AI新变化：光纤光缆或涨价、谷歌液冷和光模块需求或提升、国内AI招标或提速
通信 2025年12月21日 投资评级：看好（维持）行业走势图 ——行业周报 蒋颖（分析师）jiangying@kysec.cn证书编号：S0790523120003 陈光毅（联系人）chenguangyi@kysec.cn证书编号：S0790124020006 雷星宇（联系人）leixingyu@kysec.cn证书编号：S0790124040002 火山引擎FORCE原动力大会开幕，豆包日均Tokens突破50万亿 12月18日至19日，2025火山引擎冬季FORCE原动力大会召开，在MaaS服务上，推出企业自有模型的推理代工服务、强化学习平台；面向Agent开发，发布企业级AI Agent平台AgentKit；面向Agent运营，发布HiAgent“1+N+X”智能体工作站，让Agent实现大规模落地。截至2025年12月，据字节跳动，豆包大模型日均Tokens使用量已突破50万亿，居中国第一、全球第三，目前已有超过100家企业在火山引擎上累计Tokens使用量超过一万亿，受益于字节AI积极推进，我们判断国内AI招标或逐步提速。 数据来源：聚源 相关研究报告 《有望复苏的光纤光缆和超预期的液冷—行业点评报告》-2025.12.18《GPT5.2发布，“AI+卫星”为核心主线—行业周报》-2025.12.14《国内AIDC需求或加速回暖—行业点评报告》-2025.12.9 谷歌AI生态持续完善，海外TPU等ASIC有望加速放量 2025年4月9日，谷歌发布TPUv7 Ironwood，单芯片达到4614TeraFlops，内存容量为192GB，带宽高达7.2Tbps，单集群可扩展至9216个芯片，采用液冷解决方案。10月23日，Anthropic宣布与谷歌达成合作，将部署多达100万个谷歌的TPU芯片以训练旗下AI大模型Claude，此次扩展计划价值数百亿美元，预计算力容量将于2026年达到1GW级别。11月25日，据The information消息，Meta正与谷歌商讨，计划最早在2026年从谷歌云租用芯片，并在2027年开始在自有数据中心使用谷歌TPU芯片，此次投资或价值数十亿美元。随着谷歌自研芯片起量，或拉动液冷及光模块需求。 AI持续拉动光纤光缆需求，价格有望复苏 随着AI大模型训练侧持续迭代，推理侧AI应用落地加速，并行策略对集群内部网络要求持续提升，带动光纤光缆用量提升，外部数据中心互联DCI及城域光缆需求增长，或将带动光纤光缆价格复苏。 坚定看好“光、液冷、国产算力、卫星”四条核心主线 推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、中天科技、亨通光电、欧陆通、华工科技、中兴通讯、盛科通信、天孚通信、光环新网、奥飞数据、大位科技、新意网集团、紫光股份、广和通；受益标的：长飞光纤、永鼎股份、长光华芯、仕佳光子、寒武纪、海光信息、摩尔线程-U、浪潮信息、杰普特、致尚科技、腾景科技、光库科技、炬光科技、太辰光、德科立、汇绿生态、嘉元科技、海格通信、震有科技、信科移动-U、通宇通讯、超捷股份等。 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。 目录 1、周投资观点：AI新变化：光纤光缆或涨价、国产AI招标或提速.......................................................................................31.1、火山引擎FORCE原动力大会开幕，Agent生态持续完善..........................................................................................31.2、豆包大模型日均Tokens使用量突破50万亿，产业加速落地....................................................................................31.3、谷歌AI生态持续完善，海外TPU等ASIC有望加速放量........................................................................................31.4、多家企业相继表示租用TPU意愿，持续带动ASIC需求...........................................................................................41.5、AI持续拉动光纤光缆需求，价格有望复苏..................................................................................................................41.6、投资建议..........................................................................................................................................................................41.7、市场回顾..........................................................................................................................................................................52、通信数据追踪.............................................................................................................................................................................62.1、5G：2025年10月底，我国5G基站总数达475.8万站..............................................................................................62.1.1、5G基建：5G基站建设情况................................................................................................................................62.1.2、5G基建：三大运营商5G用户数.......................................................................................................................62.1.3、5G基建：国内手机及5G手机出货量...............................................................................................................72.2、运营商：创新业务发展强劲..........................................................................................................................................82.2.1、运营商：移动云、天翼云、联通云营收情况....................................................................................................82.2.2、运营商：中国移动、中国电信、中国联通ARPU值.......................................................................................93、风险提示...................................................................................................................................................................................11 图表目录 图1：5G基站持续建设，占比超三成（万站）...........................................................................................................................6图2：2025年10月，三大电信运营商及广电5G移动电话用户数达11.84亿户.....................................................................6图3：移动、电信、联通5G用户数持续增长（百万户）..........................................................................................................7图4：2025年9月，5G手机出货量同比有所增长（万部）......................................................................................................7图5：2025年上半年移动云营收持续增长（亿元）....................................................................................................................8图6：2025年上半年天翼云营收持续增长（亿元）....................................................................................................................8图7：2025年前三季度联通云营收稳健增长（亿元）................................................................................................................9图8：2025年前三季度中国移动ARPU值基本保持稳定（元/户/月）.....................................................................................9图9：2025年上半年中国电信ARPU值基本保持稳定（元/户/月）.........................................................................................9图10：2023年中国联通ARPU值略有减少（元/户/月）..............................
