每日早盘观察

公众号二维码 银河农产品及衍生品 【外盘情况】 每日早盘观察大豆/粕类 每日早盘观察 2025年6月10日 粕猪研究：陈界正 期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 棉禽油脂苹果研究：刘倩楠 期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370 投资咨询证号：Z0018389 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥 期货从业证号F03127108 投资咨询号：Z0020124 CBOT大豆指数下跌0.24%至1043.75美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.07%至302美金/短吨 【相关资讯】 1.USDA：美国大豆优良率为68%，市场预期为68%，前一周为67%，上年同期为72%。大豆种植率为90%，低于市场预期的91%，此前—周为84%，去年同期为86%，五年均值为88%。大豆出苗率为75%，上一周为63%，上年同期为68%，五年均值为72%； 2.USDA：截至2025年6月5日当周，美国大豆出口检验量为547040吨，前一 周修正后为301459吨，初值为268343吨。2024年6月6日当周，美国大豆出口检 验量为234061吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为45188245吨，上一 年度同期40543390吨； 3.USDA：美国2024/25年度大豆期末库存为3.51亿蒲式耳，预估区间介于3.4- 3.75亿蒲式耳，USDA此前在5月预估为3.5亿蒲式耳； 4.我的农产品：截止6月6日当周，油厂大豆实际压榨量224.46万吨，开机率为 63.1%。大豆库存610.29万吨，较上周增加27.41万吨，增幅4.7%，同比去年增加 120.88万吨，增幅24.7%；豆粕库存38.25万吨，较上周增加8.45万吨，增幅28.36%，同比去年减少50.7万吨，减幅57%。 【逻辑分析】 国际大豆市场丰产压力仍然比较明显，巴西产量维持高位，且卖货进度相对偏慢，压榨缺乏明显改善。阿根廷产量同样维持高位，农户卖货进度较快同样产生一定压力。美豆新作整体丰产格局仍然相对明显，出口情况表现一般，总体压力仍然存在。国内大豆到港及供应压力相对比较明显，库存有所增加，整体价格存在一定压力。 【交易策略】1.单边：观望 2.套利：M11-1正套 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美糖上涨，主力合约上涨0.21（1.27%）至16.70美分/磅。 【重要资讯】 1.粮农组织食糖价格指数5月平均为109.4点，环比下降2.9点（2.6%），连续第 三个月下跌，较2024年5月水平低7.7点（6.6%）。本月的跌幅主要源于全球需求走软，全球经济前景的不确定性及其对食品饮料加工行业需求的潜在影响引发了市场担忧。此外，印度和泰国季风季提前提振了产量预期，因此2025/26年度全球食糖产量有望复苏，这一初步预测也给价格带来进一步下行压力。 2.沐甜6日讯24/25榨季广东累计产糖65.45万吨，同比增加12.28万吨。截至 5月底广东累计销糖65.45万吨，同比增加22.36万吨；工业库存0吨，同比减少10.08万吨；产销率100%，同比提高18.97%。其中5月份广东单月销糖0.39万吨。 3.昨日广西白糖现货成交价6025元/吨，上涨7元/吨；广西制糖集团报价6070~6160元/吨，下调10~20元/吨；云南制糖集团报价5840~5880元/吨，下调20 元/吨；加工糖厂主流报价区间6310~6750元/吨，部分下调20~50元/吨。制糖集团今日报价下调，部分贸易商及下游用糖终端选择逢低补库，现货整体成交一般。 【逻辑分析】 原糖近期受巴西丰产预期拖累、破位下行，后续还需关注天气变化对原糖边际变化的影响。反观国内，夏季备货需求滞后，叠加原糖短期走势偏弱，配额外进口利润再度走高，加工糖供应压力即将兑现，预计郑糖维持弱势。 1.单边：短期或将维持弱势。 2.套利：观望。 3.期权：虚值比例价差期权。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.48%至47.41美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.15%至3919林吉特/吨。 【相关资讯】 1.USDA月报前瞻：路透公布对USDA6月供需报告中全球农作物期末库存的数据预测，分析师平均预计，美国2024/25年度大豆期末库存为3.51亿蒲式耳，预估区间介于3.4-3.75亿蒲式耳，USDA此前在5月预估为3.5亿蒲式耳。美国2025/26年度大豆期末库存为2.98亿蒲式耳，预估区间介于2.85-3.35亿蒲式耳，USDA5月月报为2.95亿蒲式耳。巴西2024/25年度大豆产量为1.6927亿吨，预估区间介于1.6825-1.71亿吨，USDA此前在5月预估为1.69亿吨。阿根廷2024/25年度大豆产量为4904万吨，预估区间介于4800-5000万吨，USDA此前在5月预估为4900万吨。全球2025/26年度大豆期末库存为1.2454亿吨，预估区间介于1.234-1.26亿 吨，USDA5月月报预估为1.2433亿吨。 2.USDA作物生长报告：截至2025年6月8日当周，美国大豆优良率为68%，一如市场预期，前一周为67%，上年同期为72%。截至当周，美国大豆种植率为90%，低于市场预期的91%，此前一周为84%，去年同期为86%，五年均值为88%。截至当周，美国大豆出苗率为75%，上一周为63%，上年同期为68%，五年均值为72%。 3.据外电消息，布宜诺斯艾利斯谷物交易所在一份报告中称，预计阿根廷 2024/25年度大豆产量料为4850万吨。该交易所还称，截至5月末，该国大豆作物收割率为80.7%，该国早期播种的大豆作物已经收割完成86%，因近期出现降水，布宜诺斯艾利斯北部地区的大豆作物收割最为缓慢。