市场信息
- 期货合约：硅铁主力合约5648，上涨0.07%，持仓增加129手；锰硅主力合约5822，下跌0.31%，持仓减少1468手。
- 现货价格：硅铁部分区域上涨20-30元/吨，锰硅部分区域上涨20元/吨。
- 原材料价格：锰矿现货平稳，澳块41.5元/吨，南非半碳酸34.5元/吨，加蓬块42.8元/吨。
- 基差/价差：内蒙古硅铁基差-30至320元/吨，宁夏硅铁基差-80至350元/吨，内蒙古锰硅基差-40至160元/吨。
市场研判
- 硅铁：供应端小幅下降，需求端受钢材产量与表需下降压制，成本端电价持稳，短期跟随反弹但上方空间受限。
- 锰硅：供应端下行，需求端螺纹钢去库速度较快但未来仍有压力，成本端锰矿库存回升但海外报价上涨，短期反弹但上方受限。
- 交易策略：单边关注成本支撑与反内卷预期，套利观望，期权建议卖出虚值跨式组合。
重要资讯
- 锰矿成交：天津港南非高铁Mn33%Fe21%成交30.3元/吨，南非半碳酸Mn36.74%成交34.6元/吨，加蓬块Mn48%成交42.5元/吨。
- 硅铁采购：云南昆钢75B硅铁采购价5800元/吨，较上一轮涨30元/吨，量600吨。
相关附图
- 图1：铁合金主力合约走势回顾。
- 图2：盘面主力合约sf-sm价差。
- 图3：硅铁月间价差。
- 图4：锰硅月间价差。
- 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）。
- 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）。
- 图7：硅锰现货价格。
- 图8：内蒙硅锰现货价格。
- 图9：铁合金电价。
- 图10：硅铁成本与利润。
- 图11：硅锰成本与利润。
- 图12：硅铁生产成本。
- 图13：硅锰生产成本。
- 图14：硅铁生产利润。
- 图15：硅锰生产利润。
研究结论
- 硅铁和锰硅短期跟随反弹，但上方空间受需求预期压制，关注成本支撑和反内卷预期。
- 建议单边交易关注成本支撑，套利观望，期权卖出虚值跨式组合。
- 原材料价格和现货价格变化不大，但成本端有所抬升。
