商品期权日报-期权市场分析

商品期权日报|2025-12-18 商品期权日报 作者：李魁 有色分析师 【市场动态】 1.（1）海外端，FOMC会议预期内降息，叠加鲍威尔态度偏向于鸽派，且对26年经济预期定调乐观，市场风险偏好回升，整体来看26年环境有利于美国预防式降息的延续，有色、贵金属仍在上行通道。（2）美国11月失业率上升至4.6%，12月标普全球制造业PMI下滑至51.8；欧洲12月制造业PMI初值下滑至49.2。中国11月社零下滑至1.3%。虽然美国疲软的就业数据助推了2026年的降息预期，但是短期中美欧经济数据同时转弱对市场情绪构成一定打压。（3）短期内商品行情依然集中在有色、贵金属上面，随着宏观的逐渐落地，逐渐出现碾空行情。（数据来源：wind） 从业资格证号：F3077815交易咨询证号：Z0017255 邮箱：lik@rongdaqh.com电话：0371-69106622 【总结】 1.观点：(1）白银期权波动率偏空。 2.核心逻辑： （1）随着碾空行情再次出现，白银的VIX指数来到历史分位数的极值，做空波动率胜率较高，需对冲方向的风险，持仓风险：尽量选取远月的看涨做空波动率，同时需要注意跳空风险。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。