金融衍生品
股指期货保持震荡上行，主要指数重心上移，海南板块领涨，通讯设备、元器件等板块表现较好，影视院线、电信、中小银行等板块跌幅居前。股指期货随现货表现，各品种贴水周期性扩大，IM、IC、IF和IH成交和持仓均有所下降，IM、IF和IH持仓分别下降，IC持仓增加。预计后市股指仍将在震荡中上行。
国债期货风偏回升，LPR持稳，债市情绪有所承压。周一国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.28%，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.02%。现券方面，银行间主要期限国债收益率表现仍显分化，其中30Y活跃券上行约1bp。市场资金面窄幅波动，整体均衡偏松。LPR调降传言证伪叠加权益市场走强，债市情绪整体一般。短期来看，市场资金面延续宽松，中短端面临的风险相对可控，但政策利率调降的概率不高，中短端做多赔率同样受限。对于超长端而言，考虑到12月以来的调整相当一部分原因可能是受阶段性的机构行为驱动，或可适度博弈后续修复行情。不过，当前预期主导下的宏观叙事不变，超长债供需失衡担忧尚存以及公募新规暂未落地等不利因素尚存，其修复节奏预计也将有所反复。操作上，市场调整较大时，建议短线可考虑逢低试多TL合约，谨慎追高并及时止盈。
农产品
蛋白粕盘面跌幅较大，市场阶段性稳定。美豆库存压力虽然有限，但南美产区天气好转加之前期出口仍然缺乏提振，盘面继续承压。国内豆粕压榨利润亏损仍然比较明显，当前美豆仍然没有价格优势后续供应仍然存在较大不确定性，预计近期整体价格支撑比较明显，但持续性相对比较有限。菜粕近期市场变化整体比较有限，预计以震荡运行为主。
白糖国际糖价上涨国内糖价大跌后调整。国际方面，巴西甘蔗预计将逐渐进入收榨阶段，巴西中南部累计产糖量为3990.4万吨，较去年同期增加54.3万吨。目前巴西糖进入收榨阶段，巴西糖供应压力将逐渐缓解，市场近期关注点转移到北半球，目前北半球糖产大部分也处于增产周期。预计美糖价格将的低位震荡。国内市场，短期国内糖厂陆续开榨，新榨季产量增加，压榨高峰来临供应销售压力将逐渐增加，但是考虑国内收紧糖浆和预拌粉的进口，国内糖生产成本也较高，而且盘面及已经跌至配额外成本线附近，附近对盘面价格有一定支撑。白糖大趋势上偏弱，但是预计向下空间相对有限。
油脂板块油脂技术性反弹。国内豆油库存拐点已至，目前持续小幅去库，但库存整体不缺，豆油价格更多跟随油脂整体走势波动。在菜油供应充足的情况下，菜油预计价格上方承压。近期油脂缺乏利多驱动，情绪偏弱，美国生柴最终方案或推迟至明年，马棕库存持续高企去库缓慢等均不利于油脂的上涨。不过油脂经历了大幅下跌，预计下方空间较为有限。
玉米/玉米淀粉现货稳定，盘面底部震荡。美玉米反弹，美玉米产量新高，出口数据利好，短期美玉米仍偏强震荡。东北玉米上量增加，东北产区玉米偏强，港口价格偏强。华北玉米上量增多，玉米现货稳定，小麦价格偏弱，东北玉米与华北玉米价差缩小，玉米现货短期稳定，后期仍有压力。03玉米底部震荡，东北玉米短期稳定，盘面短期窄幅震荡。
生猪市场出栏较大现货阶段性稳定。近期规模企业出栏压力有所好转，短期生猪出栏压力整体有所下降，普通养殖户对于低价抵触有所增加，二次育肥近期入场数量有所减少，加之市场对当前价格接受度有逐步下降表现，现货开始逐步下行。总体生猪存栏量仍然处于相对较高水平，且大体重猪源数量相对较多，出栏体重仍然维持高位，因此总体供应压力仍然存在，预计猪价仍有一定压力。
