传媒月月谈关注政策预期Q3业绩及细分板块双11表现20241022

及细分板块双及细分板块双11表现表现20241022_导读导读 2024年10月22日20：48 关键词关键词 游戏业绩A股市场情绪传媒板块春节档长视频平台社区内容电商双十一分众芒果IP影响力新游上线流水时长移动游戏端游AI视频电商直播电商 全文摘要全文摘要 随着刺激政策的出台，市场情绪回暖，传媒板块估值快速修复。十月底A股将发布三季度业绩，游戏及龙头个股业绩可能强劲。投资机会集中在游戏业、弱化的电影市场，以及质地优良的龙头公司估值消化后的反弹。 传媒传媒月月谈月月谈-关注政策预期关注政策预期Q3业绩业绩 及细分板块双及细分板块双11表现表现20241022_导读导读 2024年10月22日20：48 关键词关键词 游戏业绩A股市场情绪传媒板块春节档长视频平台社区内容电商双十一分众芒果IP影响力新游上线流水时长移动游戏端游AI视频电商直播电商 全文摘要全文摘要 随着刺激政策的出台，市场情绪回暖，传媒板块估值快速修复。十月底A股将发布三季度业绩，游戏及龙头个股业绩可能强劲。投资机会集中在游戏业、弱化的电影市场，以及质地优良的龙头公司估值消化后的反弹。长视频平台的发布会和明年内容及电商活动也被展望。游戏行业九月同比增长15%，新游戏推出和老游戏新活动的增加带动了市场热度。经典游戏IP的吸引力和新活动玩法的创新，以及游戏衍生品市场的热度提升，都是近期游戏产业的亮点。中国游戏海外收入增长，AI领域的进展也值得关注。电影行业面临票房低迷，优质内容供给不足。长视频平台的播放量有所下降，但新片单发布显示明年内容储备丰富。短剧行业在国内和海外市场正进入稳健发展阶段，而游戏市场预计网易将面临一定压力。讨论还涵盖了出海策略和产业链利润分配等方面。 章节速览章节速览 ● 00：：00中信传媒九月市场分析与投资机会讨论中信传媒九月市场分析与投资机会讨论随着刺激政策出台，市场情绪回暖，传媒板块估值快速修复。十月底A 股将发布三季度业绩，基本面分化，游戏及龙头个股业绩或表现强劲。投资机会聚焦于游戏业、弱化的电影市场展望明年春节档、及质地优良龙头公司估值消化后的反弹。讨论还包括长视频平台发布会、明年内容及电商活动展望。 ● 01：：57九月游戏板块市场表现分享九月游戏板块市场表现分享市场对游戏板块近期产品和公司动态高度关注，整体表现为流水和头部游戏关注度微幅增长，新游戏推出频率增 加，老游戏通过新活动提升换新率。九月游戏行业同比增长15%，延续八月增长趋势，移动游戏增长1个百分点，端游持平，主机单机游戏因《黑神话悟空》增长260%。《无尽冬日》和《三毛》表现突出，SLG策略类游戏稳定性强。游戏板块九月月度总时长占比略高于去年，头部游戏时长同比增长明显。 近期观察到的游戏产业亮点包括经典游戏IP的强大吸引力和新活动玩法的换新效果。以地下城游戏和炉石传说为例，经典游戏的IP影响力显著，新活动吸引老玩家回流。此外，女性向游戏市场活力强，新游戏频出，带动畅销榜排名。同时，游戏衍生品市场热度提升，依托经典游戏IP的周边产品受到欢迎。 ● 06：：45游戏和游戏和AI领域的新动态与双十一广告策略领域的新动态与双十一广告策略 游戏产业近况显示，中国游戏海外收入显著增长，游戏新品和移动游戏表现亮眼。在AI领域，多家厂商推出大模型升级版本，推动AI工具在B端和C端的应用，着重于降本增效和内容创作。对于双十一，建议关注广告平台，尤其是直播电商可能带来的数据变化。线上推荐关注B站，线下关注公众传媒。 ● 11：：24 2023年双十一电商活动提前开始，竞争周期延长年双十一电商活动提前开始，竞争周期延长今年双十一活动提前启动，竞争周期延长，淘宝、天猫等平台在10月14 日正式开启，抖音和快手则在10月8日和10日进入预热期。以旧换新政策成为补贴的重要补充，家电类目在电商平台中销量显著增长。B站则侧重于与电商合作，争取更多广告预算，家电及其他消费品类在平台上的销售表现突出。