商品期权日报-期权市场分析

商品期权日报|2026-2-4 商品期权日报 作者：李魁 有色分析师 【市场动态】 1.前期贵金属的暴涨主要是由美元显著走弱驱动，但短期的暴跌更多是情绪催化剂，随着暴跌后贵金属自身波动率已达历史极值，目前贵金属企稳止跌，出现了显著的反弹趋势，但由于当前市场偏好整体偏弱，同时需要消化较高波动率，贵金属短期行情向上有限，更多地是需要震荡来调整。（数据来源：wind） 从业资格证号：F3077815交易咨询证号：Z0017255 邮箱：lik@rongdaqh.com电话：0371-69106622 2.宏观层面缺乏“压舱石”，国内内需疲软导致市场缺乏内生定力，资金只能对外部扰动进行过度博弈。短期资金的涌入与板块间的快速轮动，叠加对“沃什交易”预期的反复修正，使得市场在缺乏明确基本面支撑的空窗期内，波动幅度被显著放大。（数据来源：wind） 【总结】 1.观点：随着贵金属踩踏，商品市场波动率将显著下降。 2.核心逻辑： （1）随着市场的踩踏，市场波动也来到了极致，随着外盘贵金属价格的企稳，后续商品波动率将降低.（2）黄金近月虚值期权波动率从70跌至50，而白银的近月波动率更是从创历史记录的180下跌至90，此前较为亢奋的市场波动将会走软。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。