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焦煤焦炭周报：双焦供需偏弱，盘面弱势运行

2025-05-26 贾双华融达期货(郑州) 有梦想的人不睡觉

市场动态：焦煤供应过剩仍是主要矛盾，煤矿减产但需求端铁水产量下降，钢焦企业采购谨慎，焦煤盘面深度贴水，2506合约价格达753元/吨。
基本面分析：
- 焦煤：
  - 供给端：矿山炼焦煤累库，价格下降，煤矿开工率下降，进口蒙煤通关量恢复高位。
  - 需求端：下游采购谨慎，流拍率超40%，独立焦企消化库存为主。
  - 库存：焦煤总库存上升。
- 焦炭：
  - 供给端：焦企吨焦利润下降，但生产稳定。
  - 需求端：铁水产量小幅下降，钢厂利润较佳，出口抢订单。
  - 库存：焦炭总库存上升，独立焦企库存快速上升，钢厂和港口小幅去库。
空方逻辑：产业链库存压力向上游传导，煤矿降价去库压力增大。
多方逻辑：铁水高位支撑刚需。
观点：焦煤焦炭震荡偏弱。
核心逻辑：
1. 焦煤供需宽松，上游库存累积。
2. 5月铁水日均产量维持高位。
3. 中美关税降幅超预期。

焦煤焦炭周报：双焦供需偏弱，盘面弱势运行

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