传媒月月谈2026年展望政策赋能新周期AI出海与I20251221

2025年12月21日15:16 关键词 传媒行业政策周期友好AI出海IP游戏数字媒体社交社区营销广告长视频长青产品东方厂商崛起手游内容创新IP经济广告网易心动营销需求转化率 全文摘要 中金公司研究部传媒行业团队展望了传媒行业的未来发展，强调了政策周期友好、AI应用、内容出海和IP化等趋势的重要性。回顾2025年，年初AI主题的催化、影视板块的活跃、IP经济的新消费趋势以及游戏板块的核心关注度是行业亮点。未来，政策支持、AI技术的持续发展、内容出海和IP产业链的成熟将是关键驱动力。 传媒月月谈-2026年展望：政策赋能新周期，AI出海与I-20251221_导读 2025年12月21日15:16 关键词 传媒行业政策周期友好AI出海IP游戏数字媒体社交社区营销广告长视频长青产品东方厂商崛起手游内容创新IP经济广告网易心动营销需求转化率 全文摘要 中金公司研究部传媒行业团队展望了传媒行业的未来发展，强调了政策周期友好、AI应用、内容出海和IP化等趋势的重要性。回顾2025年，年初AI主题的催化、影视板块的活跃、IP经济的新消费趋势以及游戏板块的核心关注度是行业亮点。未来，政策支持、AI技术的持续发展、内容出海和IP产业链的成熟将是关键驱动力。团队分析了游戏、数字媒体、社交社区、营销广告等多个子板块的前景，强调利用AI和IP策略提升竞争力和投资价值的必要性，为投资者提供了深入的行业洞察。 章节速览 00:00 2026传媒行业展望：政策、AI、出海与IP化 传媒行业在2025年表现活跃，受AI主题、影视热潮、IP经济及游戏内容供给影响。展望2026年，行业将重点关注政策友好周期、AI技术发展、海外市场拓展以及IP化趋势，为投资者提供多元化机会。 02:43传媒行业未来趋势与投资方向分析 对话探讨了传媒行业未来2-3年的四大趋势：政策友好推动内容创新，AI技术深化内容生产，华流内容出海展现软实力，以及IP经济的产业链成熟。头部公司凭借资金、技术和内容优势，更有可能成长为平台型企业，实现IP经济的价值释放，从而带来行业全面估值重估和新兴投资机会。 07:28 2023年末至2024年初数字媒体与社交社区投资策略 针对游戏、数字媒体和社交社区领域，分析了国内外重点公司的投资价值，包括网易、世纪华通等游戏企业，音乐公司从竞业模式转向全产业模式的长期投资潜力，以及长视频平台如爱奇艺的边际机会。强调AI赋能下的社交社区增长点，推荐快手、哔哩哔哩等，同时指出营销广告行业AI提效及赛事媒体的机会，建议关注分红良好的分众传媒。整体策略聚焦于AI、出海、赛事驱动的增长机会。 09:39游戏行业景气度回升与创新玩法趋势 近期游戏板块景气度回升，多个核心产品上线，用户情绪消费力提升，优质供给撬动需求。游戏设计呈现两端化特点，重视社交属性与UGC创作能力，行业关注用户互动以增强长期能力，推动向内容社交场景发展。 14:07中国游戏厂商崛起与全球竞争力提升 近年来，中国游戏厂商在全球范围内展现出强大的竞争力，不仅在3A级产品和综合性游戏体验方面取得突破，还将中国特色融入大型游戏，有效传播中华文化。移动端游戏的灵活性和设计创新进一步拓展了海外市场。未来，差异化优势、精细化运营及东方叙事能力的提升，有望推动中国游戏厂商估值与海外成熟大厂看齐，实现全球竞争力的持续增强。 对话核心讨论了A股港股游戏股的投资价值，包括世纪华通、网易、心动等公司的基本面、产品进展与市场预期。同时，提及广告预算紧张但存在新机会，以及AI在广告领域的应用进展。 18:12 AI应用与体育赛事驱动广告投放回暖 对话展望了明年广告投放的效率与转化，重点提及AI应用和三大体育赛事对消费品行业广告投放的潜在推动作用。强调品牌方对高转化平台的重视，如电商和垂直媒体，以及程序化数字化服务在国内外市场的探索空间。