花生花生现货回落，花生盘面偏弱震荡。花生现货稳定，河南花生稳定，东北花生稳定，河南与东北价差处于高位。进口量大幅减少，进口花生价格稳定，河南花生稳定在3.7元/斤附近。豆粕现货偏弱，花生粕价格稳定，花生油价格稳定，油厂有利润，鲁花陆续收购，出油43的花生收购价7600元/吨。目前交易重点花生陆续上市，油厂收购价下调，新季花生质量低于去年，现货相对稳定。03花生存在仓单博弈，但油料米供应宽松，盘面仍有回落空间。
鸡蛋需求表现一般蛋价有所回落。近期淘汰鸡量有所增加，前期供应压力有所缓解，预计短期去产能的速度会比较平缓，但是近期需求端表现一般，预计近月合约震荡偏弱为主，远月5月合约随着供应压力的缓解可考虑逢低建多。
苹果需求表现一般果价稳定为主。今年苹果产量下降，优果率差，保存难度增加，冷库入库数据偏低。今年冷库苹果库存高峰处于历年同期低位，且今年苹果质量相对偏差，因此预计有效库存大概率偏低，苹果基本面偏强。近期市场走货一般，盘面技术性偏弱，但考虑到今年苹果产量问题，预计向下空间相对有限。
棉花-棉纱新棉销售较好棉价震荡偏强。基本面方面，25/26年度新棉虽然丰产，但最近棉花销售进度较快，销售进度处于历年同期高位，轧花厂销售无太大压力。有消息称新一年新疆棉花种植面积可能会减少，对棉花价格形成一定利多影响。最后，新一年新疆纺织厂扩产能预期也给棉花消费带来一定预期。宏观方面来看，目前中美关系缓和，中美关税互降对我国纺织品服装出口来说也算利好，未来一年效果可能会逐渐突显。综合来看，市场利多因素支撑。近期棉花销售进度表现较好，棉花基本面偏强，建议逢低建仓多单。
黑色金属钢材补库预期有待兑现，钢价维持区间震荡。双焦底部反弹，关注交易逻辑的变化。铁矿市场预期反复，矿价震荡运行。铁合金成本支撑叠加反内卷预期，短期跟随反弹。
有色金属金银地缘紧张与降息预期共振，黄金突破前高引领贵金属走强。铂钯交投热情过度高涨注意仓位管理。铜充分回调后买入。氧化铝偏弱震荡运行。电解铝基本面支撑明显铝价高位震荡。铸造铝合金废铝供应仍偏紧铝合金随铝价高位震荡。锌多空交织，锌价宽幅震荡。铅供需双弱铅价区间震荡。镍印尼政策预期刺激镍价补涨。不锈钢跟随镍价偏强运行。工业硅反弹沽空。多晶硅长期偏强，短期注意风险管理。碳酸锂高位波动放大，建议谨慎操作。锡原料供应延续紧张，锡价或高位调整。
航运板块集运SCFIS指数不及预期，12合约预计向下修复。
能源化工原油地缘局势紧张，油价修复跌幅。沥青原料存风险，现货有压力。燃料油高低硫自身基本面均偏弱势震荡。天然气LNG低位震荡，HH等待指引。LPG上方空间有限。PX&PTA成本重心抬升聚酯产销回落。BZ&EB纯苯供需宽松苯乙烯出口成交提振市场情绪。乙二醇库存去化压力大。短纤跟随成本端反弹，供需面偏弱。瓶片跟随成本端反弹，供需面相对宽松。丙烯供需偏弱，下游利润改善不佳，开工无明显回升。塑料PP初级塑料增产幅度小幅收窄。烧碱震荡走势。PVC持续反弹。纯碱期价继续走弱。玻璃期价偏弱走势。甲醇区间震荡。尿素下游高价抵制。纸浆弱现实，强预期，浆价高位宽幅震荡。原木现货市场走稳，关注仓单注册情况。胶版印刷纸库存创新高，成本支撑乏力。天然橡胶轮胎出口增幅收窄。丁二烯橡胶轮胎出口环比增长，同比跌幅收窄。