该交易所还称，该国大豆作物单产预计为3,090公斤/公顷（46.0蒲式耳/英亩）；大豆作物单产区间在1,200公斤/公顷至 3,740公斤/公顷（17.8-55.7蒲式耳/英亩）。 4.据Mysteel调研显示，截至2025年6月6日（第23周），全国重点地区棕榈 油商业库存37.26万吨，环比上周增加0.86万吨，增幅2.36%；全国重点地区豆油商 业库存81.27万吨，环比上周增加5.78万吨，增幅7.66%。。 【逻辑分析】 今日MPOB公布5月马棕平衡表数据，目前市场预计5月马棕继续增产累库，关注预期差。印度下调毛棕油税率，或将增加印度采购，继续关注中国和印度买船情 况；目前美国天气良好，但未来有偏干预期，国内豆油进入阶段性累库；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，中加关系预期缓和拖累盘面高位回落，但菜油盘面底部支撑仍较强，国际关系以及油脂整体走势影响菜油反复，下跌空间可能较为有限。另外，继续关注美国生柴相关情况。 【交易策略】 1.单边：短期预计油脂维持震荡运行。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘回落，主力合约下跌2.1%，收盘为 433.5美分/蒲。 【重要资讯】 1、据外媒报道，周一，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘下跌，其中基准期约收低2.2%，主要原因是中西部玉米主产区的天气条件整体良好，玉米出口前景存在不确定性。美国玉米和大豆的播种工作已接近尾声，天气状况良好，这提振了单产前景。 2、据外媒报道，周一，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货收盘下跌，其中基准期约收低2.3%，结束过去三个交易日的上涨趋势。 3、据外媒报道，据马托格罗索农业经济研究所（Imea）公布的数据，该州 2024/25年度玉米作物销售率已经达51.05%，低于五年均值的60.85%。 4、美国玉米优良率为71%，高于市场预期的70%，前一周为69%，上年同期为 74%。玉米种植率为97%，市场预期为97%，此前一周为93%，去年同期为94%，五年均值为97%。玉米出苗率为87%，上一周为78%，上年同期为83%，五年均值为87%。 5、6月10日北港收购价价为700容重15水分价格为2270-2290元/吨，价格偏强，华北产区玉米价格偏强。 【逻辑分析】 美玉米播种加快，天气较好，外盘玉米继续回落。国内玉米供应偏少，东北玉米上涨，港口价格偏强。预期糙米将拍卖，华北玉米现货上涨，小麦开始收储，但小麦价格偏弱，东北玉米与华北玉米价差扩大，玉米现货相对稳定。07玉米继续反弹，期现价差扩大。预计玉米现货预计短期偏强，期货较强震荡。 【交易策略】 1.单边：外盘07玉米底部震荡。07玉米观望。 2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入09淀粉空09玉米）。买玉 米空07玉米持有。 3.期权：有现货的可以谨慎考虑逢高累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格整体呈现反弹态势。其中东北地区13.7-14元/公斤，上涨 0.1元/公斤；华北地区13.8-14元/公斤，上涨0.1元/公斤；华东地区13.9-14.7元/公斤，持稳至上涨0.1元/公斤；西南地区13.7-14.1元/公斤，持稳；华南地区13.6- 15.2元/公斤，持稳； 2.仔猪母猪价格：截止6月6日当周，全国7公斤仔猪价格481元/头，较6月3 日下跌4元/头，15公斤仔猪价格579元/头，较6月3日下跌3元/头，50公斤母猪 价格1626元/头，较6月3日持平； 3.农业农村部：6月9日“农产品批发价格200指数”为113.11，下降0.29个点，“菜篮子”产品批发价格指数为113.19，下降0.32个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.46元/公斤，持平 【逻辑分析】 养殖端出栏压力继续体现，规模企业出栏积极性仍然相对较高，普通养殖户出栏量同样相对较大，二次育肥同样有一定出栏动力，总体供应压力仍在体现。由于当前存栏整体处于相对偏高水平，总体价格压力仍然相对比较明显。 【交易策略】 1.单边：震荡运行为主 2.套利：LH79反套 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.85元/斤左右，山东临沂莒南海花通货米报价 4.1-4.2元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.70-4.80元/斤；兴城花育23通货米报 价4.70-4.75元/斤，吉林产区308通货米收购价4.7-4.8元/斤。 2、费县中粮油厂到货100吨左右，合同报价7350元/吨，成交价差大，以质论 价；开封益海嘉里到200多吨，油料米合同报价7300元/吨，通货米合同报价8000 元/吨；兴泉油厂到约100多吨，成交7600元/吨左右，以质论价；金胜油厂到100吨左右，油料米成交7500-7800元/吨左右；成交以质论价。 3、花生油方面，受原材料控制严格，成本较高影响，多数油厂报价偏强，实际成交有一定议价空间，国内一级普通花生油报价14950元/吨；小榨浓香型花生油市场主 流报价为16850元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3250元/吨，实际成交可议价。 5、据Mysteel调研显示，截止到2025年6月5日，国内花生油样本企业厂家花 生库存统计144720吨，较上周减少6520吨。据Mysteel调研显示，截止到6月6 日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40100