同时，AI视频等场景的落地与技术迭代被看好，有望提升商业化渗透率，大模型公司进展和互联网大厂的应用推进也将催化明年市场情绪。 22:44 AI技术在广告、游戏与影视行业的应用与展望 讨论了AI技术在广告内容生产、推荐算法升级及新广告模式中的应用，游戏开发流程的重构与创意模式探索，以及影视行业AI技术的迭代与创新。预计AI将主导规模化生产，实现精准匹配，推动广告形态变革，提升游戏和影视内容的创作效率与交互体验。 26:43 2026年数字媒体与影视院线行业趋势分析 2026年数字媒体行业有望保持稳定，音乐赛道中腾讯音乐和网易云音乐将分别侧重于量价平衡增长和付费用户数增长。IP行业预计继续发展，阅文集团和大麦娱乐等头部IP参与方将关注业绩兑现与商业拓展。短剧行业面临政策利好，广电新政鼓励内容创新与商业模式变革，2026年将是政策落地的关键窗口期。 32:47影视与数字媒体行业动态及未来展望 11月影视市场中，爱奇艺因《唐朝诡事录》热度提升市占率，芒果TV受高基数影响市占率下滑，各平台竞争格局相对稳定。年末贺岁档和开年大剧定档窗口期到来，重点剧集储备丰富，竞争加剧。电影板块方面，11月票房主要由《疯狂动物城2》贡献，预测2026年大盘票房为400亿元，重点布局春节档、暑期档等档期。行业趋势包括电影工业生产能力提升、内容方IP布局优化及渠道资产利用率提高。建议关注跨年档和2026年春节档影片，以及年末至明年初的定档宣发窗口期。 发言总结 发言人3 首先自我介绍为传媒组新成员，并预告将分享游戏、广告及AI应用领域的洞察。他指出，随着娱乐消费回暖，预计游戏行业将迎来发展高峰期，特别是12月中旬后，新产品上线将显著增加，重点关注吉比特、巨人、比利、网易等公司的新作。他强调，现代游戏不仅是娱乐方式，更承载情感与价值，用户追求新鲜体验和社交互动。 对于广告领域，他提到尽管当前预算紧张，但未来有AI应用等新机遇，强调提高品牌投放效率的重要性。他还讨论了AI在游戏、广告及影视行业的应用前景，包括内容生产、个性化推荐和广告形态创新等方面，体现了AI技术的潜力。 最后，他对与会者的参与表示感谢，并圆满结束了会议。他的发言涵盖了游戏行业的乐观前景、广告领域的挑战与机遇，以及AI技术对未来娱乐产业的深远影响，强调了技术创新和用户需求的重要性。 发言人4 首先对金瑶表示感谢并自我介绍为吴彤，随后集中汇报了数字媒体和影视院线两大板块的当前情况和未来展望。在数字媒体部分，他指出2026年有四条投资主线，分别是政策利好、AI技术突破、长短视频行业赋能以及华流出海，并对音乐赛道的稳定增长、腾讯音乐与网易云音乐的商业化进展，以及IP行业的商业生态发展进行了详细分析。此外，他还强调了广电新政对影视行业的政策利好，以及其对内容创作和商业模式的积极影响。 在影视院线板块，他分享了票房预测、重点影片布局及工业生产能力提升的趋势，并提到了即将举办的电影产业博览交易会。他鼓励与会者随时与中心传媒团队保持联系，并对会议进行了总结。他的发言全面覆盖了数字媒体和影视院线的最新动态、投资机会和未来发展方向，同时表达了对未来合作与交流的期待。 发言人2 他，即中金公司研究部传媒行业首席徐青，在12月份的传媒月月谈中，首先对与会者表示感谢，并强调此次会议将聚焦于展望2026年的传媒行业前景，而非仅局限于回顾近期数据。他提到，团队已于12月初发布了一份关于2026年传媒行业展望的报告，重点关注政策赋能、人工智能（AI）、内容出海以及IT技术四大发展趋势。回顾2025年，传媒行业表现强劲，得益于AI技术进步、影视作品的火热、IP经济的兴起以及游戏行业政策环境的利好。展望未来，徐青强调政策周期的友好性、AI的创新应用、内容的海外拓展以及IP产业链的成熟将是行业发展的关键。在投资建议方面，他倾向于投资头部企业，特别看好游戏、数字媒体、社交社区领域的发展，同时指出 营销广告和消费领域的增长潜力亦不容忽视。 发言人1 他强调，受邀嘉宾提供的投资建议或服务仅代表个人意见或判断，CICC及其关联机构或个人对此不承担任何责任，也不保证其准确性或可靠性。