整体看来，电商平台通过差异化策 略和政策支持，积极促进销量提升。 ● 14：：20电影行业现状及未来展望电影行业现状及未来展望当前电影行业票房低迷，优质内容供给不足及观众观影需求谨慎是主要原因。国庆档表现虽然下降，但首日票房 同比增加，显示供给因素占主导。预计明年电影行业将依赖优质内容拉动，春节档影片储备丰富，建议关注后续影片定档情况及三季度业绩后市场反应。 ● 18：：01九月长视频行业分析与明年内容储备展望九月长视频行业分析与明年内容储备展望长视频平台九月数据表现显示，剧集和综艺播放量环比同比均有下降，主要因暑期档结束。各平台用户活跃度下 降，但爱奇艺剧集播放市占率仍居首。新片单发布预示着明年内容储备丰富，包括多个热门IP续作和新创节目，提示关注重点内容直播、上线节奏及创新布局。芒果超媒被期待的招商会和新内容储备成为关注点。整体行业预计保持稳健，关注芒果及内容行业的具体内容催化与新产品周期。 ● 23：：30短剧行业及游戏市场近期发展及未来展望短剧行业及游戏市场近期发展及未来展望 本次会议讨论了短剧行业及游戏市场的发展趋势、面临的挑战和未来展望。在短剧行业方面，国内市场已经进入稳健发展阶段，而海外市场正逐渐稳定，头部平台如中文在线和某钟平台占主导地位。对于游戏市场，预计网易三季度将面临一定的压力，由于去年基数较高，今年增速可能放缓。讨论还涉及了出海策略和产业链利润分配等方面。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：在当前市场环境下，传媒板块的情况如何，以及后面可能有哪些投资机会？问：在当前市场环境下，传媒板块的情况如何，以及后面可能有哪些投资机会？ 发言人答：当前情况下，传媒板块受益于多个刺激政策，估值快速修复，尤其在游戏和部分龙头公司上表现明显。在业绩预告发布后，基本面仍有分化，游戏及部分个股龙头业绩较强。未来投资机会主要聚焦三个方面：一是游戏板块，由于新游上线可能带来催化作用，且估值较低；二是电影市场虽相对疲软，但国庆档后业绩和票房预期调整到位，明年春节档有望成为跨年展望的热点；三是行业内优质龙头公司，在过去几个月受大盘压制，估值消化较多，当前具备上涨空间，例如分众传媒和芒果等。 发言人发言人问：九月份游戏板块的表现有哪些特点？问：九月份游戏板块的表现有哪些特点？ 发言人答：九月份游戏板块整体表现为流水和头部游戏关注度微幅增长，行业内新推出的游戏频次增加，老游戏通过新卡池、新活动等方式换新率也有显著表现。具体数据上，伽马数据显示九月游戏行业同比增长15%，延续了八月份的单月同比增幅，三季度同比增长9%。移动游戏增长1个点，端游基本持平，主机单机游戏因黑神话悟空驱动增长260%左右。从单品层面看，无尽冬日在国内和海外流水持续提升，排名上升；另外，三国志的战略类游戏流水稳定性强。 发言人发言人问：近期产业层面有哪些游戏领域的亮点？问：近期产业层面有哪些游戏领域的亮点？ 发言人答：近期产业层面观察到几个亮点：一是经典游戏IP影响力强劲，如地下城游戏和炉石传说等，对老玩家吸引力强，DNF首月流水达到60亿，炉石传说国服回归后表现超出市场预期；二是老游戏通过新卡池或新玩法吸引玩家，换新表现抢眼，如金、第五人格和光遇等；三是女性向赛道呈现较高活力，今年有多款女性向产品上线，如得令升空、世界之外等，且高质量的卡式更新驱动畅销榜排名跃升。此外，游戏衍生品赛道热度也在提升，由经典旗舰游戏IP衍生出的周边产品如对战卡牌、实体收藏卡、公仔、挂件等，因游戏本身高关注度和玩家喜爱程度而呈现出蓬勃的发展趋势。 发言人发言人问：在文化出海方面，近期有哪些亮点值得关注？问：在文化出海方面，近期有哪些亮点值得关注？ 发言人答：近期游戏产业端的亮点包括中国游戏海外收入在三季度同比增长显著，其中黑神话游戏表现强劲。此外，移动游戏如吴京冬日8到9月份流水持续增长，以及崩坏新品、touch mobile等产品的海外表现亮眼。 