铁合金月度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.国家统计局：近期，主要国际组织纷纷上调对中国经济增长预期，也表明国际社会对中国经济发展的信心。从明年情况来看，国际环境不稳定不确定因素较多，保护主义和单边主义负面影响持续显现，地缘政治冲突变数犹存，国内加快构建新发展格局，做强国内大循环，促进国内国际双循环仍需持续用力。11月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.8%。在产业升级发展带动下，技术含量和附加值交稿的装备制造业快速发展。11月份，装备制造业快速发展，增加值同比增长7.7%，继续快于全部规模以上工业增加值，对规模以上业增加值增长的贡献率达到56.4%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月15日星期一 2.国家统计局数据显示：2025年11月，中国粗钢产量6987万吨，同比下降10.9%；生铁产量6234万吨，同比下降8.7%；钢材产量11591万吨，同比下降2.6%。1-11月，中国粗钢产量89167万吨，同比下降4.0%；生铁产量77405万吨，同比下降2.3%；钢材产量133277万吨，同比增长4.0%。11月份，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比下降0.5%；日均产量1423万吨。1—11月份，规上工业原煤产量44.0亿吨，同比增长1.4%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 3. 12月15日介休市场入炉煤价格下跌20元/吨，现准一级湿熄焦入炉煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、CSR≥60、MT≤8出厂价现金含税1150元/吨。 锰硅： 【市场逻辑】 明年严控新增“两高”项目，锰硅产能受限，未来预期好转，但仍要看落地执行情况。锰硅12月钢招价格下跌，但锰矿海外矿商报价上涨，短期内成本支撑力度增强。尽管高产量与高库存压力持续，但对价格影响减弱，价格或仍有上行空间。 【交易策略】 锰硅市场情绪改善，成本对价格支撑力度增强。下方关注5650-5700元/吨支撑，上方关注压力区间5900-5950元/吨压力。 硅铁： 【市场逻辑】 2026年严控新增“两高”项目，硅铁产能增加受限。从基本面上看，目前硅铁估值已回归合理区间，尽管高产量对价格仍有抑制作用，但市场对此已有充分计价。硅铁目前处于，下行空间有限，但缺乏向上驱动状态，等待新的利多因素发酵。 【交易策略】 硅铁高产量对价格制约仍存，价格上涨后受均线制约回落。卖虚值看跌期权可考虑继续持有，下方关注5300-5350元/吨附近支撑位，上方关注5550-5600元/吨附近压力位。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1第二部分铁合金基本面...........................................................................................................................2一、周度产需情况....................................................................................................................................2二、铁合金库存.......................................................................................................................................3三、铁合金生产成本................................................................................................................................4第三部分期权策略..................................................................................................................................6一、锰硅期权...........................................................................................................................................6二、硅铁期权...........................................................................................................................................6 图目录 图1：锰硅期现走势................................................................................................................................................................................1图2：硅铁期现走势................................................................................................................................................................................1图3：硅锰:产量:当周值.......................................................................................................................................................................2图4：硅铁:产量:当周值.......................................................................................................................................................................2图5：硅锰:开工率:当周值..................................................................................................................................................................2图6：硅铁:开工率:当周值..................................................................................................................................................................2图7：硅锰:需求量:当周值..................................................................................................................................................................2图8：硅铁:需求量:当周值..................................................................................................................................................................2图9：日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值........................................................................................................................3图10：硅锰:库存:全国:期末值.........................................................................................................................................................3图11：硅铁:库存:全国:期末值.........................................................................................................................................................3图12：库存天数:硅锰:全国:期末值................................................................................................................................................4图13：库存天数:硅铁:全国:期末值................................................................................................................................................4图14：硅锰:现货生产成本..................................................................................................................................................................4图15：硅锰:现货利润...........................................................................................................................................................................5图16：硅铁：现货生产成本..........................................................................................................................