委内瑞拉局势动荡支撑原料端，炼厂开工低位，气温下降导致道路需求萎缩，但冬储入库需求增加。
• 交易策略：短线走势震荡偏强，地缘情绪反复形成扰动，建议多单谨慎，主力合约支撑位2850-2900，压力位3000-3050。

高低硫燃料油

• 行情复盘：高低硫燃料油高开震荡，Fu主力合约收于2483元/吨，上涨2.14%；Lu主力合约收于2999元/吨，上涨1.42%。
• 重要资讯：
  • 12月西方至新加坡市场套利货供给预期下降，但1月可能反弹，整体供给仍充足。
  • 船燃需求稳定，高硫发电和炼厂进料需求受限。
  • 新加坡燃料油库存降至4周低点。
• 市场逻辑：成本反弹及地缘紧张支撑燃料油，但供给充裕，需求端无明显亮点，库存高位。
• 交易策略：短线地缘情绪可能反复，建议多单谨慎，Fu支撑位2350-2400，压力位2500-2550；Lu支撑位2850-2900，压力位3000-3050。