双焦周报20251222：供需偏弱，双焦低位反弹

市场观点

焦煤基本面：

• 供给：矿山开工率和精煤产量环比止跌回升，洗煤厂产能利用率和精煤产量小幅回落，进口煤通关量维持高位，整体供应相对低位。
• 需求：钢厂高炉开工率和铁水日产量环比走弱，钢厂和焦化厂炼焦煤可用天数微增，下游刚需采购为主。
• 库存：矿山和钢厂累库，洗煤厂和焦化厂去库，主要港口库存下滑。
• 总结：供应维持低位，需求持续下滑，采购情绪偏弱，市场情绪低迷，焦煤现货价格仍有下跌预期。整体维持震荡运行，关注冬储补库需求。

焦炭基本面：

• 供给：焦化厂平均吨焦利润收缩，焦炭现货开启第三轮提降，环保政策严格，焦企被动减产，开工下降，供应有所减少但仍有利润空间。
• 需求：铁水日产量和高炉开工率继续回落，钢厂焦炭库存使用周期增加，刚需减弱。
• 库存：焦化厂库存环比回升，钢厂和港口库存微降，整体社会库存小幅回落。
• 总结：供应减少但生产积极性尚可，需求持续走弱，焦炭价格跟随焦煤阶段性反弹，但整体供需偏弱，关注冬储补库需求。

宏观地产跟踪

（无具体内容）

焦煤供需跟踪

• 现货价格小幅回落
• 价差：主力05合约仓单基差走弱
• 矿山开工率和精煤日均产量止跌回升
• 洗煤厂精煤日均产量和产能利用率小幅回落
• 钢厂高炉开工率回落，铁水产量延续下滑趋势
• 矿山精煤库存持续回升，洗煤厂库存小幅回落
• 焦钢厂补库偏弱，焦化厂库存小幅回落，钢厂库存回升
• 港口炼焦煤库存小幅回落
• 焦化厂炼焦煤库存可用天数回升，钢厂可用天数回升

焦炭供需跟踪

• 现货开启第三轮提降
• 价差：主力05合约基差走弱
• 钢厂焦炭产量下降，焦企产量小幅回落
• 钢厂产能利用率微降，焦企产能利用率小幅回落
• 独立焦化厂库存延续回升，钢厂库存小幅回落
• 港口焦炭库存环比回落