棕榈油
- 高产压力未释放完毕，持续磨底。
- 马来西亚12月库存接近2018年高位，压制反弹高度。
- 印尼仍有边际降价空间，颓势短期难改。
- 印度CPO进口利润好，刺激买船，但中国口利润倒挂。
- 短期关注马来西亚12月减产情况，价格空间向上打开需期待一季度减产。
- 如果高产难以证伪，则有进一步下探至8000一线的可能。
豆油
- 美豆压力仍大，豆油震荡偏弱运行。
- 美豆单产偏好，库存中性稍宽松，新作CBOT大豆价格缺乏上涨空间。
- 巴西中西部降雨对高单产潜力有所限制，但不足以削弱南美产量前景。
- 美豆短期承压，中国采购节奏和南美天气将决定回调程度。
- 国内大豆至1月到港几乎没有缺口，2-3月到港预估低于去年同期。
- 国内豆油有能保持月度去库进程直至明年三月至四月。
- 国内现货能提供的驱动在当前时点亦十分有限。
豆粕
- 低位震荡，等待新消息指引。
- 美豆销往中国和未知目的地数量约70.7万吨，对美豆激励作用有限。
- 巴西大豆进口成本周环比下降，影响偏空。
- 巴西大豆种植接近完成，阿根廷大豆种植进度偏慢，影响不大。
- 国内豆粕成交量、提货量周环比下降，基差周环比上升，库存周环比下降、同比上升。
- 国内大豆压榨量周环比上升，下周预计微降。
豆一
- 现货偏强，盘面震荡。
- 东北部分地区大豆净粮收购价格上涨，关内部分地区大豆净粮收购价格持平。
- 东北产区现货价格有支撑，市场等待下周拍卖情况。
- 销区东北食用大豆销售价格上涨。
- 下周预计连豆粕和豆一期价震荡。
玉米
- 关注现货。
- CBOT玉米上涨，美国农业部补发的周度出口销售数据显示净销售量为179.2万吨。
- 小麦价格下跌，进口玉米拍卖重启。
- 玉米淀粉库存下降。
- 现货端东北地区购销僵持，北方港口库存有所增加。
棉花
- 震荡偏强关注需求。
- ICE棉花低位震荡，美棉出口数据持续不佳，ICE棉花3月合约一度跌破63美分/磅。
- 国内棉花期货和现货继续小幅走强，基差整体仍偏坚挺。
- 棉花仓单继续增加，新棉刚上市三个多月，2025/26年度的国产棉的供应压力并没有完全释放。
- 下游的需求处于淡季，对于全年的需求目前偏稳去看但是还需要持续观察。
生猪
- 旺季不旺，缺猪逻辑证伪。
- 生猪价格偏强震荡，全国出栏平均体重124.79KG。
- 供应端，冬至旺季前，企业放量出栏，散户顺势出栏，供应明显增量。
- 需求端，降温及冬至消费持续增量，南北宰量创新高。
- 期货价格偏强震荡，基差为630元/吨。
花生
- 关注现货。
- 花生价格稳定，各产地基层陆续交售，全国花生供应持续增多。
- 油厂开机率小幅下调，油料指标要求提高，部分油厂到货量较多、压车收购。
- 食品加工企业刚需采购，即便价格下跌买兴依旧不高，贸易企业谨慎接货。
- 现货市场呈现供需双弱、僵持盘整的格局，价格在需求疲软的压制下重心缓慢下移。