任何会议内容及相关信息未经授权不得被复制、传播、转发、发行或修改，否则CICC保留采取法律行动的权利。他的发言旨在强调个人责任与CICC的免责声明，同时强调未经许可的内容传播将面临法律后果。 发言人5 提醒电话端参会者使用特定按键提出问题，并告知网络端参会者可通过文字或举手按钮进行语音提问，强调了提问方式的多样性。同时，他对大家积极参与会议表示了感谢，体现了对参会者反馈的重视和对会议顺畅进行的期望。 问答回顾 发言人2问：中金公司研究部在12月份的传媒月月谈中分享了哪些内容？明年传媒行业在政策周期友好方面有哪些看点？ 发言人2答：中金公司研究部在12月份的传媒月月谈中分享了对2026年传媒行业展望的报告，主题为“政策赋能新周期，AI出海与IP化共同发展”。该报告回顾了2025年传媒行业的整体表现，并提出了明年投资应关注的四个关键词趋势：政策周期友好、AI、出海和IT。明年在政策周期友好的背景下，游戏行业将受益于游戏版号恢复发放以及国家层面对于游戏文化重视的提升，迎来供给旺盛、蓬勃发展的阶段。此外，影视剧等内容领域也将因政策对内容创新和文化软实力方向的支持而持续释放内容创新活力。 发言人2问：对于AI在传媒行业的影响有何看法？关于传媒行业出海的趋势有何见解？ 发言人2答：AI在传媒行业的应用从早期概念炒作转变为实际的降本增效，并将在明年迎来更多原生应用的兴起。随着AI视频模型的成熟，AI将深入到内容生产环节，应用渗透比率将大幅提升，带来行业全面估值重估及新兴领域的投资机会。出海不再仅仅是粗放的内容输出，而是强调以文化内核为核心，精品内容为引领的文化软实力输出。例如，网易的燕云16声在海外取得远超预期的表现。借助AI技术进行本土化改变和自动积分，华流内容在海外市场将是一个重要主题，为相关上市公司带来新的高速增长引擎。 发言人2问：IP产业链成熟对传媒行业有何影响？ 发言人2答：明年重点关注IP产业链各环节逐步成熟，尤其是头部优质内容公司在向IP内容平台转型，通过建立完善的产业链和供应链，将优质内容从一次性利润消耗转变为长期资产价值，从而打开利润空间并实现估值释放。 问：在投资领域中，中金公司的立场是什么？在传媒子板块中，中金公司倾向于哪些类型的公司？ 发言人2答：中金公司不为任何投资建议或服务提供的信息、意见或判断进行确认或保证其复杂性和准确性。CICC及其关联方和人员不对因依赖这些内容而产生的后果承担任何责任。在游戏和数字媒体领域，偏好头部公司，如网易、世纪华通、心动巨人、吉比特和完美世界等，看重其资金实力、技术储备及优质内容沉淀。在数字媒体端，尽管音乐公司商业模式转型带来短期估值消化需求，但从中长期看，其商业模式、竞争格局和盈利能力仍具优势，具备长期投资价值。同时，提示关注长视频公司编辑转化情况，尤其是爱奇艺四季度收入有望转正带来的边际机会。 发言人2问：在社交社区方面，有哪些公司是你们重点关注的？ 发言人2答：我们特别喜欢快手，并且也关注哔哩哔哩、YY和亚拉等平台的增长点。在营销广告领域，重点推荐股息率较高的分众传媒，尤其是近期回调后，其股息率达到了五个点以上。明年消费广告主由于三大赛事的影响，基本盘相对稳健。 发言人3问：对于游戏和广告以及AI应用部分，近期的情况如何？ 发言人3答：近期游戏行业的景气度正在回升，从11月份开始，整体退出节奏放缓并逐渐走高，预计明年Q1仍有阶段性布局机会。近期值得关注的产品包括吉比特的枕木、巨人网络的明江砂、比利的嘟嘟脸，以及网易的天下升级版本——天下万象和37互娱的小游戏赛道新产品生存三天。 发言人3问：今年全年游戏行业的复盘和明年趋势是什么？ 发言人3答：今年全年游戏行业显示用户情绪消费力提升，将游戏视为情感与价值载体，关注及时新鲜感和长期社交互动。用户愿意为优质游戏内容付费，导致整体付费率有所提高。产品设计上呈现出两端化特点，既满足细分人群需求，又实现玩