发言人发言人问：板块层面应重点关注哪些方向？问：板块层面应重点关注哪些方向？ 发言人答：核心建议关注新游戏产品的周期发展，特别是吉比特、完美等公司以及玩法或主题延伸性的机会和细分赛道。同时，三季报推进时公司对Q4新品测试及明年核心产品线展望也很重要。 发言人发言人问：问：AI方向有哪些新的拓展和应用？方向有哪些新的拓展和应用？ 发言人答：AI领域多家厂商在九月到十月期间推出了大模型多模态升级版本，如阿里、快手、美图、字节等，其中视频生成模型的应用在加速推进。从商业化角度看，模型应用进入了年初畅想的探索阶段，C端和B端都开放了付费版本和API接口供使用。 发言人发言人问：问：AI视频工具在视频工具在B端和端和C端有哪些应用方向？端有哪些应用方向？ 发言人答：B端关注AI视频工具在专业创作领域的降本增效及变革传媒视频内容制作流程；C端关注视频AI内容的破圈效果。建议关注两类公司，一类是依托自身技术能力和内容平台优势实现内外双循环；另一类是内容型公司，在AI工具应用、工作流融合及工业化升级方向上领先的公司。 发言人发言人问：对于今年双十一，电商平台及广告行业有哪些值得关注的变化和机会点？问：对于今年双十一，电商平台及广告行业有哪些值得关注的变化和机会点？ 发言人答：今年双十一的特点是开始时间早，竞争周期长，优惠力度大，尤其是国家以旧换新补贴刺激家电消费。因此，直播电商可能会面临潜在压力，而传统电商平台竞争策略有望带来更多的广告预算投放。今年双十一更建议关注广告平台业务，线上推荐哔哩哔哩，线下关注分众传媒。从数据表现看，开启时间早、竞争周期长使得电商平台如淘宝、天猫、拼多多等在10月14日开启活动，抖音和快手早在10月8日和10月10日就进入预热阶段，并分别在18日和19日正式开启活动。 发言人发言人问：在双十一期间，抖音和快手平台上家电类产品的销售情况如何？问：在双十一期间，抖音和快手平台上家电类产品的销售情况如何？ 发言人答：在抖音平台上，家电品类在预热期（8号到17号）的成交量排序中排到了第三位。而在快手平台，通过国家补贴政策叠加平台优惠，其家电类目出现了快速增长，用户领取了超过130万张以旧换新的国家补贴券。 发言人发言人问：问：B站在双十一期间的策略及表现如何？站在双十一期间的策略及表现如何？ 发言人答：B站双十一期间整体策略是以加强与电商合作，获取更多电商预算为主，而不是直接参与激烈的GMA竞争。尽管如此，在双十一优惠政策的刺激下，B站平台上的家电和其他品类也取得了快速成长，有望在四季度实现更好的广告收益。 发言人发言人问：电影行业当前的近况及对明年展望如何？问：电影行业当前的近况及对明年展望如何？ 发言人答：今年9月至11月，电影行业票房相对低迷，主要原因是优质内容供给不足和观众观影需求谨慎决策。国庆档虽同比下降但首日票房同比增加，说明供给因素影响更大。明年开年春节档对于指引电影行业发展方向具有重要意义，建议关注三季度业绩落地后的交易性机会和明年内容供给修复后的票房弹性。 发言人发言人问：目前电影行业储备影片情况如何？问：目前电影行业储备影片情况如何？ 发言人答：今年储备影片包括国庆档后的几部电影，明年春节档储备影片量级和规格较强，有望修复弹性。建议关注后续影片定档情况。 发言人发言人问：电影行业三季度业绩预测情况如何？问：电影行业三季度业绩预测情况如何？ 发言人答：预计三季度电影公司业绩同比大幅下降，主要是因为暑期档高基数影响以及九月份大盘票房不及预期导致部分影投公司亏损。对于内容方而言，业绩分化将体现为具体影片表现和投资成本差异。因此，建议在业绩落地后关注明年的修复弹性。 发言人发言人问：长视频平台九月的数据表现如何？问：长视频平台九月的数据表现如何？ 发言人答：长视频平台九月剧集播放和综艺播放同比环比均有所下降，主要原因暑期档结束后进入淡季阶段。各平台用户数据方面，爱奇艺和腾讯的月均活跃用户量环比分别下降了8.4%和2.3%，优酷和芒果TV环比分别下降了1.4%和3.9%。 发言人发